昨日减持传言“满天飞” 五粮液股价应声暴涨

　　减持传言甚嚣尘上 股价应声暴涨

　　股价暴涨：昨天上午，五粮液还在延续上一天的跌势，盘中跌幅超过2%，下午一开盘，股价突然直往上蹿，收盘时以8.36%的涨幅位列深市第四，只差一分钱就达到本轮行情的最高收盘价。与此同时，五粮液全天以1800多万股的成交创下了2003年8月以来的天量。

　　消息流传：是什么原因使五粮液被众多资金追捧？昨日市场上流传两个惊人的说法，一是五粮液2003年业绩好得不得了；第二个说法更惊人，说五粮液将回购自己的股份。

　　传言一

　　业绩好得不得了？

　　五粮液2003年的年报预约披露时间是2月28日，面对五粮液股价的惊人异动，市场人士猜测：五粮液去年业绩是不是好得惊人，或者准备给股民高送配？

　　资料显示，五粮液2003年第三季度末每股收益为0.404元，在2003年9月中旬，公司将五粮液酒的价格平均上调了20%到25%，而白酒的销售旺季通常是每年的第四季度和第一季度，市场人士因此预计，即使在实施10转增2的扩股后，公司全年的每股收益也有望超过去年同期的水平。

　　但是，从前期已经披露年报个股的市场表现来看，单纯依靠优异的业绩而得到市场追捧并不现实，除非是将推出高比例送转股方案。从1998年上市以来，五粮液在1999年到2002年的这4年间，只有2000年没有实施过送转股，在2001年的半年报和年报中均推出了送转股方案。因此在2003年的年报公司再来一次高送转也不是没有可能，事实上，公司也完全有这个实力。

　　传言二

　　回购减持国有股？

　　更多的业内人士认为，五粮液昨天的表现太过抢眼，无法用“优异的年报”来解释。于是，另一个关键词“回购”向公司袭来。那么，五粮液将如何回购自己的股份呢？目前，市场上流传两个版本。第一个版本是：回购减持国有股。

　　从公司的股本结构来看，国家股比重为71.83%，由宜宾市国有资产经营有限公司持有，剩余的28.17%全部为流通股。公司既是白酒行业的龙头企业，又是沪、深股市中的蓝筹股，与前期市场流传的国有股减持对象不谋而合。

　　更为重要的是公司手头有大把大把的现金，根据2003年三季度报告显示，货币资金高达12亿多元。分析人士认为，如此“有钱”的五粮液进行国有股减持的最大可能是通过“股份回购”来完成。

　　事实上，“回购”对于投资者来说并不是什么新名词，早在2000年，申能股份就回购了集团公司持有的10亿国有法人股；同年12月份，云天化也通过自有资金回购并注销了2亿股的公司国有法人股，实现了国有股的减持。这些个股的二级市场走势也在同期出现了惊人的表现。分析人士认为，这些公司当年通过“回购并注销”国有股的方式进行了国有股的减持，同时，因为股本规模的缩小，使公司的业绩也迅速得以提升，因此被二级市场广为接受。如果五粮液也采用类似的方式进行国有股减持，受到市场欢迎也就不足为怪了。

　　传言三

　　减持为了管理层持股？

　　目前市场上流传的第二个版本是：五粮液将通过减持部分国有股实现MBO，从而实现公司管理层持股的目的。

　　市场人士认为，五粮液的国家股比重为71.83%，比重确实太大，从五粮液在行业中和地方经济中的地位来看，五粮液的国有股减持不可能一步到位，因此，五粮液的国有股减持可能分补实施，第一步可能就是国家减持部分国有股，让管理层收购，即MBO，这样既可以通过股权激励机制达到国企改革的部分目的，又可以初步改变五粮液国有股一股独大的现状。

　　事实上，五粮液在上世纪九十年代的迅速崛起，以王国春为首的管理层功不可没。因此，通过股份回购，将回购的股份用来奖励公司的管理层，这种传言也不是没有道理。记者 李东升

　　求证五粮液否认传言