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□本报记者李为学
“天下大事，分久必合，合久必分”，这句古话在今年的股市上再次被验证。下半年，已经先后有3家上市公司采取了对公司原有资产剥离后重新上市的方式。几年前为上市而分拆的部分资产又将重新回到集团中来，进而实现集团经营性资产整体上市。
最早的案例是TCL集团整体吸收合并上市公司TCL通讯(000542)。正当大家讨论TCL吸收合并案是不是仅仅为个案时，11月18日，武钢股份(600005)在增发公告中表示，公司拟增发不超过20亿股，其中向大股东武钢集团定向增发不超过12亿股，向社会公众发行不超过8亿股。此次募集资金总额不超过90亿元，将全部用于收购武钢集团拥有的钢铁主业资产。
武钢股份本次增发方案，将定向增发国有法人股、增发流通股相结合,进而实现了集团主业资产整体上市，这种金融创新模式在国内尚属首例。无疑这样的反向收购将使上市公司质量得到巨大提高，对于此类的金融创新，已引起投资者的深切关注。
相比之下，尽管*ST小鸭(000951)在整体上市的方式上同TCL和武钢股份有所不同，但它的思路同谋求集团主业资产整体上市的武钢以及经过换股合并后整体上市的TCL并无二致，都力求把减少关联交易作为启动整体上市的基本出发点。*ST小鸭2003年11月27日董事会审议通过重组后向中国重型汽车集团定向增发国有法人股，拟采用定向增发方式收购中国重汽所属的车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂的经营性资产，作为解决中国重汽重型汽车业务整体上市的措施。
在短短几个月的时间，已经先后有3家上市公司采取了对原有资产剥离后重新上市的方式。那么，上市公司整体上市的大潮是否会愈演愈烈？对此，证监会有关负责人表示，上市公司和集团整体上市的局面不可能大面积出现。因为，选择类似方式上市，对集团或大股东的资产质量要求很高，证监会在这方面也会严格审批。
另据业内人士分析，目前沪深两市1300多家母子控股型的上市公司当中，控股方具有良好资产且盈利情况强于子公司的为数不多。
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