印花税真要单向征收？ 专家称其确有下调空间

　　近日有消息称，证券交易印花税很有可能改为单次收取，并称该方案将在3月份实施

　　本报讯(记者 刘志刚)近日有消息称，证券交易印花税很有可能改为单向征收，即买入方不再征收印花税，而卖出方按2‰的税率征收。

　　该消息还称，如果进展顺利，该方案很可能将在3月份得以实施。

　　印花税究竟何时会调整？调整印花税会对证券市场产生什么影响？为此，本报记者采访了有关专家。

　　中央财经大学金融所韩复龄教授表示，虽然调整证券交易印花税目前并没有明确的说法，但同国际上相比，我国的证券税收确有下调的空间。

　　目前世界上有的国家证券交易印花税就是单边征收的，如美国、英国等。与国际上主要的证券市场相比，我国的交易印花税偏高。

　　日前，国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中明确指出，要完善资本市场税收政策，研究制定鼓励社会公众投资的税收政策。这也说明，股市印花税的调整时机已经比较成熟了。

　　对于调整印花税会对财政收入有影响的说法，韩复龄表示其实不然。前两年由于股市下跌导致市场交投不活跃，交易量上不来，税收自然也会下降。而如果改为单向征收，必然会刺激市场交易量上升，税收也会跟上。

　　有业内人士指出，证券交易印花税在国家的各项税种中属于小税种，调低印花税对税收总收入的影响很小，存在一定的减税空间。

　　按照历年税收情况，每年的证券交易印花税占全国税收总收入的比例大约在0.5%至0.7%之间。从国税总局公布的信息看，2002年证券交易印花税为111.98亿元，而全国税收总收入为17003.58亿元，所占比例甚小。

　　西南证券研究所的张刚认为，对买入方不再征收印花税，实际上是为了鼓励投资者在证券市场上进行长期投资。该政策的实施，不仅减少了普通投资者的投资成本，还对鼓励机构战略投资者长期持有以及上市公司的并购重组等方面，都将起到积极作用。

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　　中国股市自1990年6月28日深市首先开征印花税以来，至今已近14年，中间印花税率曾经有过数次调整(具体变动见附表)。令人惊讶的是，通过和股市的历史走势进行比对，我们可以发现，所有的印花税率变动日的点位，都是行情产生重要顶部时的位置，或者是新一轮行情的启动点位置。其中，印花税率变动时形成顶部的有以下几次：

　　　①1992年6月12日国家税务总局和国家体改委联合发文确定按0.3%的税率缴纳印花税时，这一带就明显形成反弹头部，此后指数从1100多点跌到300多点。

　　②1997年5月12日印花税率由0.3%提高到0.5%，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点，跌幅达到30%多。

　　③1998年6月12日印花税率由0.5%调低至0.4%。这本来是个利好，但从走势图中可以明显看出，这里也形成了头部，

　　此后股指调整近一年。

　　而印花税率变动时形成新一轮行情启动点的有以下几次：

　　①1991年10月为了刺激低迷的股市，深市将印花税率调整到0.3%。1991年10月10日上交所对股票买方、卖方实行双向征收，税率为0.3%。大牛市从这里启动，当月上指大涨20.8%，之后一个月再升13%；半年后，上指从180点飙升至1992年5月的1429点，升幅高达694%。

　　②1999年6月1日为了活跃B股市场，国家税务总局再次将B股交易税率降低为0.3%，上证B指一个月内从38点飙升至62.5点，升幅高达50%多。B股由此摆脱了长期委靡不振的弱势，步入牛市行情中。

　　③2001年11月16日印花税率调低至0.2%后，股市产生一波100多点的波段行情。

　　资料来源/《信息时报》