两市A股均价仅7块多 专家认为目前正是建仓时

　　两市平均股价7块多，业内人士认为，深沪股市值得长期投资，但短线没戏

　　钟时

　　目前正是建仓时

　　根据9月26日收盘数据计算，沪深两市1248只A股加权平均股价为7.17元，低于上证指数1月6日创出年内新低的7.70元，创出两年多调整行情以来的新低，并且已远低于5·19行情启动前的8.01元。

　　在投资者看来，1999年爆发的5·19行情，是中国股市政策推动和人气转变的重要分水岭。5·19行情启动时的上证指数是1059点。单就指数作比较，目前的股指与5·19行情启动位置还有一段距离。但若剔除5·19以来上市和退市股票的影响，对可比的841只A股的进一步统计，在沪深两市841只5·19行情以前上市的A股中，有353只9月26收盘还权价格已经跌破5·19行情启动时的价位，占41.97%。

　　平均股价已经回落到5·19行情启动时的水平，可股指下跌依然没有“刹住车”。9月22日，上证指数又跌破了1360点“防线”。从近日沪深股市急剧萎缩的成交量看，投资者也没有因此大胆介入。相比之下，作为专业投资人，部分基金管理公司越来越意识到股市投资机遇的到来。在近日举行的“中国证券市场2003年秋季高级研讨会”上，多名资深市场分析人士指出，目前的加权平均股价、平均市盈率、市净率、封闭式基金折价率等，均显示战略建仓时机已经来临，投资者可为下一轮行情做准备。

　　具备长期投资价值

　　那么，一跌再跌后的沪深股市是否已经具备投资价值？答案是肯定的。长期以来，国内股市存在三个背离：持续增长的宏观经济和股市走势背离、恢复性增长的上市公司业绩和股价表现背离、国内股市和强劲回升的国际股市走势背离。这种扭曲的现象不会长久，因为股市毕竟是经济“晴雨表”。回想起5·19行情爆发之前，沪深股市同样低迷至极。因而，较乐观的市场人士已经表示，“行情往往在绝望中产生”，“普通投资者与专业投资人的看法往往存在时间差，一般投资者只是习惯于大盘上涨时追涨”。从以往的市场经验看，这些市场人士的投资建议，值得中小投资者注意。

　　股市短期没戏

　　不过，就短期市场而言，还很难有大的作为。一是股市调整需要一定的时间跨度。海富通股票分析师陈家琳近日称，未来热点仍将集中于市场一直关注的主流板块或“基金核心资产”，其他板块很难成为“领头羊”。这意味着主流板块一时间难以带领股市否极泰来，相对整个市场的调整而言，主流板块的调整时间跨度还很有限。二是国内股市逐渐进入价值投资阶段，5·19行情中曾经有过的暴富现象一去不复返。价值投资与庄股投机有很大的不同，投资者更需要耐心和中长线投资的理念，主流板块也不会像5·19行情中的网络科技股那样大幅暴涨。三是政策预期给投资者心理带来的负面影响，短期内难以消除。国有股协议转让给境内民企和民间资本的提速，以及外资并购即将开闸，正使投资者越来越担心日后的全流通难以获得补偿。这种心理预期一旦强烈，将会导致二级市场股价“决堤”。而从管理层的做法看，尚未让中小投资者明确消除顾虑。至于其他利好政策，很难改变由历史遗留问题和深层次矛盾留下的“创伤”。四是上市公司质量和公司治理水平有待提高。虽然上市公司整体业绩已有回升，但新股变脸频频给市场留下了极坏的印象。目前的上市公司平均每股收益尚不是历史上最好的，但投资者却是最理性和最讲究价值理念的，上市公司整体状况还不尽如人意。

　　因而，中国股市的中长期战略投资确有价值，但短期难有作为。