基金仍青睐价值型股票 投资者是否也应调整持股

　　三季度投资组合显示价值型股票仍为机构首选，而近期此类股票开始独立于大盘强劲上扬，专家提示———

　　近来，曾因一度低迷而被市场质疑的核心资产股开始活跃，走出与大盘截然不同的强劲走势。于是，投资者开始揣测：自己是不是也该换股操作了？听听专家是怎么说的。

　　市场显示：价值型投资有复苏苗头

　　进入三季度以来，随着大盘的大幅下挫，在今年一、二季度一直受到追捧的价值型股票陷入了沉寂，而一些庄股则重新活跃，并占据了三季度行情涨幅榜的多数，价值型投资开始遭到质疑。

　　然而，自10月开始，盘面状况有了新的变化。那就是大盘虽然仍处低迷，但是价值型股票开始活跃，并上演着一轮明显独立于大盘的强劲上扬行情。这一切，显示着价值型投资开始重新复苏。(见表1、表2)

　　新老主流机构：依然青睐价值型股票

　　至10月27日，90只基金全部公布了第三季度投资组合，显示虽然由于大盘的原因，基金在对股票的总体仓位上有减仓行为，但是从基金持有的股票情况来看，仍是在价值型股票之中作了一些调整；而且QFII等新进市场主力，也是积极介入以宝钢股份为代表的绩优蓝筹股。

　　另外，从基金对市场的影响力而言，截至2003年9月30日，市场87只基金的规模总额达到1632亿份，净资产为1553亿，占到了A股流通市值的近13%，而QFII目前的投资额度也达到9.75亿美元，应该说越来越大。

　　所以新老主流机构青睐的价值型股票至少将会回避其它例如一些庄股的风险，并伺机展开行情。(见表3)

　　下一步：重点关注行业及个股

　　从三季度基金持股情况来看，基金重仓的品种依然在制造、机械设备仪表、交通运输等五个行业，而我们再通过对基金持股行业变化情况，可以看出基金对金融保险、制造、医药生物等行业开始看淡，而对交通运输、金属非金属、房地产、石油化学开始看好。

　　结合行业发展现状，我们认为基金重仓并增仓的交通运输行业、金属非金属等行业及一些主营业务收入一向稳定，且公司在行业中处龙头地位的个股需要特别关注。(见表4、表5、表6)

　　即价值型股票仍值得特别关注，其中重点可留意盐田港(000088)、外运发展(600270)、上港集箱(600018)、南方航空(600029)、上海机场(600009)、中集集团(000039)、中石化(600028)、华能国际(600011)、申能股份(600642)等。

　　-文并制表/广发证券章丹群

表1　三季度涨幅前十名股票
股票代码	股票名称	累计涨跌幅(2003年7月1日至9月30日(%)	每股收益摊薄(2003中期)(元)	每股收益摊薄(2003第三季度)(元)
600062	双鹤药业	36.79	0.1907	0.2961
600898	三联商社	35.08	0.076	0.105
000923	河北宣工	30.66	0.04	-
600786	ST东锅	30.62	0.3332	-
600136	道博股份	28.8	-0.14	-
600682	南京新百	28.71	0.106	0.136
000410	沈阳机床	28.46	0.028	0.056
600811	东方集团	23.98	0.087	-
600685	广船国际	23.9	0.02	0.07
600766	*ST烟发	23.14	-0.1324	-

表2 十月涨幅前五名股票
股票代码	股票名称	累计涨跌幅(2003年10月1日至10月29日(%)	每股收益摊薄(2003,中期)(元)	每股收益摊薄(2003,第三季度)(元)
000717	韶钢松山	22.09	0.7246	0.7618
600231	凌钢股份	21.88	0.351	0.592
000542	TCL通讯	19.57	0.772
600432	吉恩镍业	19.09	0.12	0.16
600291	西水股份	18.88	0.129	0.289

表3 三季度基金十大重仓股市场表现
股票代码	股票简称	基金持股数量（万股）	占流通A股比例（%）	每股收益摊薄(2003中期)(元)	每股收益摊薄(2003第三季度)(元)	累计涨跌幅(2003-07-01,2003-10-29)(%)
000898	鞍钢新轧	10582.6355	14.06	0.209	-	10.64
600009	上海机场	20096.059	38.49	0.17	0.255	0.56
600011	华能国际	10222.4779	40.89	0.39	0.66	1.89
600018	上港集箱	10101.9861	24.05	0.283	0.4319	7.98
600019	宝钢股份	65624.2489	34.96	0.3	-	17.81
600028	中国石化	24580.3743	8.78	0.113	0.171	-0.53
600029	南方航空	12997.1599	13	-0.35	-	6.19
600036	招商银行	26228.6745	17.49	0.19	0.296	-14.58
600050	中国联通	101057.928	20.21	0.07	-	4.04
600104	上海汽车	24659.7792	32.62	0.381	0.573	9.34

表4 三季度基金重仓的5个行业
行业	本期市值（亿元）	上期市值（亿元）	本期市值占净值比(%)	上期市值占净值比(%)	增减持比例（#）
制造业(C)	340.9477	326.6491	25.39	26.01	-0.62
机械、设备、仪表(C7)	122.9056	121.3248	9.15	9.66	-0.51
交通运输、仓储业(F)	113.3842	80.5314	8.44	6.41	2.03
金属、非金属(C6)	93.7077	80.4478	6.98	6.41	0.57
电力、煤气及水的生产和供应业(D)	69.3388	70.8623	5.16	5.64	-0.48

表5 三季度基金看淡的5个行业
行业	本期市值占净值比(%)	上期市值占净值比(%)	减持比例（#）
金融、保险业(I)	3.46	5.36	-1.9
制造业(C)	25.39	26.01	-0.62
机械、设备、仪表(C7)	9.15	9.66	-0.51
电力、煤气及水的生产和供应业(D)	5.16	5.64	-0.48
医药、生物制品(C8)	2.11	2.5	-0.39

表6 三季度基金看好的5个行业
行业	本期市值占净值比(%)	上期市值占净值比(%)	增持比例（#）
交通运输、仓储业(F)	8.44	6.41	2.03
金属、非金属(C6)	6.98	6.41	0.57
房地产业(J)	0.55	0.5	0.05
石油、化学、塑胶、塑料(C4)	2.61	2.57	0.04
传播与文化产业(L)	0.42	0.41	0.01