中国卫通布局集群通信 斥资6.8亿收购联通国脉

　　“13点19分，公司股票涨停了”。

　　昨日，联通国脉董事会办公室工作人员在接受记者采访时，在另一个电话中向总经理沈仲明汇报公司股票的走势。

　　上周末，联通国脉发布股权转让提示性公告，中国卫星通信集团溢价受让联通国脉第 一大股东国信寻呼有限责任公司持有的公司58.88%的股权，受让价格为67733万元，转让完成后中国卫通成为联通国脉第一大股东。

　　看好数字集群业务

　　“中国卫通愿意以67733万元的价格收购联通国脉，是公司业务调整的需要。”中国卫通参与收购事宜的有关人士在接受记者采访时坦言，收购联通国脉能充分利用其在数字集群通信方面的优势和具有的资源配置功能，增强企业的核心竞争力，使集群通信业务顺利进入上海市场。

　　数字集群系统作为先进的专用指挥调度系统，在全世界范围内已经得到了广泛的应用。目前，中国卫通正在济南、天津、南京三个城市建设数字集群商用实验网，下一步目标就是争取获得信息产业部批准的全国性经营牌照。

　　上海作为国际型的大都市，理所当然地成为中国卫通拓展全国性数字集群业务的主攻城市，而联通国脉已经获得了上海市数字集群通信服务的经营牌照，控制联通国脉也就意味着中国卫通的数字集群业务进入了上海，这一点同样得到了联通国脉董事会办公室工作人员的证实。

　　业内人士指出，目前数字集群业务的发展虽然还比较滞后，但数字集群业务进入移 动通信市场是技术和市场发展的趋势，潜力很大。现在除了中国卫通外，铁通也在重庆、沈阳和长春开展数字集群通信业务商用试验，市场竞争已在不知不觉中展开。

　　从幕后走向台前

　　中国卫通的那位人士说，中国卫通之所以收购联通国脉，另一个原因是看中了联通国脉的壳资源。作为国内六大基础电信运营商，中国卫通在资本市场并不为投资者熟悉，目前仅持有在香港上市的亚太卫星控股有限公司16.28%的股份，而其他运营商如电信、移 动、联通等已经上市。

　　该人士认为，中国卫通受让联通国脉股权是深化改革的需要，是拥有上市公司最快捷有效的方式，是业务结构调整的需要，也是扩大知名度、打造企业品牌、树立良好公众形象的需要。中国卫通成功收购联通国脉，意味着中国卫通开始从幕后走向台前，充分发挥上市公司的重要作用，与资本市场紧密结合，实现建立完整的天地一体化的无缝隙宽带信息服务网络的构想。

　　在谈到联通国脉在中国卫通集团地位时，该人士说，作为集团的第一家上市公司，联通国脉担当着窗口的作用，集团会保持它的长期稳定发展，并在必要时注入集团的优质资产，以提升企业的竞争力。此外，联通国脉也是集团的一个融资平台，通过做大做强联通国脉，可以拓宽集团的融资渠道。

　　而联通国脉对这位新东家也较为满意。公司董事会办公室的工作人员告诉记者，虽然中国卫通2001年底才挂牌，但其在邮电行业的地位是很高的，而且中国卫通经营的业务具有垄断性，有较好的行业背景，发展前景良好。同时中国卫通的数字集群业务也与公司的集群通信服务相匹配，能保持业务发展的连续性。

　　转让惠泽联通国脉

　　虽然，股权转让是在大股东和中国卫通之间进行的，但作为载体的联通国脉也在这次转让中得到了不少优惠。

　　收购报告书显示，国信寻呼承诺在股权过户的6个月内，以现金回购联通国脉经营业务码号为“198及199”的全国性寻呼网络业务及相关资产，金额为322.4万元。另外，国信寻呼的实际控制人联通集团保证其下属公司对联通国脉的应付款项在2004年1月20日前如数支付。

　　数据显示，截至2003年6月30日，联通集团下属公司对联通国脉的应付款项余额为6078.1万元，其中应收票据为1271.8万元、应收账款为4757.2万元、其他应收款为49.1万元。对于到2004年1月20日仍未能清偿的应付未付款或在联通国脉2003年度审计工作中发现的其他应付未付款，联通集团将以联通国脉为最终受益人出具正式的书面保证函，并履行相关保证责任。

　　设备折旧是个槛

　　联通国脉在二级市场的表现，似乎表明了投资者对中国卫通收购联通国脉的认同。但也有业内人士表示了不同的看法。

　　联通国脉2003年的中报显示，公司集群通信服务的主营业务收入为982.2万元，而公司主营业务成本为1351.6万元，毛利率-37.61%，主营业务成本较2002年同期增长103.91%。通信业务出现亏损主要原因是数字集群设备的折旧金额较高。

　　另一方面，中国卫通虽然总资产和净资产金额都很高，资产负债率也仅为4%(2002年)，但其主营业务收入并不高。截至2002年12月31日，中国卫通实现净利润2.6亿元，主营业务收入8亿元。这次一下子拿出67733万元的收购资金，对中国卫通还是有一定影响的。

　　(上海证券报记者 何军)