伦交所重心转移 中国内地公司将首登英伦创业板

　　作为目前伦交所创业板市场的关键且核心的角色，公司上市的“保荐人”已经在华大举行动，寻找猎物

　　本报记者邓妍

　　第一家赴伦敦证券交易所(简称“伦交所”)创业板市场挂牌上市的中国公司，很可能 将于2004年一季度成行。这个消息是伦敦证券交易所亚太区业务拓展总裁祝晓健近日接受《财经时报》专访时透露的。

　　目前中国内地正筹划登陆伦敦创业板的公司有三家，一家从事矿业，另两家为电子业。祝晓健没有透露公司的名字。她指出，伦交所已经将工作重心移向中国。伦交所历史上的第一位女总裁高磊雅(Clara Furse)去年11月访华后，伦交所董事长也将于今年一季度来华访问。这是伦交所董事长去年夏季履新之后出访的第一个国家。

　　中国内地目前仅有6家公司——中石化、江苏镇海炼化、北京大唐电力、江西铜业、浙江东南电力、浙江沪杭甬高速公路——在伦交所主板上市，远远少于在美国上市的中国公司。祝晓健表示，伦交所今年将积极推介，吸引更多中国企业赴伦敦上市。伦交所主板与创业板也会有所分工，前者主要吸纳内地国有企业，后者以吸引民企为主。

　　AIM几无门槛

　　伦敦创业板市场的英文简称为AIM MARKET。《财经时报》在对祝晓健专访时了解到，在AIM上市规则宽松，拟上市公司既无需提供三年业绩，也不会受到最低市值的限制。

　　祝晓健不无幽默地介绍：如果您手中有一张中世纪遗留或祖传的藏宝图，但苦于没有资金展开寻宝行动，是否想过凭借这张藏宝图上市发行股票以筹集寻宝资金？这事听上去很像天方夜谭，因为在中国股市绝无可能，但在伦敦创业板市场这却可能成为现实。

　　“创业板上市过程简单，交易所不直接审核上市文件，保荐人拿出做好的文件在伦交所注册后，其信息在网站上公开通告，如十天内市场对这家公司无异议，它就可以上市交易”。

　　伦敦创业板市场创于1995年，是一家主要为新兴及高增长企业专设的全球性融资市场。但伦敦创业板并不限于高科技企业上市，还有矿业、物流、餐饮业、娱乐业等，去年的统计数据显示，约48%的公司是高科技企业。

　　伦敦创业板对上市公司的首发融资没有任何限制，上市公司甚至可以先上市，待公司股票表现良好后再融资。一个有趣的现象是：伦敦创业板上市公司的首发融资比例不到整个融资量的50%，增发和再次发行的融资额特别大。

　　“这是因为在增发时只要董事会决议通过就可，不需召开股东大会也不用再做文件，交易所也不再收费用，而在主板上市这些程序都要。相对而言，创业板再融资很容易，这对创业板上市公司非常有帮助”。

　　目前已在伦敦创业板上过市的公司有1100多家，现在保留在创业板的公司还有750家左右，其中101家已升入主板市场。祝晓健介绍，通常在创业板两年没有垮掉的公司，就允许其在升入主板时享用“快速通道”，这条通道可省略登陆主板的繁杂手续。

　　关键的保荐人制度

　　“还有相当一部分公司被收购兼并，我们计算了一下，在创业板真正失败的公司比例是3.8%。”祝晓健指出，如此低的失败率与伦敦创业板实行的保荐人制度息息相关。

　　伦敦主板市场现有130多家保荐人，但创业板只有69家保荐人。由于创业板保荐人的责任比主板大出许多，伦交所对创业板保荐人的资格批准非常审慎。

　　祝晓健将创业板保荐人制度的两种作用喻为“保镖”和“保姆”——既有券商，也有律师或会计师事务所。祝晓健说：“我们不审核上市文件，审核的责任在保荐人。保荐人要全权负责这家公司，很多保荐人花几年时间对公司进行审核，一些保荐人天天坐在这家公司，甚至参加公司董事会，以保证这家公司的质地。上市后，保荐人也不能脱钩，他们要负责公司一直升入主板。”

　　祝晓健介绍，AIM的每个保荐人都相互监督，谁都不可以推荐不好的公司上市。“他们相互之间的监督比我们交易所的监管还强。因此，对创业板公司的监管主体不是政府，而是保荐人，整个监管链条是交易所监管保荐人，保荐人监管公司。

　　“现在AIM的国际化趋势越来越明显，已有53家海外公司在AIM上市，69家保荐人中也有5家海外保荐人。”

　　祝晓健透露，去年一家香港公司在伦敦创业板上市时，有超过三家以上的保荐人谈起想推荐中国公司上市，这引起伦交所的高度重视。“以往，保荐人多对中国认识不够，他们主要对中国公司的治理结构不放心。但最近我知道，保荐人对中国公司挺下功夫，有的被派到中国公司常驻。”祝说。

　　目前伦敦创业板市场全部69家保荐人无一属于中国，三家保荐中国内地企业的保荐人都是英国公司。