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昨日上证指数在早盘对年线发起冲击，但缺乏成交量配合，盘中下跌股票与上涨股票数量比超过5：1，空方力量明显占据上风，同时跳水个股数量显著增多，显然多空力量对比有所改变--
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从技术上看，沪指已跌破短期5日均线，显示后期市场可能进入一轮调整周期，那么，后市大盘将如何运行呢？
三重诱因致调整
一、本次反弹的导火索科技股板块进入调整是最直接的原因。该板块在本轮反弹行情中起到了领头羊的作用，上海梅林、中视传媒等个股短线的赚钱效应极大地刺激了部分场外资金，从而导致近期两市成交量比4月份下跌以来有一定程度的放大，但是科技股上涨的本质是技术上的超跌反弹，并不是整个板块进入新一轮上涨周期，所以科技股板块的这种特点在一定程度上制约了该板块上涨行情的发展空间以及持续能力。
因此，当科技股板块进入调整后，市场做多热情就将减少。我们从盘面中可以看到，上周科技股明显出现了分化走势，并且整体联动性不强，同时在科技股走弱之后，市场并没有出现能够带动市场的主导力量，如医药股、本地股、纺织股等等，并且这些板块的持续能力更为短暂，这种板块快速轮动的现象在一定程度上制约了整个反弹行情的发展。
二、部分老庄股继续出现大幅下跌，打击市场人气。桂林旅游(000978)和浙江东方(600120)分别以三个和两个连续跌停板成为最近的跳水明星。受它们影响，加入跳水行列的庄股数量在不断增加，如太极集团(600129)、海螺型材(000619)、民丰农化(000950)等个股。它们共同的特点是主力资金高度控盘，出货态度异常坚决。
庄股的这种走势发生在大盘冲击年线的紧要关头无疑极大地打击了市场的人气，这表明部分资金已经在目前点位开始看淡后市，进而采取了以杀跌的方式进行出货的手法。其实，这些庄股跳水最根本的原因还是基本面不足以支撑目前过高的股价，而在年报即将公布之际，除了跳水似乎没有更好的选择，因此，庄股的这种走势可以看作是对年报风险的提前释放。对于这类个股，投资者应该进行坚决的回避。
三、部分蓝筹股高位出现震荡，调整压力加大。周一股指下行的动力更多的还是来自部分蓝筹股的深幅调整，如上海汽车(600104)、宝钢股份(600019)、韶钢松山(000717)等跌幅都超过2%，这些股票的下跌直接带动了两市蓝筹股的走弱，同时由于这些股票股本规模较大，占指数权重很大，成为周一大盘走弱的主要动力来源。蓝筹股出现调整主要有三点原因：1、大盘的反弹至年线附近，成交量不能继续放大，技术压力使部分资金选择了兑现出局。2、年底资金面压力开始体现。3、蓝筹股本身经过长期上涨后的调整压力逐渐加大。对此，投资者短线要注意回避调整的风险，但由于蓝筹股市场核心的地位不会轻易动摇，并且在年报公布之后，其动态市盈率水平将进一步下降，投资价值会更加突出。因此，后市蓝筹股调整的幅度不会很深，投资者可以趁回调之际进行有选择的战略性建仓。
再者，从周一盘面上可以看到，ST板块出现了整体的强势，这种现象也说明目前市场已经进入了一定阶段的调整行情中。
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从均线上看，自1307点反弹以来，沪指接连攻破各条均线，最高冲击到年线1459点。就近期而言多头略占上风，同时年线走平具有重大意义，它说明市场最黯淡的时期已经过去，虽然期望市场从此走牛尚不现实，但至少可以肯定市场已经进入了修复期。
自2001年6月下跌至今，沪指出现了三次向上触摸年线的位置，前两次分别在2002年的6月和2003年的4月，但是这两次向上的反弹并没有成功，最后都又再次下跌，表明年线具有非常大的压力。我们认为，2001年以来，由于指数在年线下方运行时间较长，目前的行情还处于由于下跌幅度过大而产生向上牵引作用下的反弹，弱市不可能在短期内根本性转变，因此多空双方近期围绕年线以及半年线进行争夺将是不可避免的。
对比前两次从1339点和1311点启动的反弹，大盘都是在A浪快速反弹之后，进入B浪横向强势整理，股指目前连续两日的调整应该是进入B浪整理的信号。这种横向整理的波动范围有两种可能：1、依托年线和半年线，在1430点—1460点之间波动；2、如果调整稍微深一点，10月份至11月初整理平台高点1412点应该构成较强劲支持，一般波动区间会在1420点—1460点。
这种横向震荡对于行情健康发展是十分必要的，比起急功近利式单边上扬的好处有三点：其一，有利于上方套牢盘和下方获利盘相互换手，经过适当、必要休整，减轻上行压力，给多方重新聚集、新热点的重新酝酿留下时间。其二，调低超买指标，由于股指连续上扬，KDJ指标中的K、D、J线都已进入80以上超买区，其中J线触及100后已连续钝化多日。其三，拓宽、调整上升通道，目前股指已经沿着布林线上轨运行，如果加速需要两市成交量放大并保持在200亿元之上。根据目前年底情况分析，持续放量显然难度不小，适度强势震荡除了使上升基础更加牢靠外，上升通道也豁然开朗。
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