太极集团近期上蹿下跳 华夏证券意欲何为？

　　长城证券 戴铁舫

　　放量涨停之后，紧接着缩量涨停，太极集团在长期下跌以及短期急跌之后的反弹确实有些不同寻常。作为一只股东人数长期固定在3000人附近的老庄股，介入其中的资金虽然倚仗公司基本面，不必太担心出现像其他跳水庄股那样的不安全因素，但在当前市场情况下，想要兑现长期暴炒之后的获利筹码或调整仓位，也只有杀跌出逃方式。因此，太极集团的异 常表现应有更深的故事在里面。

　　华夏证券为主庄

　　第三季度季报显示，7大流通股东持有太极集团的总股份达11.6%，占7500万流通股的39.13%，成为太极集团二级市场上的明庄。而这其中，仅华夏证券一家就持有1196.8万股，占流通股本的15.96%，占总股本的4.74%，差电达到5%的举牌线。因此，华夏证券为太极集团的主庄已确凿无疑，其动向最能决定太极集团的二级市场表现。历史资料显示，太极集团的炒作是由华夏证券联合的“汉”字头基金发动的，当时股价从2000年9月下旬的14.20元升至22.90元，经高位整理获得半年线支撑后，再升至2001年7月底的34.01元，此后基金和其他大资金退出(股价因此在短期内调整近80%)，华夏证券正式登上主庄之位，股价也因此在2002年6月底创出新高至37.99元。

　　炒作题材耗尽

　　太极集团经市场暴炒后成为庄股并非偶然，它伴随着公司的规模扩张、资本运作、业绩提升。据相关信息，医药产业作为重庆市重电发展的支柱性产业中的第二大产业，太极集团有限公司通过资本市场来扩张企业规模，是符合重庆市地方发展的利益及产业发展规划方向的。在此背景下，太极集团自2000年第四季度就风生水起，股权收购与资本运作消息不绝于耳，至去年底达到高潮，成为重庆市三家医药类上市公司的控股股东，创造了资本市场上的奇迹(一家公司同时控股同一地区和同一行业三家上市公司)，并且由此整合了地方医药产业资源，使公司获得低成本、高效益的竞争优势。

　　但热闹之后，太极集团面临着近忧远虑。近忧：12001年国家医疗药品制度改革使得药品价格有所下降，短期内仍将对公司的经营造成不利影响；2调整广告费摊销办法造成本年度利润总额下降；3三费总额较大，产品营销费用较大，对公司利润增长不利。远虑：公司目前的主导产品大多已进入成熟期，盈利能力出现下降趋势。

　　华夏证券改变杀跌出逃初衷

　　据2001年的年报数据之后的历次正式公开信息显示，华夏证券在太极集团上的持股比例只发生过一次变动，从3.54%到4.74%，华夏证券在其中长期得不到“解脱”。随着资金推动行情的没落以及价值投资理念的兴起，庄股生存环境变得空前恶劣，绩差股也遭到市场抛弃。当前股价仍处高位(市场前30名内)、市盈率大致为市场平均水平2倍的太极集团，其后市面临的调整压力已是不言而喻。加上券商的经营环境不佳，华夏证券也急于把在太极集团上的投资由“死钱”变“活钱”。于是太极集团的股价在今年出现了缓跌之后集中放量反弹的循环，直至10月中下旬的急跌。

　　但因相关利益主体的超稳定利益联盟(流通大股东的名称和持股数基本没变动)，以及委托理财的压力，华夏证券自毁“市值”来兑现的行径当然会遭到各方面的反对，何况其自身也有保住年终盈利的要求，不可能在打压太极集团股价上做得太过份。因而借市场对券商重仓股自救行情的预期，华夏证券顺势改变杀跌出逃初衷，在太极集团上翻云覆雨。