深交所紧密筹备发新股 在人事上也将有较大变动

　　

图：近期深交所可能将从罗湖蔡屋围迁移到新的福田市中心。

　　业界关注深市大扩容后可能出现的监管风险

　　在深圳恢复新股发行资格的呼声日趋强烈的时候，中央颁布《决定》更是意味深长。而在近期举行的高交会上，深圳市常务副市长李德成也表示，国务院领导很关心深交所的发展，中央及其有关部门目前正研究在深交所推出中小企业板的议题。

　　恢复深交所新股发行势必会造成大盘的又一次扩容、如何避免对投资者的伤害、如何加强深交所风险监控成为目前业界关注的焦点。

　　深交所近期有大动作

　　对深交所一直有长期跟踪调研的国信证券综合研究所所长何诚颖博士对记者表示，深交所未来的市场定位可能就是：将流通股在5000万股以下、具有成长性的中小企业集中在深交所发行上市，在不改变现有法规、上市标准、发行审核程序的情况下，作为深圳现有主板市场的一个板块单独监控，以此恢复深交所的新股发行。

　　深交所一位接近高层的人士对记者表示，深交所近期将有比较大的动作，包括总部从现罗湖蔡屋围迁移到新的福田市中心、包括现创业企业培训中心经理可能会升任深交所副总经理、以及下一段时间将招聘30名左右负责创业企业的专业人士。

　　记者近期从深交所内部、深圳市政府、证券机构等处综合此类信息了解到，业内已公认以围绕着多层次资本市场的创业板建设为契机，深交所恢复新股发行已是势在必然。

　　深市面临大扩容

　　对于深交所及深圳市来说，恢复新股发行及推进创业板建设当然是好事，但是另一个问题也产生了：在大盘低迷、投资备受损失的今天，恢复深交所新股发行势必会造成大盘的又一次扩容，如何避免对投资者的伤害？

　　对此问题，广发证券宏观经济研究员陆国庆博士对记者表示，深交所恢复中小盘股上市最主要的作用就是帮助中小企业直接融资，扶植中小企业发展。发展多层次的资本市场也是为扩大中小企业融资渠道服务的，归根结底还是解决融资问题。但是在资本市场中投资和融资是互相依存的，创造良好的融资条件不能忽略投资场所的建设，假如将两者对立起来，发展多层次资本市场就变成一句空话。

　　国信证券何诚颖所长认为，由于目前中国证监会并没有为了深交所恢复新股发行而专门制定一套针对“所谓流通股在5000万股以下的具有成长性的中小企业“的筛选标准及相关的法律规定，因此估计深交所如果今年内恢复新股发行，能够马上供其发行的新股资源无非就是从那些目前正在排队到上交所发行上市的拟上市公司队伍中分流一部分到深交所上市。也就是说初期在深交所上市的新股与目前上交所发行上市的许多小盘股并没有太大本质区别。

　　小盘股早已风光不再

　　何诚颖分析道，今年上半年以来，上交所共上市了41只股票，共发行流通股207267.501万股，平均每只新股的流通股本也就在5000万股多一点，大多数都属于流通股本5000万股左右的新股。数据表明，今年上半年上市的新股中，几乎所有行业的新股业绩上市后较上市前出现不同程度的滑坡。在今年持续下跌的市场环境中，80%的新股股价持续下跌，仅有20%的新股保持涨势。可以说今年以来，小盘新股板块早已风光不再。

　　这一方面说明，目前的新股板块投资价值的确不高，另一个方面也凸显我国现行的股票发行制度存在弊端，说明现行的股票发行制度似乎仍不能一定保证为深交所乃至中国证券市场提供优质的股票。

　　另外，何还认为，如果深交所新股发行的确是按照打包发行方式，无疑将加快新股的扩容节奏。在目前投资者对中国股市信心没有得到真正恢复之前，股市需求严重萎缩的情况下，新股的批量发行并上市无疑还会进一步加剧对市场的负面影响。

　　呼吁深交所加强监管

　　众所周知的是，前几年创业板热潮的时候，各种高科技股份公司纷纷成立，其目的就是为了在创业板分羹，几年过去了，创业板并未建成，那些形形色色的创业企业也不见踪影。在我国法制监管环境尚待完善的现实条件下，发生在主板已上市公司身上的财务造假、掏空上市公司的先例已是屡见不鲜，如何保证深交所的中小企业板块及未来的创业板能够独善其身？

　　对此问题，南方证券研究所所长郭夏南先生对记者表示，系统制度上的完善比建立创业板本身更重要。监管部门应该力求做到公平和制衡，平衡市场中所有投资者的利益。

　　银河证券首席经济学家左小蕾博士对记者表示，中小企业一旦上市，盘子都比较小，如果监管机制不能充分发挥作用，就很容易被炒作、操纵，具有很高的道德风险。因此，监管体系的完善尤其重要，必须做到监管到位，坚决规范执行和操作过程，才能体现出管理的效率，否则，促进中小企业直接融资的真正意义荡然无存。

　　而国信证券何诚颖所长对记者表示，“中小企业板”对深交所只能是一种短、中期目标，深交所的市场定位应该制定包括建立多层次市场体系在内的合适的中长期发展战略。围绕不同阶段的市场定位，管理层及深交所必须真正改革新股发行制度，颁布科学而合理的拟发行新股公司的筛选标准、发行审核制度及上市标准，为深交所未来上市的新股提供真正优质资源。中国股市十多年的发展历程证明，上市公司质量才是证券市场健康、持续、稳定发展的最重要基础。只有从源头上确保未来上市新股的质量，深交所恢复新股发行才具有真正的意义，深圳证券市场才能迸发出新的生命力，并由此带动中国资本市场发展进入新的历史阶段。反之，当前制约主板市场的许多问题仍将在深交所未来新股板块中重蹈覆辙。

　　本版撰文／本报记者 程林

　　见习记者 王晶晶