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国信证券肖建军
周四深沪股市高位震荡，蓝筹股回调仍然是大盘下跌的主要压力，而火爆的个股行情仍然延续，意味着近期市场调整的压力主要体现在蓝筹股的板块调整，而不是市场投资风险释放的整体调整，这反映了两点：一是新资金不断入市支持了股市的活跃，一是大盘表现出充分的强势。盘中最大的亮点则是以ST中燕为首的ST板块的整体走强。
就龙头股ST中燕的走势来看。该股在恢复上市以后已经连续拉出11个涨停板，除了本周一的两个涨停板一度被打开，其余都是开盘就死死封住。该股何以如此强劲呢？
从基本面来看，公司修改的重组方案仍然是ST中燕收购天一实业，只不过针对专家组在天一实业未分配利润和交易支付方式上存在不同意见进行了修改。修改以后中燕可以享有截至2002年末天一实业帐上的未分配利润余额有1120万元中的784万元的收益分配权，同时中燕在首期转让款中需要付出的现金为零,而在整个交易中需要付出的现金也由1000万元减少到434万元。这显然是有利于上市公司和流通股东的。
尽管新方案对中燕作了更为有利的安排，尽管德隆介绍的天一实业的主要行业有两大优势，但2002年天一实业总资产为2.88亿元，净资产12318万元，销售收入1.28亿元，净利润1008万元，全部装入上市公司，业绩贡献也比较有限。
因此我们判断ST中燕的超强走势，首先是重组成功的刺激，是对德隆重组实力的预期；其次是因为近期二级市场ST股整体走强，该股走势有借势发挥的意味。从投机的角度来看，该股在突破13元的高点以后，有能力挑战17元的重要高点，那么有机会拉出5个涨停板的上攻行情，或者震荡上攻行情。但除非该股的庄有意将ST中燕做成又一个湘火炬、新疆屯河，否则该股还能拉出的涨停板比较有限。
而就ST股的走势来看，在去年暴跌以后，在蓝筹股、科技股和其它板块均大幅上涨以后，ST股走出的整体反弹行情走势，有两点意义：一是股市彻底走强的再一次体现，使市场投机气氛有所抬头；二是该板块的阶段性投机炒作，既是补涨行情，又是一些短线资金的投机炒作。无论从哪一方面来看，其反弹行情虽然火爆，但风险始终无法控制，建议投资者谨慎为上。
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