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大盘在两次冲击1400点未果的情况下，市场再次呈现出单边下滑的态势，目前股指已跌破1380点支撑区域和各均线系统的支撑，市场观望气氛浓重，大盘又陷入弱势之中，成交量也处在进一步萎缩状态。
从盘面看，目前市场非系统性风险表现得较为突出，对市场人气构成较大的打击。十分明显，从徐工股份到昌九股份，再从航天板块到昨日的电信类个股，庄股一直在上演着“
高台跳水”行情。但庄股跳水并不只是弱市行情中的插曲，从技术图形上看，市场仍未能突破前期所形成的下降通道。大盘日KDJ指标形成向下“死叉”，技术上调整的要求较为严重。而细细分析9月30日和10月21日两波的反弹可以看到，市场成交量正在逐步放大，但21日反弹的高点明显要低于前者。理论上，这样的现象主要体现了市场对后市的担忧而提前进行减仓。尤其是这两次反弹都属于单日行情，即通过单日的大幅上扬让投资者初尝甜头之后，空方却又以慢跌的走势来收复失地，明显有诱多的嫌疑。这样看来，大盘将再次考验1348点的支撑力度。
另一方面，目前市场依旧处于供求失衡的状况。众所周知，我国股票市场呈现出明显季节性规律。长期以来，市场主导作用的资金集中于部分主力机构，而这些机构养成了年末确定投资重点、重新安排资金计划的习惯，这将使部分资金从市场中抽离。此外，年内股票市场发行压力依旧较大，在目前市场弱势震荡整理的情况下，新股发行继续保持着“一周一只”的节奏。这样，市场资金的供应将呈现逐步紧缩的趋势，资金的分流将直接影响年末行情的发展。
因此，四季度可能是股市缓慢构筑中期底部的时期。在操作上，仍需要等待多方力量的重新聚集，同时也需要投资者具有足够的耐心。
湖南金证陈自力
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