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中国股市和债市双双下跌之际，中国的基金公司却在紧锣密鼓地拓宽产品种类。越来越多的迹象显示，以低风险为特征的货币市场基金已呼之欲出。
目前的消息显示，华安基金管理公司和招商管理公司已分别在今年9月和年初，向中国证券监督管理委员会提交了发行货币市场基金的申请。另外还有媒体报导称，博时基金管理公司也已提交了发行货币市场基金的申请。
虽然华安和招商以等待审批为由，拒绝透露拟发行货币市场基金的细节，而博时也不愿对报导中提出申请一事作出回应，但招商基金已公开发布的新闻稿中，已明确写出了希望新产品今年秋季上市的时间表。
与目前中国基金市场上投资股票和债券的证券投资基金不同，货币市场基金专门投资于货币市场工具，其中包括短期商业票据、金融机构同业拆借、政府短期债券和债券回购。由于这些货币市场工具的期限都在一年以内，具有期限短、流动性高和风险低的特徵，在国际市场上已极为普及，是海外投资人用以替代银行存款的常用工具。中国的基金业者正是因为货币市场基金的这种特点，而看好它在中国市场的发展前景。
“货币市场基金低风险的特徵有利于吸引普通中小投资者，而公众也可以通过货币市场基金进入基金市场，了解基金的基本运作方式，从而起到扩大基金投资，培育潜在投资者的作用，”海通证券驻上海分析师袁克表示。
政策及市场认知仍有限制
然而，尽管市场舆论对货币市场基金在中国的前景一片看好，但关于这一新产品的现有宣传攻势却大多集中在原则性的展望上。基金业内人士私下里承认，这个基金品种未来在中国能普及多广与多快，目前还是未知数，因为目前还有多个限制尚未解除。
限制之一是中国的商业票据市场尚未对基金业开放。在商业票据市场，中小企业可以通过在商品交易和资金往来过程中产生的汇票，本票和支票向银行办理贴现业务而获得短期融资，其中以汇票贴现为主。
分析师指出，监管层尚未开放这一市场的原因，主要是担心其中存在的风险。和国外成熟市场相比，中国的商业票据市场虽然规模较小，但流动性较差，付款人恶意赖债，逃债和废债的现象却屡见不鲜。对国内票据市场陌生的基金公司一旦进入这个不成熟的市场可能会面临较大的风险。同时，基金公司出于投资考虑将大量资金注入或抽离票据市场时，可能会对银行的贴现业务造成冲击，并影响到市场利率的稳定。
华安基金的尚健表示，基金公司目前运行货币市场基金的基本条件已经具备，因为基金进入货币市场下属的拆借、短债和回购这3个子市场的障碍已全部清除，但作为货币市场重要组成部分的商业票据市场暂不开放，使即将出炉的货币市场基金在投资品种的多样性方面无疑受到了限制。
“作为基金来说，毕竟是可以投资的工具越多，产品的流动性就越好，风险也就越低，”尚健说。
短期内可能限制货币市场基金发展的因素之二是，普通投资者对货币市场工具的认知程度有限。上海本地的一位证券分析师就担心，投资者在经历了股票和债券市场的低迷后都心有余悸，因此在对货币市场基金这一新产品的接受度上可能会打折扣。
最后，为货币市场基金运作指引的货币市场基金管理条例尚未正式出台，也给这一产品的未来抹上了一层不确定性，尽管业内人士认为这一法律的出台只是时间早晚的问题。
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