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本报记者 吴娜娜 北京报道
“十一”长假一过，强麦、硬麦、豆粕、大豆等农产品期货纷纷大幅上涨，10月13日起，期铝之外的各种合约更是连日走出涨停板的火爆行情。
为防范、化解市场风险，10月14日，上海期货交易所和大商所先后发布风险提示。上
期所通知称，鉴于目前市场价格波动较大，存在较大风险，提醒广大投资者，特别是天胶投资者谨慎操作，理性投资；大商所则决定收窄大豆、豆粕期货涨跌停板幅度，并对连续3个交易日达到同方向涨跌停板的某些合约实施强制减仓。
期货市场热热闹闹的背后，多空双方往往一方欢喜一方痛不欲生。而一些实力不佳的经纪公司也面临穿仓的危机处境。
基本面利多引发豆类合约价格爆发性上扬
农产品期货价格的涨跌永远离不开现货市场的供求关系，还与季节因素息息相关。
10月10日，美国农业部发布10月份月度报告。在经过8月、9月报告持续利好刺激之后，将美国大豆产量再度下调，预计美国大豆产量为24.68亿蒲式耳，将为1996／997年以来的最低；大豆出口量受此影响也将下滑7000万蒲式耳，引发大豆价格剧烈上扬。
国内大豆市场也随之出现了供求失衡局面。10月中旬本是新豆集中供应上市、价格相对疲软的时候，但受国际市场影响，大豆收购价格在一片抢购中扶摇直上。
豆粕的价格目前也是一天一变，天天向上。广东地区的豆粕报价已经涨到了3100元／吨，山东地区的豆粕价格普遍到了2900元／吨，比国庆节前的价格普遍提高了500元至600元，涨幅达20%以上。
此外，近期黑龙江等大豆产区的降雨影响了大豆的交割；国内质检部门通过转基因政策调控大豆进口，从9月份以来，中国大豆的进口几乎陷入停顿状态；黑龙江铁路运力的再度紧张，导致大豆的外运成本提升。这些因素集中在一起，引发国内大豆和豆粕期货的爆发性上扬。
游资入市加剧行情波动尚无国际热钱介入迹象
有分析师分析，同样是上涨，小麦市场是在过分下跌后受到基本面的有力支撑，筑底成功后开始的一轮反弹。在现货市场价格稳步提升的推动下，其期价应该还有走强空间。而豆类，确实有着坚实的基本面背景，像豆粕现货市场目前已呈有价无市之状。
“期货市场具有放大效应。”中国国际期货经纪有限公司的一位资深人士对记者说，“在行情上涨的时候，空头由于无法承担损失而纷纷斩仓，这在某种程度上加速了价格的上涨。也就是说，做反了的一方被迫斩仓时会加速行情的波动，这也是期货市场风险一个很重要的方面。”
对此轮行情中多空资金的较量，中期人士认为，目前市场中还没有操纵市场的迹象出现。“只不过在这个市场中，多头与空头往往不是绝对的。比如，这一轮行情的多头就是上一轮行情的空头，市场中的多空主力往往是像接力比赛一样轮番上阵，决定他们做多还是做空的就是对价格与市场的判断。”
格林期货的首席分析师于军礼也认为，大豆、豆粕这样的大品种，一般不会被大资金操纵，“盘子太大了，没有人能够操纵得了。而且据我观察，此次做多的资金很少有大的机构，大都是中小散户，而做空的反而是机构为多。”
“尽管基本面很明显利多，但在长期上涨的形势下，会有不少人认为这个价格到顶了，因此反向做空。这种失误判断也是空头形成的原因。”于补充说。
银建期货信息部经理张铁南也认为，基本面是此次价格上涨的决定性因素。另外，供求关系的变化也吸引了社会上的闲散资金(游资)流入期货市场，这部分游资的进入也加剧了行情上涨的幅度。而来自上海期交所交易部的信息，国庆长假以后，在期货交易所开户的个人投资者数量猛增，每天都在400户以上，10月13日更是接近500户。
说到游资，很容易让人想到最近市场敏感的国际热钱。但记者采访的分析师们表示，目前期货市场的资金总量没有太大变化，显示没有太大的资金大手笔介入。而且这一轮整体行情来得也比较迅猛，理论上讲外资根本来不及介入。“热钱要想避开监管是很容易的事情，要进入这个市场也不会由外方亲自出面，所以仅从市场表面看很难分辨出是不是有热钱流入期市。”于军礼分析。
空单烫手部分经纪公司面临穿仓
期货市场就是零和博弈的过程。
左一个涨停板，又一个涨停板。多头的幸福时光就是空头的苦日子。据了解，至今已经有不少期货经纪公司面临穿仓的危险。由于期货市场实行的是每日结算制度，因此在客户不能够按时补交保证金的时候，这笔账就记在了期货经纪公司的头上，而每个期货经纪公司的注册资本金是一定的，很多都是最低限额的300万元。在这样的行情打击之下，净空头持仓前几位的期货经纪公司岌岌可危。如浙江某期货经纪公司，至10月15日手中连豆空单约为2万张，加上其他品种的空单共约3万张，处境十分危急。
大连商品交易所适时调整涨跌停板幅度对市场风险有一定的控制作用。据业内人士介绍，如果期货经纪公司穿仓，即保证金不能补齐，这笔账就要由交易所承担。大商所此举也是为了避免招惹更多的麻烦。
大商所特别提醒客户(包括双向持仓的客户)将需要强制减仓的亏损持仓在收市前挂单。市场人士认为，采取上述措施及时防范化解风险是必要的，对于保证大豆期货市场规范平稳运行具有重要意义。
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