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2004年以来，新股上市的高定位吸引了众多投资者的眼球。6只新股首日平均涨幅达108.72%，而猴年开市以来的2只新股首日平均涨幅高达209.22%。这样的投资回报在近三年的新股中可以说是绝无仅有的。那么，这对投资者来说是祸还是福？
应该说，对于持股市值较大的投资者来说，这无疑是好事。从历史表现看，新股首日的暴涨往往是市场强势的征兆。有研究表明，新股的首日表现与指数的表现有着相当紧密
的联系。在1999年至今的近5年内，新股首日表现最好的是2000年，当年新股的首日平均涨幅为150.82%，其中流通股本在8000万股以下的平均涨幅更是高达174.17%。而2000年也是股票市场表现最优秀的一年，当年上证综指的涨幅达51.73%。现在，新股上市首日股价大幅飙升，很有可能表明市场的资金正在加速流入。
然而，对热衷于炒作次新股的投资者来说，则未必一定是好事。以周四上市的国通管业为例，该股2003年每股收益只有0.27元，照30倍市盈率预测也就该定位在8元附近，可该股首日的开盘价就是18元，最高曾冲至20.98元。这种高价位尽管被主力资金做出来了，但市场对这种高定位并不认同，因此新股高定位后很可能一路高开低走。而部分投资者参与热情又极高，这从两只股票的换手率极高可以看出：海越股份的首日换手率为63.65%，而国通管业的换手率更是高达67.34%。其原因之一是最近上市新股的流通规模都比较小，如海越股份为6000万股，而国通管业只有3000万股，总股本也仅仅为7000万股。如此小的流通规模很容易成为短线投机资金的追逐对象。它们往往脱离上市公司的基本面来对股价进行炒作，中小投资者难把握其炒作力度，短线风险很大。(何晓晴）
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