股市历史性底部已经确立 关注2004年十大牛股

　　宏源证券 刘钟海

　　我们清楚记得1999年5月19日这个美好的日子。那么，这论行情的性质是什么？是井喷吗？根据历史数据统计，我们发现历史上的两次井喷行情的距离大致在55±3个月左右，1994年8月与1999年5月为58个月，1999年5月与2003年11月为55个月，周期基本相当。如果以上证指数为例，1994年当期上升720点，时间用了32个交易日，1999当期上升709点，巧合地亦 为32天，本次上证指数会否亦用32天上升700多点？现在无法精确把握。但是，我们通过笔者设计的逃顶和抄底的公式，可以测得，这次行情反转和井喷的概率是70%。250～300点中级行情的概率是30%。

　　10月中旬到11月中旬，大盘的K线图上构筑了一个喇叭形态，这是对行情出现“调整～止跌见底～反弹"趋势转换的直观描述，也是后期区分牛熊的一个重要标志。11月13日的1307点已经创出了年内1311点以来的新低，这是一个具有历史意义的新低：宏观经济的持续发展、股价结构的持续调整、市盈率的持续下降、价值投资理念回归之际，股市表现出非理性的恐慌也是信心丧失的具体表现，而11月14日开始，国资委否定了有关国有股减持试点的传闻、网络传媒等科技股的突然崛起、大盘蓝筹股的强势上涨形成了“绝地反击"的局面，不仅为1307点形成有效反弹奠定了坚实基础，也为历史性底部的确立埋下了伏笔。

　　笔者认为2003年11月份所处的转折点并非一般意义上的，而是具备与1990、1994或1999年同样性质的转势基础，同时，又由于2002年以来连续三个水平底部与1997～1999年之间的三个底部如出一辙，使11月底市势如同处在1999年5月中旬的底部区域。因此，我们可以再次预言，2003年熊市的第三只脚印已经找到，现在，我们正面对一个多年不遇的世纪大底。

　　本周股市在11月13日探明历史性底部1307点之后，形成两大主线：一条是以蓝筹股为左先锋；一条是以超跌的低价科技股为右先锋。其中蓝筹股聚集了市场上70%的券商、基金等重要的机构，机构实行的是“名牌"和“白马"战略和战术，先宣战后拉升；这种潮流，在国际理念的影响下，深得国际机构和游资的赞同。并积极响应。本周股市“几大"主流板块——钢铁、电力、汽车、石化在投资理念的牵引下继续向纵深发展。笔者一贯认为这种价值投资理念，没有两三年的疯狂炒作，绝不会简单地完结。我想表达的是，最后的结果是蓝筹股也会疯狂。当然，信不信由你！但是历史的经验证明，天底下确实没有新的太阳。

　　同时，我们发现，本周科技网络股在这波行情中继续演绎5·19疯狂的一幕，有人说这是对基金发动的蓝筹股行情的挑战；其实，笔者认为，这是股市反转而不是反弹的最佳信号。大家想想，这一轮行情如果没有科技股的表演，只能算是个小反弹，能反弹100点的高度就不错了。因此科技股是股市走出沼泽、奔向牛市最重要的成员，一个都不能少。

　　周三，参加了《证券市场周刊》召开的2003年冬季行情和市场研究策划会议，与会者都是证券界的顶尖专家和学者，这次会议给笔者的最大启发是：“未来3年，中国经济GDP将继续保持9%左右的增长速度，蓝筹股理所当然会成为经济的晴雨表和温度计，投资者应该能够从中获得巨大的收益，根据与会专家对国外的成份股和蓝筹股的统计分析，蓝筹股行情继续有翻番的可能。"那么，谁是未来的龙头，谁是未来中国的微软、中国的可口可乐、中国的通用？

　　应该从以下原则中选取，一是要认识中国经济的巨大潜力，其中“工业制造大国＋消费结构提升＋城市化"是研究中国经济的“关键词"。二是从行业背景入手，抓住行业的龙头，龙头股一定在龙头板块股中产生。要注意，在选择行业龙头时，要用动态的眼光来看待各种问题，记住紧紧抓住景气度变化指标，就不会迷失方向。三是要站在西方人的角度看待中国，看待中国股市，要特别关注中国的各种资源价值(包括有形的和无形的)，从中找出黑马。不但要关注现在，更要关心未来，要从成长性着手，静态的东西对预测未来没有价值。比如，静态的市盈率高低，就不如动态的市盈率更能反映股市和股票的投资价值。

　　根据以上的观点，我觉得以下十大股票是2004年值得大家长期关注的股票：

　　长江电力(600900)

　　宝钢股份(600019)

　　中国石化(600028)

　　上海汽车(600104)

　　中国联通(600050)

　　上港集箱(600018)

　　福田汽车(600166)

　　招商银行(600036)

　　民生银行(600016)

　　东方明珠(600832)