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本报记者刘鸿雁北京报道
博时现金收益基金发行顺利收官，62.8亿元的规模为首批货币市场基金发行划上了一个圆满的句号。
与之前的华安现金富利基金42.54亿、招商现金增值基金46.4亿的规模相比，博时在这
场货币市场基金发行争夺战中拿了头彩。
但此基金非彼基金。
业内专家指出，在货币市场基金这一特殊基金品种上，发行结束，仅仅意味着更大竞争的开始：货币市场基金更重要的是后期持续营销的问题。
持续营销
“华安是反应最快的公司。发行提前结束，除了要争第一只成立的货币市场基金的名号，华安还要在持续营销上争取先机。”工商银行相关负责人说。
而华安现金富利基金成立不久，即传出获利颇丰的消息。
截至1月5日，该基金每万份基金单位累计收益4.30409元，按最近7日折算的年收益率达到2.244%。
在博时、招商两家还在发行的时候出台这样的消息，华安的用意非常明显。
华安现金富利基金经理项廷锋的表态就十分清楚，“货币市场基金本身是个持续发售的基金品种，在发行期发行与日常申购没有本质区别。”
“博时同样非常注重对货币市场基金的持续销售。货币市场基金与其他基金产品不一样，其他基金产品在发行期认购费率有优惠，发行后申购费率又不一样。而货币市场基金则不存在这个问题。所以，货币市场基金发行期是无限制的。”博时基金公司固定收益部总经理高阳向记者说。
他介绍博时基金发行情况时强调，货币市场基金并不会像一些媒体报道的特别的热销，也不会特别的不好销，“这需要一个慢慢预热的过程”。
与银行储蓄相比，货币市场基金在流动性、风险性和收益性上都有更大的优势。”
但正是由于流动性高的特点，使得与其他开放式基金相比，货币市场基金在赎回上有着前所未有的巨大压力。有赎回就必须要有申购，才能保证货币市场基金在正常规模下的运作。
从这个角度讲，货币市场基金的持续营销将是基金公司未来必须要面对的挑战。
货币市场基金的目标客户主要分为个人客户和机构客户两类。
三只货币市场基金发行情况来看，“很多是个人投资者，而且是自发购买的。这种情况出乎我们的意料。”博时基金的销售人员表示。
作为博时基金发行的托管行与代销行，交通银行也非常认同货币市场基金这一基金新品种，“目前我国广大老百姓的金融资产仍集中在低风险、低收益、高流动性的银行存款上，对本金的安全性要求相对较高，对收益要求不高。因此，货币市场基金这种相对保守的金融产品受到多数人的偏爱”。
销售费用创新
“货币市场基金是一个很特殊的基金品种，通过这样一个品种，银行和基金公司第一次被紧密地联系在了一起。”泰信基金公司高清海总经理认为。
据业内人士介绍，以前的开放式基金销售费用，银行和基金公司的利益是不一致的。
根据基金契约，银行拿到的基金销售费用为发行规模的1%，且一次性拨付，银行并不关心基金后续的规模有多大。
在这样的利益分配格局下，银行喜欢的是短期的基金持有人，只要投资者多买卖几次基金，银行就可以多拿几个1%。而基金公司则希望投资者长期持有基金。
“货币市场基金的出现打破了这样的格局。”上述业内人士认为，主要突破在于货币市场基金销售费用“按规模以年费形式支付”。
目前公布的几家货币市场基金的费用都是一致的，其中管理费、销售服务费和托管费分别为基金规模的0.33%、0.25%和0.10%，按日计提，按月支付。
在框架设计下，银行的利益与基金公司的利益达成了一致。
博时的高阳认为，货币市场基金的另一个看点是：“从货币市场基金的费用上看，银行是最大的获益者，总费用达到了0.35%，第一出现了银行获利超过基金公司的现象。”
同样的观点来自某托管银行负责人，他认为这主要基于银行提供的服务：“银行为货币市场基金提供了后续的非常庞大的销售服务和帐务管理，这种服务的工作量已经远远超过了其他开放式基金品种。同时，货币市场基金的一些投资也将在银行间市场进行。”
据他的介绍，在货币市场基金以前，为了达到提高银行销售基金的积极性，一种叫“尾随佣金”的做法已经出现。
据了解，“尾随佣金”就是除了1%的销售费用外，要求基金公司每隔固定时间，为在基金账户上的银行客户余额向银行再付一笔客户维护费，钱从基金管理费中提成，大约占基金资产余额的0.2%左右。
共赢
“与国际相比，国内基金业1%的销售费用的确比较低。不过，我不赞成大家讲谁在其中分了多少利益的话。”基金研究员刘传葵如是说。
他认为，应当辩证地来看利益问题，“基金管理公司固然是基金业的核心主体，但投资者、银行、基金销售机构同样是基金业不可缺少的参与主体。在基金业健康发展的过程中，各方主体都能公平合理地获得自身的利益。”
“如果一只基金年收益率达到30%，投资人拿出5%给银行或基金公司都不为过。”刘传葵很率性地表示。
高清海也这样认为，“在前期讨论是否发行货币市场基金时，有人讲货币市场基金发行将造成银行储蓄的大搬家，现在看来也是过分担忧了。”
他认为，在社会分工越来越专业化的今天，银行提供渠道，基金管理公司提供专业管理经验，这是形势所趋。“虽然很多机构都可以自己投资货币市场，但当利率变化越来越频繁，存在利率风险管理需求时，专业的管理以及投资规模效应，则必须由基金管理公司来专职承担。”
更为重要的是，中信基金公司研究总监刘辉认为，以货币市场基金为契机，一旦政策面放开，银行与基金管理公司就可以在此基础上开发更多的类似有支付和转帐功能的新产品。
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