年报见光死现象蔓延 两大因素导致需区别对待

　　 年报见光死的行情每年都会出现，但是今年从韶钢松山、峨眉山，到近期的新疆众和、江中药业、中科三环等，年报见光死的现象已经有了蔓延的趋势。我们在分析这一现象的同时，也应该看到，很多公司股价的下跌蕴涵着投资的机会，投资者只有明辨真伪，才能从中淘得真金。

　　江苏天鼎 甘丹

　　近期沪综指围绕1700点进行宽幅震荡，在此过程中，一度为市场认同的绩优股却在公布年报后纷纷见光死，南山实业在公布了0.58元的绩优年报之后，仍然大幅下跌3.85%，新疆众和、江中药业等公布年报个股也随之下跌。

　　年报见光死蔓延﹖

　　如果就单昨日盘面来看，的确说不上年报见光死已成为2003年年报披露过程的一大特色，但如果将韶钢松山、峨眉山等个股的年报后的走势来看，我们不能不讲，年报见光死已有蔓延的趋势，因为韶钢松山在公布1.17元的每股收益后出现了巨阴线，南钢股份在公布了0.92元的每股收益后也同样出现了巨阴线，山东铝业在公布了0.93元的每股收益后也出现了中阴线，如此态势，的确说明了年报见光死的现象开始扩散。

　　值得注意的是，年报见光死现象不仅仅体现在年报复牌后的巨阴线走势，而且还体现在年报公布前的走势上，比如说国投电力(在年报公布是*ST华靖)在年报公布前是持续下跌，南钢股份也是如此，如此态势说明了一些先知觉的机构已有心灵感应，从而加剧了年报见光死出现的频率。

　　同时，年报见光死现象不仅仅体现在已公布年报的个股身上，而且开始向部分绩优股扩散，上海汽车、鞍钢新轧等绩优个股在昨日均出现了中阴线破位的态势，如此走势的出现说明了年报见光死现象的恶果开始显现，加剧了部分投资者持有绩优股的信心。

　　两因素推动

　　回顾历史走势，年报见光死基本上是一个惯例，只不过，在2002年年报以及2003年半年报中略微好转，而好转的原因也很简单，因为公布绩优年报的个股大多能够在后续的行业景气阳光照耀下继续保持高速增长的态势，如此也就可以看出，当前年报见光死现象的动力之所在，那就是部分2003年高速增长的行业在2004年可能会出现滞增现象，从而使得此类个股的业绩在2004年报中难以再度出现类似于2003年年报这样的增长率，而证券市场强调的就是预期，既然预期不佳，那么，年报公布后也就成为资金减仓的契机，从而导致了年报见光死的蔓延。

　　同时，市场方面的因素也是推动年报见光死现象蔓延的一个动力，这主要体现在出现年报见光死的个股在2003年大多有了较大的升幅，不少投资者获利颇丰，所以，一旦年报披露后，他们从年报中难以寻找到此类个股继续增长的信息，这样的话，他们就有了落袋为安的打算，从而推动了年报见光死的现象。

　　有意思的是，这与当前市场关于行业预测有着一定的关联度，凡是市场预期2004年行业增长速度放慢的行业，大多会出现年报见光死，尤其是体现在钢铁等一些基础性的行业中，南钢股份、韶钢松山为代表的钢铁股，以新疆众和、山东铝业、南山实业等铝业股就属于这一点，如此也可以预期的是，此类行业股往会成为年报业绩见光死现象的重灾区。如此的话，投资者与其等到年报见光死时同归于尽，还不如，先走一步呢？而这正是此心理的存在，导致了筹码开始松动，加剧了年报见光死现象的蔓延。

　　需要区别对待

　　由此可见，年报见光死存在着一定的合理性，而且也可以在一定程度上规避年报见光死的现象，即不要介入或持有年报见光死地雷极易引爆的行业个股。

　　年报见光死现象也存在着假象，因为一旦某些现象成为趋势后，极易为别有用心的资金所利用，达到借市场习惯性思维大做反其道而行之的文章，即制造年报见光死假象，达到顺势洗盘的目的。

　　国投电力的走势就是如此，该股在公布年报前股价是持续下跌，但公布年报之后低开高走，为何？就是因为该股虽有年报见光死征兆，但由于2004年新机组的投入以及新近收购的电厂股权等因素，该公司在2004年仍然有望保持不俗的增长态势，从而抵消了股价上涨所带来的压力，既如此，年报见光死现象只能体现在年报公布前而非年报公布后。

　　如此也可以看出，在年报见光死现象中，也要仔细分析个股，凡是发现2004年继续有高成长潜力信息的个股，可以趁其见光死所带来的价格差，进行低吸，说不定，还能抱个金元宝呢！