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 第八届中国资本论坛昨日举行
王芳
本报讯 对于2004年的中国证券市场来说，最让股民敏感最让政府棘手的“全流通”问题再度提上日程，结束了“要不要减持国有股”的争论，走出了两次国有股减持试点失败的阴影，2004年，这条崎岖又漫长的全流通之路到了真正上路出发的时候。
“全流通”和“减持”不能画等号
尽管在2003年证监会主席尚福林一直在为选择最“平稳”的全流通方案而奔波，而国资委也迅速赶在年底前出台了“国有股参照每股净资产减持”的建议方案，但如何能彻底解决“横行”中国证券市场10多年的国有股问题，还存在许多实际障碍和观点分歧。在昨天举行的“第八届中国资本论坛”上，主办方中国人民大学金融与证券研究所就将“全流通之路———股权分裂问题”定为论坛主题，包括人大金融与证券研究所所长吴晓求、高盛亚洲区董事总经理胡祖六在内的30多名最具权威性的专家学者围绕全流通问题展开新一轮的激辩。
对于全流通不等同于国有股减持的观点得到大家的一致认同。专家学者均表示，全流通与减持是两个完全不同的概念。从国有股减持来说，国有股股东不只是决定是否出让和以何种方式出让，其选择还必须考虑到对全流通的影响，与其他非流通股股东的选择一样，要符合整个资本市场的监管；从全流通来说，以证监会为主推进
的全流通，不仅要考虑到非流通的国有股减持所带来的流通，而且要考虑到非国有股的法人股如何从非流通状态过渡到流通。二者是不能画等号的。
“全流通”能否实现多赢
对于全流通如何实现多赢问题，专家学者态度不一，而燕京华侨大学校长华生认为，“向场内流通股股东转让非流通股就是一种多赢方案”。他认为方案设计的主要原则应是自愿原则、多赢原则和合法性原则。邦和财富研究所所长韩志国认为，国有股减持的价格是以净资产值为轴心，最可能实现整个社会“多赢”的方案。按照此方案进行国有股、法人股和其他非流通股减持，最大的赢家是社会、市场和上市公司。多年研究国有股问题，以投资者身份参会的张卫星表示，解决国有股流通问题不可能找到令所有人都满意的多赢解决方案，但只要做到公平、公正、公开和实事求是，能采用科学合理的方法，就能得到广大普通投资者的支持。
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