中国股市10万个为什么：有些人你永远不必等

　　水皮杂谈

　　问：把一个股票封死在跌停板上最少需要多大的压盘？

　　答：最少只需要6500股。

　　2003年10月27日，烽火通信跌停，压在跌停板的股票只有6500股，同日跌停的股票多达8只，除个别股票压盘超过200万股之外，大多数跌停的股票压盘只有几万股。

　　这还不是最可怕的，最可怕的是当日的上证指数盘中最低不过跌至1361点，收盘才跌去12点，但是却出现了大量股票跌幅巨大的情景。除了跌停以外，跌幅在9%-7%之间的股票占了整整一屏，绝大多数股票跌幅超过3%，这种情景在此后的交易日中一直在延续。投资者终于惊恐地发现，即使在大盘大涨的日子，跌停板上依然有股票报到，如果大盘滞涨，那么杀跌的股票就会争先恐后无量暴跌。

　　10月27日是一个值得记住的日子。

　　如果说，股市有冰火两重天的话，那么大量的股票就是从那一天开始噩梦的；

　　如果说，股市有强者恒强的特征的话，那么新一轮的股价结构调整就是在这一天吹响了号角。

　　10月27日，上证指数是1369点，深证指数是3174点，11月6日，上证指数是1356点，深证指数是3271点；10月27日，烽火通信的开盘价是10.30元，收盘价是9.36元。11月6日，烽火通信的价格只有7.96元，如果考虑到烽火通信10月23日的价格还在11.07元，那么在沪深股市涨跌互现且波动不大的情况下，烽火通信已经跌去30%，烽火通信会跌到那里去，水皮不敢想；更不敢想沪深股市1200多种股票中会有多少股票和烽火通信一样踏上不归路。我们都明白，齐涨齐跌不正常，我们也都明白即使像纽约股市上涨的也永远只有20%不到的大蓝筹，我们更知道股价的距离会越拉越大，早晚会出现1元钱以下的股票，我们只是还没有在心理上准备好，自己手中的股票会变成那80%充作分母可能永远都不会涨只会跌的品种。

　　注意到这种趋势的不止是水皮一个人。

　　不少人开始在媒体发表观点，提醒大家价值投资加快股价分化，大陆股市正在演化香港股市几毛钱的“仙股”化剧情。

　　据统计，截至11月7日，沪深两市股价在5元以下的股票已达415家，约占两市股票总数的31%；低于3.50元的股票达到41只，表明低价股重心有加速下移的趋势。在低于3.50元的41只中有33只ST股票，占80.49%；而带“＊”号的退市风险警示的股票有13只；低于3元的12只股票则全部为ST。从业绩状况来看，41只股票中有13只每股收益为负值，而净资产为负值的有11只。

　　由于随着监管力度的不断加大，通过突击重组或者财务包装扭亏难度越来越大，可以确定的是资不抵债的ST或星号ST将会越来越多，退市也会成为最终的归宿。因此，低价绩差遭市场抛售就是一种必然，低价不仅不意味着低风险，反而意味高风险，他们的命运就是大盘小跌，他们大跌，大盘恐慌，他们暴跌，最终跌破面值，成为“仙股”。

　　香港歌手陈淑桦有首歌叫“梦醒时分”，歌词是这样的：你说你爱了不该爱的人／你的心中满是伤痕／你说你犯了不该犯的错／心中满是悔恨／你说你尝尽了生活的苦／找不到可以相信的人／你说你感到万分沮丧／甚至开始怀疑人生／早知道伤心总是难免的／你又何苦一往情深／因为爱情总是难舍难分／何必在意那一点点温存／要知道伤心总是难免的／在每一个梦醒时分／有些事情你现在不必问／有些人你永远不必等。

　　水皮不能确定2004年中国股市有没有大行情，但是水皮肯定2004年惊呼“梦醒”的投资者会越来越多，因为即使在发生了大牛市的1996—1997年，上海本地的小盘股也成了“死亡板块”，生活中有些人你永远不必等，股市中有些股票你也永远不能等。