四大因素揭示成长空间 2004基金依旧是市场主角_焦点透视_财经纵横

四大因素揭示成长空间 2004基金依旧是市场主角

http://finance.sina.com.cn 2003年12月17日 07:41 证券日报

　　本报记者张立君

　　我国证券投资基金业5年来的迅猛发展令人瞩目，基金价值投资理念更是在2003年行情中发挥得淋漓尽致。作为目前我国证券市场最大的机构投资者，基金在2004年将如何表现？

　　--基金法正式实施后，基金业发展将更加规范。

　　《证券投资基金法》今年10月28日经十届全国人大常委会第五次会议审议通过，将于明年6月1日起正式实施。业内专家认为，随着基金法的正式实施和基金法相关细则的出台，我国尚不成熟的基金市场将更加规范。同时，由于基金法对一些目前争议较大的问题并未作出明确限制性规定，将为基金业在实践中进一步发展提供较大的空间。

　　--随着更多机构投资者的加入，基金价值投资理念将进一步深化。

　　我国证券市场即将进入大基金时代，基金的投资策略、选股方式等将成为证券市场的重要参照指标。随着市场规模迅速扩大，市场运行的法制环境日趋健全完善，机构投资者将得到超常规发展，这些转变将逐步引导市场投资理念的变化。可以相信，随着更多机构投资者的加入，在2003年有突出表现的基金价值投资理念将在2004年得到进一步深化。

　　--基金投资规模继续扩大，市场主导者角色更加引人注目。

　　目前，我国已开业的基金管理公司已达31家，证券投资基金86只，总规模达到1616亿份，超过A股流通市值的12%，基金的管理越来越得到市场认可。随着明年基金规模的进一步扩大，基金将继续成为理所当然的市场主导者。

　　--基金品种创新大规模出现，ETFs有望推出。

　　今年以来，基金业品种创新不断。备受关注的货币市场基金虽一波三折，但终于在近日亮相。此外，保本基金、系列基金的推出也成为2003年基金业的一大亮点。预计明年基金品种创新更将大规模出现。其中，交易所交易基金(ETFs)有望正式推出；货币市场基金、保本基金将获得较大规模的市场份额；集中于某一行业的全股型基金也有望出现。

　　--QFII将更多地持有基金，成为继保险公司之后基金的主要持有者。

　　今年8月，QFII花旗环球金融有限公司认购了博时裕富指数型开放式基金，成为QFII投资中国基金第一单，认购金额超过千万。12月，瑞银披露的6亿美元QFII投资额度中，已有2／3的资金投入A股市场，其中包括10只证券投资基金。

　　预计明年将有更多的QFII进入国内资本市场，投资额度也将不断增加，证券投资基金有望成为QFII的投资首选。QFII进入证券投资基金，一方面能活跃封闭式基金市场，在一定程度上减少封闭式基金的高折价；另一方面又可以缓解开放式基金被大量赎回的困境。同时，随着QFII资金的逐渐增多，基金与QFII之间也将形成互补但又互相博弈的关系。

　　--开放式基金将出现整体净申购，基金公司间的分化将日益扩大。

　　随着我国股市投资价值的凸现和开放式基金规模继续扩大，一直困扰基金的赎回压力将有相当程度缓解。明年开放式基金将会改变整体净赎回的现状，出现整体净申购。

　　同时，随着基金市场竞争的日益激烈，开放式基金将会出现严重的两极分化：一部分投资管理出色的基金将会得到市场的青睐，从而出现巨额净申购；而一些运作状况较差的基金可能会被市场抛弃，不排除出现开放式基金清盘的可能。另外，针对不同投资对象的基金也会产生很大分化。

　　--“封转开”将成现实，封闭式基金走向价值回归。

　　曾几度引起市场关注的基金“封转开”虽然2003年没能实现，但随着基金法的实施，明年第一支“封转开”的基金将会现身。同时，封闭式基金的高折价率也会有所降低，封闭式基金有望掀起一波向净值挑战的行情。

　　四大因素揭示基金成长空间

　　中国证监会主席尚福林：我国基金业具有巨大的发展潜力。首先，国民经济的持续快速发展为基金业的发展奠定了坚实的基础，基金在促进我国高额储蓄向投资转化方面大有作为；其次，我国证券市场的巨大发展潜力，为基金业的发展壮大提供了广阔的空间；第三，今后一个时期是我国社会保障体系建立和完善的关键时期，社会保障体系的发展完善将极大地推动和支撑基金业的发展；第四，我国保险市场和货币市场的快速发展，也需要基金的参与和推动。

　　中国证监会主席助理桂敏杰：目前中国基金的快速发展并不只体现在数量的增长上，质量也得到明显改善。主要体现在：基金公司发起人范围明显放宽；基金新品种不断涌现；基金管理公司素质和管理能力有较大提高等。同时，基金在证券市场的积极作用也得到有效发挥，既促进了市场投资理念和投资者结构的转变，又充分发挥了改善市场环境、稳定股市的作用。证监会将深入研究影响中国基金业发展的因素，从完善基金法规体系、加强和完善基金监管、拓宽基金销售渠道、推动创新、促进评价体系、提高服务水平等方面，推进基金业持续、健康的发展。

　　国家信息中心常务副主任王长胜：今年内地GDP的增长估计会超过8.5%这已是亚洲金融危机后，连续两年GDP的增长超过8%说明中国经济走出通缩局面，进入新一轮景气扩张，这将有利于推动基金业的改革。而目前内地储蓄率高达85%只有15%个人资金用于投资股票、债券、保险、社保等，直接投资比例远远低于西方发达国家，而基金是直接投资中最有影响、最具吸引力的品种，在集中资本分散风险上颇具优势，因此未来发展空间巨大。

　　广发基金管理公司总经理林传辉：《基金法》的诞生对基金持有人和基金公司来讲都是利好消息，将大大增强投资人对基金行业的信心，规范基金公司的行为，使基金公司优胜劣汰，真正成为广大投资者信赖的理财帮手。《基金法》从四个方面规范了基金管理公司的行为，使基金行业真正成为阳光下的信用产业，远离“基金黑幕”。第一是法律明确规定了“禁区”。规定基金财产不得进行随意投资、担保，同时不得与其基金管理人、基金托管人发生关联交易；第二是信息完全公开披露。虚假披露基金信息、违规承诺收益，将受到法律的严惩；第三是托管银行变被动托管为主动监督。托管银行发现基金管理人的投资指令违反法律、行政法规和其他有关规定，或者违反基金合同约定的，应当拒绝执行，立即通知基金管理人，并及时向国家证券监督管理机构报告；第四是法律严格控制基金公司出身，实力和信誉并重。基金公司的主要股东应具有较好的经营业绩和良好的社会信誉，最近三年没有违法记录。

　　联合证券研究所欧阳刚：为了激活封闭式基金市场，管理层曾采取了不少措施，但成效不大。为更好地发展基金市场，预计管理层今后可能采取措施来刺激封闭式基金市场。与此同时，封闭转开放概念，有可能进一步引发封闭转开放的炒作。

　　由于目前基金的折价率较高，封闭式基金已吸引了QFII部分资金进场。我们注意到，由于QFII投资基金无额度限制，因此，不排除买入大量的份额，然后要求修改基金契约的可能。应该说，目前封闭式基金对场外资金具有较大的诱惑力。

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