78只基金组合公布 主动增仓核心资产值得关注

　　新疆证券研究所 王年华

　　截至目前，已有78只基金(伞型基金各子基金独立计算)公报了其组合报告。以下我们就投资者普遍关心的几个问题进行分析，如基金经理对后市的态度变化，核心行业的变化情况，“核心资产”增减及其最近表现，以及时把握“阳光资金”脉搏，捕捉投资机会等。　

　　普遍主动增仓股票

　　从基金一级资产配置的角度分析，基本可以理清这个问题。为具历史可比性，我们仅从中挑选了上期也公布组合投资的55只基金，其中封闭式基金40只，开放式股票型基金12只，开放式债券型基金3只。统计显示：股票型基金的股票仓位维持在较重的平均65%左右，而且较上期有所增加，其中封闭式基金增加5.39%，开放式股票基金增加14.20%，结合相应的国债现金占基金净值比例反而均有不同程度的降低，其中，封闭式基金降低4.87%，开放式股票型基金降低17.96%，以及开放式股票型基金规模相对稳定(规模增加0.51亿份)。进入样本的仅仅3只开放式债券型基金也有相同的倾向：增仓股票、减仓债券。由此可见，基金普遍有主动的股票增仓行为，在市场持续低迷的弱市行情中，基金经理普遍选择加仓，体现出其对股票二级市场谨慎乐观的预期，相对封闭式基金而言，开放式基金反应更强烈。

　　具体而言，基金增、减仓也有较明显的公司特色，如增仓比例较大的有“嘉实系”、“博时系”，而“易方达系”加仓相对较轻；具分歧意见而减仓较重的是“华安系”基金。但整体而言是增仓分量更重。

　　个股集中度方面，对股票型基金(剔除指数型)统计显示，基金投资仍然偏集中。该平均值与上期基本没有变化，依次是：前3只股票市值占基金所有股票市值的28%，前5只占40%，前10只占61%。

　　四大行业岿然不动

　　为了区分股票型和债券型基金的行业配置情况，以下分别对40只封闭式基金和12只股票型开放式基金的行业配置进行统计。结果显示：在封闭式基金中，由于普遍对招商银行的减仓，金融保险业退出五大主行业；交通运输类，金属、非金属类则保持加仓迹象；电力、煤、水类略微减仓；机械、设备、仪表类基本维持不动，并仍占据第一位置。在开放式基金中，情况略有差别：即金融保险类维持在五大行业之中，并不减反而略有增加，表明开放式基金对招商银行还寄予希望；另外，信息技术类股票也略有增加；而生物及制品类减仓。由此可得出结论，积极关注增仓行业：机械类、金属类；规避减仓行业：生物制药类；招商银行意见有分歧，仍需重点关注。

　　战略性资产内部分歧关注增仓股票特点

　　统计显示，本期已经公布的基金“核心资产”共30只股票，其中，有27只仍然是上期“核心资产”的延续，有人称之为基金的“战略性资产”，从其少有变化来看，其“战略性地位”实在不容怀疑。但进行仔细分析可以发现，虽然同属于核心资产，基金经理们对待具体“核心资产”存在着增减不一、完全不同的态度。

　　具体表现为，增仓数量最多的7只股票依次是：太钢不锈、扬子石化、酒钢宏兴、上海机场、外运发展、伊利股份、烟台万华，普遍增仓在1000万股以上；而减仓最大的6只股票依次是，招商银行、中国联通、中国石化、浦发银行、宝钢股份、华能国际，分别减仓在5000万股以上。本期新增有3只核心股票：万科A、扬子石化、酒钢宏兴，另外还有的3只非核心股票(中原高速、青岛啤酒、福耀玻璃)但增仓在1000万元以上。特别值得一提是，新增股票基本上都具有低价大盘的特点，值得投资者重点关注。上期核心股票但本期退出的有10只，分别是中集集团、深圳机场、中联重科、双汇发展、＊ST夏利、福田汽车、光明乳业、国电电力、华北制药、上海电气，其中，国电电力、深圳机场减仓4000万股以上。

　　最后，投资者可结合上述核心股票近期二级市场表现，有选择性地关注和投资。

　　统计显示，本期基金核心资产指数涨幅超越上证指数，有领涨大盘的倾向，近期的上涨行情，根据历史的跟踪分析，我们预期本期基金“核心资产”仍可能是未来行情的动力引擎。投资者预测大盘走势及分享个股收益均可重点参考之，尤其是显著增仓核心股。

　　(注：本文所指的基金“核心资产”，是我们定义的基金核心重仓股，具体指基金重仓持有的数量占据所有基金重仓股总数量的前80%，或其总市值占据了所有基金重仓股票总市值的前80%。实证表明，这两种选择的核心股走势相关程度非常高，故本文选前者。

　　基金核心股指数，是指按照上文统计得出的核心股票，按流通股加权计算其各季度基金核心股指数。)