|
水皮杂谈
公开报道的叫新闻，私下流传叫谣言。新闻和谣言之间没有不可逾越的鸿沟，谣言白纸黑字被人登在报上就变成了新闻。新闻之所以有真假之分，原因就在于此。
2003年12月16日，两条新闻搞得投资者头晕脑胀，多空莫辨。一条新闻是国务院办公
厅转发国资委《国企改制规范条例》，明确规定，上市公司的国有股转让底线是净资产并参考资产经营状况和市场价格合理确定价格，管理层M BO不能自卖自买；另外一条则是有关国有股减持春节之后试点的，消息来源是国家信息中心，而该中心参与了证券市场发展规划白皮书的制定，报道是道琼斯通讯社发的，登在《华尔街日报》上。
两条消息一前一后登在各大网站的财经主页上，沪深股市开盘便放量下泻，下午才勉强收复失地。当天，水皮杂谈发的是《国有股何以能够高价减持？》，文中没有提及道琼斯的报道，因为水皮知道，这就是所谓的假新闻，不足为道。但市场反应就不一样了，一惊一乍之间，财富分配又走一轮。
国有股减持的假新闻是2003年下半年国内媒体的一道风景，卷入其中的
媒体有不负责任的所谓市场化媒体，也有负责任的所谓信息披露媒体，这一次卷进去的是国际著名的财经媒体道琼斯。一方面这说明国有股减持的分量之重，另一方面也说明围绕国有股减持的宣传心理战正在升级，正在进入“出口转内销”挟洋自重的阶段。
谣言为什么会成为道琼斯报道的新闻呢？
从业人员缺乏基本常识是重要原因。我们不要说国资委的最新规定，也不要提管理层的频频辟谣，就单说这报道中的消息来源就是一个不可饶恕的硬伤。国家信息中心是干什么的，这是国家统计局下属的一个事业单位，既不属于管理层，更不属于决策层。国有股减持还是增持和国家信息中心八杆子打不着，实在要说联系国家信息中心无非可以以国有股减持为话题作作城乡调查，写写国情报告，在信息中心作的专家学者和我们大家一样也可以对国有股减持方案发表发表不同政见，享受享受言论自由，而事实也正是这样，正是个别专家以个人身份发表的观点。最有意思的是，道琼斯版的减持还确定了春节之后这个时间概念，为什么是春节而不是元旦，道琼斯的记者没有回答，水皮估计他也连问也没有问，当然想回答也回答不出。
怎么识别假新闻？水皮的经验就是真过了头的新闻就是假新闻。7月份国有股减持的谎言里面也有时间概念，那次说的是8月份，这一次的说的则是春节。一个极不正常的渠道，一个极不权威的机构，一个有鼻子有脸的未经证实的消息，假新闻的概念是100%。由此看来道琼斯的从业人员在职业道德和敬业精神方面都有待提高。
那么国有股减持，特别是在二级市场上减持从而推动全流通是不是已经箭在弦上不得不发了呢？是不是不搞全流通中国股市就走进了死胡同不可能有大行情了吗？或者说再不全流通中国股市就完蛋了呢？
有一部分专家学者是真这么看的，也是这么说的，水皮对此充满敬意，尊重，理解他们的学术观点。但是学术观点就是学术观点，学术观点和宏观政策最大的区别就是前者是线性，而后者则是非线性复合的，政策的制定必须考虑到相关的变量和权重。现在大家都在谈积极的股市政策，前证监会主席周正庆认为，积极的股市政策就是主动干预的政策。既然如此，我们为什么不站在政策制定者的角度来想一想，究竟什么才是中国股市目前面临的主要矛盾呢？
表面上，中国股市目前的主要矛盾是持续向好的宏观经济和持续低迷的市场行情之间的矛盾，本质上则是持续的扩容压力和市场资金承受能力有限的矛盾。
在相当长的一段时间当中，不论是出于国有企业的解贫脱困也好，还是着眼于公有制的新的主要实现形式也好，国有企业的改制上市都是最紧迫的；不管是出于降低银行不良资产经营风险也好，还是提高直接融资的比例也好，新股发行都是最便捷的。为什么市场这么低迷，长江电力和华夏银行上市的步伐不能推迟，甚至连央行都投放400亿资金“托市”？因为拖不起，也拖不得。长江电力的IPO100亿发不出去今后收购三峡电力的400亿资金从何而来？华夏银行今年不上市，明年南京商业银行又要排队到何时？国有四大商业银行都在改制，建行和中行现在只能去香港上市，其他的呢？中国人寿在香港搞了30亿美金，中国人保搞了50亿港币，其他的保险公司如新华人寿怎么办？
对于决策层而言，融资才是这个市
场的第一要义，是绝对的硬指标，投资是相对的软指标，投资永远是服务于融资的，就是国有股减持也要服从于融资这个前提，这就是2001年6月的减持方案搞的不是存量减持而是增量减持的根本原因。全流通好不好？当然好，但是不管按什么价格在场内减持流通都是变相的扩容(队非白送)，都会和亟待上市的国有企业IPO发生资金的争夺，在资金有限的情况下，孰轻孰重、孰先孰后不是一目了然的事情吗？
有人会问，既然如此，那么为什么不在新股发行时搞全流通呢？这样融资的量不是更大吗？答案很简单，僧多粥少，每人只能少喝一口大家才能相安无事，于是只能分拆上市，只能部分流通。IPO是政府对企业的关怀，再融资就是企业自身的造化，什么时间政府该尽的责任尽到了，不能不上市的企业上的差不多了，什么时间再谈国有股减持也不迟！
这就叫换位思考。
清风不识字，所以“乱”翻书。
| 
