近期B股特别是深B股成为境内证券市场最大亮点:昨日深沪B股分别大涨4.62%、5.80%,深沪B股均放出今年以来的天量,B股的凌厉升势甚至把A股大盘都“撬起”。国庆节后,深成B指逆大盘弱势大涨21.17%,创2001年8月以来的新高;B股的强势缘何而来?又能持续多久呢?下面这组文章将为您展开深入分析。
一、理念的成熟使得低市盈率B股受到市场空前关注
近两年来,特别是入世后,四化(市场化、规范化、机构化、国际化)明显加强,市场投资理念日渐成熟,个股走势两极分化极为严重:昔日的概念投机股一泻千里、而一些投资价值凸出的大盘蓝筹股得到反复挖掘。在这种投资环境下,平均股价仅及同股同权的A股62%的B股自然得到了市场前所未有的关注。源源不断的资金注入深B股市场,这从目前深B股日均成交量较昔日高出三倍即可得到印证。
二、H股大涨激发了B股市场人气,抬高了大盘重心
国庆节以来,香港H股加速上扬,截止10月31日,中资企业指数(H股指数)已逼近4000点,创5年来的新高,较年初大涨一倍。青岛啤酒、海螺水泥等绩优H股股价更是超越其A股股价,其中青岛啤酒上周五的收盘价较其同股同权的A股高出14.65%。以10月31日收盘价计算,目前H股已与深B股基本接轨:以2002年业绩为基准,所有H股加权平均市盈率为17.7倍,而所有深B股加权平均市盈率为19.47倍(沪B股为30.36倍)。而含A股的H股加权平均市盈率已高达19.8倍,高于含A股的深B股加权平均市盈率17.9倍。
B股是一个对外开放的市场,特别是深B股市场,与H股市场具有相近的投资者结构,两市资金具有较强的流动性。H股与深B股价格接轨后,从资金面看,不但可以抑制B股市场资金的分流,甚至可能会吸引部分前期流失至H股市场的资金回流,倒逼绩优B股上涨。
三、季报业绩大幅增长拓展了B股上行空间
深B股的投资价值更大程度上体现在其成长性:目前所有B股均已披露完三季度报表,晨鸣B、长安B、江铃B等一些权重绩优股业绩大幅提升,这使得深B股动态市盈率大幅下降。据统计,深B股净利润在2002年大幅增长21%的基础上,2003年前三季度净利润同比再度增长27.81%。以2003年三季度业绩为基准计算,截止10月31日收盘,深B股平均市盈率已大幅下降至为14.5倍,而一些个股的动态市盈率就不足10倍,如晨鸣B、长安B、中集B等,投资价值突出(但受非典等因素影响,沪B股前三季度净利润较去年同期下降二成多,这也是上海B股表现一直弱于深市的原因所在)。
应该说,正是价格总会向价值靠拢的基本原则,决定了长期被低估的B股,尤其是深圳B股的崛起。
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