近期新股上市首日涨幅惊人 揭秘高定位四大原因

　　近期新股一上市就被市场爆炒国通管业全天涨幅269.78%海越股份全天涨幅148.66%

　　张刚

　　本周内上市的两只新股受到了市场的热烈追捧，有着明显被爆炒的迹象。昨天上市的国通管业(600444)全天涨幅高达269.78%，日换手率高达67.34%。周二上市的海越股份(60 0387)当日涨幅达148.66%，换手率高达63.65%。

　　众所周知，大盘处于下调阶段的时候，市场资金因避免系统性风险，通常纷纷转而炒作没有上档压力的新股。而本周股指不断创出新高，步步逼近2002年的高点1748点，市场却狂炒新股，其原因何在？

　　改革新股发行制度新股投资价值被认可

　　从去年12月份起，中国证监会先后颁布了《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会暂行办法》、《中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会工作细则》、《证券发行上市保荐制度暂行办法》等新的法规，全方位改革了股票发行制度。

　　这些措施提高了发审委工作透明度，有利于强化发审委委员的专家功能和加大发审委委员的审核责任，以提高审核质量，使发审委工作处于全社会的监督之下。

　　自2004年2月1日起施行的《证券发行上市保荐制度暂行办法》更是将责任落实到保荐机构和保荐代表人，进一步确保了新股质量。尽管保荐人考试尚未举行，保荐人制度还没有真正实施，但发行审核结果的公布已经使投资者对新股的投资价值另眼看待。

　　自新发审委上任以来审核的11家公司的发行事宜中，共有四家公司未获通过，整体过会率降为63%，充分体现了严格审核的效果。

　　新股渐成稀缺资源物以稀为贵成必然

　　近期发审委审核的大多为小盘股，仅有的一家大盘股TCL集团(000100)，也是吸收合并的个案。特别是1月30日TCL集团上市后，直至2月18日才有海越股份的上市。

　　由于发行制度改革创新，新股质量得到提升的同时，数量也大为减少。股票市场上的新股将逐步成为稀缺资源。质优量少的新股自然受到了投资者的踊跃追捧。

　　中小企业板造势所致恢复新股发行前热身

　　种种迹象表明，深交所恢复新股发行的日子逐步临近。上证所、深交所和中国证券登记结算公司于2月6日曾就深交所向二级市场投资者配售新股测试向各会员单位发出通知，上周又发布市值配售业务全网测试方案和向二级市场投资者配售新股的实施办法(测试用)。这意味着深交所恢复新股发行已进入实质性的技术准备阶段。

　　从2000年10月起，为配合创业板筹建，深交所A股新股发行及上市被全部停止。但由于创业板计划搁浅至今，深交所已连续三年多未发新股。

　　去年10月份中共中央发布的《决定》和今年2月初国务院发布的《若干意见》，都有明确表示支持创业板建设的内容，如“推进风险投资和创业板市场建设”，“分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道”。

　　深圳市政府早已得到了“尚方宝剑”，目前可谓是万事俱备。市场预期深交所会以中小企业板的形式作为过渡，因此目前中小盘新股的热炒，更像是深交所恢复新股发行前的热身。

　　已经披露的年报显示出小盘次新高派送潜力大

　　截至2月19日，沪深两市共有117家A股上市公司披露了2003年年报，拟进行分配的公司有80家，所占比例为68.38%，但其中实施高比例分配的却不多，而且主要集中在新股、次新股上(见附表)。

　　送股方面，高于每10股送2股这一比例的仅有6家，其中时代新材(600458)、太行股份(600553)、山东药玻(600529)均为2002年6月以后上市的次新股。

　　转增方面，每10股转增8股以上比例的4家公司中有3家，2家为2002年6月份以后上市的次新股，为黑牡丹(600510)和时代新材，1家为2003年11月份上市的新股———杭萧钢构(600477)。

　　现金分红方面，每10股派5元(含税)以上比例的2家公司中有1家次新股———黑牡丹。绩优小盘股往往通过高比例分配，来扩大流通股股本规模以吸引基金等机构投资者介入，同时现金派发也有利于保持较高的净资产收益率，以满足再融资条件。因此，高比例分配潜力成为了近期小盘新股投资价值提升的另一主要原因。