TCL集团整体上市梦将圆 老股东获得价差实惠

　　TCL通讯今日告别演出

　　□晨报记者华笑丛

　　TCL集团的上市动作总是出人意料。去年10月，公司表示，离正式上市可能还需要3个月时间，可没想到，去年12月30日刚通过发审委，今年1月2日就拿到了证监会的批文，1月5 日，招股说明书便正式发布。明日，TCL集团将发行9.94亿股新股，发行价每股4.26元，市盈率15.97倍。其中，5.9亿股为首发，4.04亿股将与原TCL通讯的流通股股东换股，换股比例为4.965：1。

　　今日是TCL通讯的换股股权登记日，也是最后一个交易日。1月13日，其流通股将自动转换成TCL集团的流通股，随后与首发新股一起上市。

　　TCL集团显山露水

　　根据招股书，换股上市后的TCL集团总股本将达到25.86亿股，其中流通股占38.46%，原TCL通讯将成为其分公司。

　　TCL集团主营涉及多媒体电子、通讯、家电、信息、电工等产业群，产品包括彩电、音频产品、移 动电话、空调、电脑等，其彩电、手机和电脑等业务均在国内处于领先地位，2001年和2002年，公司分别实现主营收入128亿元和221亿元，净利润2.9亿元和4.2亿元，今年上半年实现主营收入127亿元，净利润2.8亿元。TCL集团应算得上是实力派。

　　但值得注意的是，公司目前也面临着一些问题。根据招股书，截至2003年中期，存货、应收账款和应收票据总计79亿元，占总资产的54%；其发行前的资产负债率亦高达69%，高于家电类上市公司的平均水平。此外，公司还坦言，目前彩电和手机产品的毛利率也正在下降。

　　此次发行后，TCL集团募得资金25亿元，将用于兼并收购国内外多媒体电子及白色家电企业、投资新型微显示大屏幕投影电视机、物流平台技术改造等7个项目，但是，对于将出资10亿元兼并收购的对象，招股书却未作披露。对此，财务总监吕忠丽透露，公司已有不少备选项目，正在遴选最佳购并对象。

　　老股东获得实惠

　　发行价的确定是TCL集团换股上市过程中的一个焦点。此次每股TCL通讯流通股换4.965股TCL集团流通股的换股比例，是由TCL通讯年内最高价21.15元，与TCL集团的发行价4.26元相除而得的。世基投资的分析师潘敏立认为，这个换股比例将给TCL通讯的流通股东带来不小的获利空间。

　　TCL通讯股价已上涨至24.85元，高出换股基准价17%。今日是TCL通讯的最后一个交易日，它将有何精彩表演呢？潘敏立认为，TCL集团是一只大盘蓝筹股，上市后应有较好的表现，即使以24.85元/股的价格购入TCL通讯并参与换股，可能还有获利空间。她认为，今日TCL通讯仍有望受到追捧。

　　-小链接TCL集团明日发行发行数量：994395944股发行方式：网上定价发行，资金申购上网发行：5.9亿股换股发行：404395944股发行价格：4.26元/股全面摊薄市盈率：15.97倍申购代码：000100申购上限：59万股换股股权登记日：1月6日自动换股日：1月13日发行上市地：深交所