指数玄机：基金做多券商做空 谁在左右大盘

　　作者：风筝

　　今日上证大盘在1380点附近展开了拉锯战。受昨日的长长上影线影响，投资者对后市发生了完全相反的分歧。从盘口看，石化类与航天类股票比较强势。三星石化从底部反弹开始，二日来连续收出了涨停，不过从基本资料中看到该股的筹码非常集中，人均持股数达到了6640股，主力控盘良好，目前走强是主力借助三季度石化板块整体业绩提升而拉高所致。消息面上，上工股份由于受到定向增1亿股B股获准实施的公告影响，开盘后A、B两股同时拉高，最终A股收在了涨停板的位置。多方手中的王牌宝钢股份继续创出新高，为今日股指的稳定波动，做出了贡献。午后，科技板块的下跌使大盘一度快速下跌，两市共有6只股票封在了跌停板上，空方力量在经过几天修整之后，再度加强，制约了行情的快速纵深发展。尾市，一些底部启动的个股快速上冲，化解了大盘的跌势，如西昌电力、盘江股份、三峡水利、河池化工等，最终大盘微跌收盘，顺利的保护了昨日的胜利果实。

　　指数贡献度中，做空股指的前五名中，除啤酒花外，又加入了生益科技、清华同方两只科技股，还有基金重仓的华能国际、上港集箱。科技板块的下跌反映了空方能量再度以板块的形式表现出来，多空双方的对决将在不久的将来再度发生。另外部分基金重仓股有分化现象，做多的决心显得开始步调不一致。

　　统计“资金进出”发现，昨日场外流入资金达到了56.37亿，而今日则又流出51.21亿。目前资金显得比较急燥，操作上情绪明显受到大盘波动影响。极有可能是散户资金及机构短线资金所为。这说明大盘受到长江电力即将上市的影响，不同的投资者心理预期的不同产生了不同的操作方向。

　　今日各大证券报刊登了一篇名为《央行逆回购利率反超二级市场》的新闻，称7天逆回购收益达到3.64%,创下新高。出现逆回购收益率与二级市场倒挂的反常现象，暴露了市场短期资金偏紧的问题。不过长江电力的申购就要结束，市场外的供给资金不再缺少。如果多方在目前点位紧咬牙关，再搏一局，场外资金必然受到吸引，流入股市。

　　从上证股指的月线来看，大盘自六月以来连收五阴。而上证股指月线历史上从来没有出现过六连阴，所以11月收阳概率相当大。另外按照经典K线理论而言，五连阴是空方能量的极限，收阳概率本身就很大。所以，从技术面角度分析，不难得出大盘将在11月形成反弹的结论。反弹的高度目前看来，1400点是将是多头的一种心理关口。在这个位置拖得时间越久，大盘则越给机构建仓以充分时间，为未来的行情打下扎实的基础。

　　从市盈率的角度分析，三季度两市上市公司每股加权收益为0.156元，而现在的加权平均股价只有6.90元。如果按简单平均的算法，2003年的每股加权收益将达到0.208元，这样算下来，目前A股市场的平均市盈率为33.17倍。即使目前空方拼命做空，A股市场也到了一个合理的边缘。所以对于投资者来说，绝对不能失去信心。另外，投资者要对市场中高市盈率、流通股高度集中的庄股一定要小心为妙。因为即使大盘涨了，这类股票也无法摆脱价值回归的命运！

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　　责任编辑：胡滨