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长城证券金融研究所 张勇
大盘近期持续阴跌不止，个股表现冷热不均。虽然蓝筹股表现依旧疲弱，但是题材股在弱市中仍不甘寂寞，以中国卫星为代表的题材股逆市上涨，以22.45%的周涨幅成为了上周的最耀眼明星股；而老庄股昌九生化则从周一到周五连续五天跌停，成为了上周的“跳水冠军”。
大盘持续运行在下降通道的过程中，部分题材股或者重组股不断活跃，涨停板的个股不时出现，表明确实有短线资金在逆势而动。或者出于自救，或者吸引眼球，至少也在向市场证明题材股的魅力仍然是无限的。由于上半年的局部牛市完全是以价值投资作为选股标准，而题材股则因业绩乏善可陈则备受市场冷落。下半年以来，随着蓝筹股群体的纷纷落马，题材股、重组股重新成为了市场的新宠。从涨幅榜前列的股票分析，以中国卫星、航天动力、吴忠仪表为代表的航天板块异军突起。而另一热门股光明家具因传闻与新疆德隆重组而沾上了德隆概念，成为了继天山股份、庆丰股份、华神集团之后的最新德隆概念股。虽然公司迅速进行了澄清，但是复牌后依旧我行我素，丝毫没有受到澄清公告的影响。另外，山东黄金在沉寂了一段时间之后，上周五突然发力，股价一度涨停，虽然被打开，但是黄金价格的持续飚升仍然为该股今后提供了极大的想象空间。另外，该股的上涨同时也带动了吉恩镍业、贵研铂业、锡业股份等一批有色金属板块的上涨，为毫无生机的市场添加了一屡金属般光泽。
纵观跌幅榜，庄股因大盘的持续阴跌最终放弃了抵抗，股价一泻千里，昌九生化的连续5个跌停再度上演了蹦极的惊险与刺激，再度为投资者上演了一堂生动的跟庄风险教育课。依靠资金实力推动股价上涨的赢利模式随着庄股的接连跳水宣告被打破，市场的疲弱与价值投资理念的深入是庄股跳水的深层次原因，当然资金面的趋紧仍然是庄股大跌的最直接原因。与此同时，我们也注意到上市公司再融资行为成为了首旅股份、江中药业、哈飞股份跳水的主要原因。在市场资金面越来越紧，投资者口袋越来越扁的今天，上市公司再融资依然热火朝天，虽然中小投资者不能改变再融资方案，但可以做到用脚投票。而这种投票的成本是相当昂贵的，付出的不仅是金钱上的损失，同时导致了信心的丧失。当然，上市公司基本面的不利消息成为了兰生股份、奥园发展的大跌导火索。兰生股份因卷入天然胶纠纷而可能导致损失惨重，奥园发展因官司缠身致使投资者对于该股重组是否成功的怀疑。
总之，题材股与重组股的受宠既有消息面的配合，同时也反映出该板块因长期下跌而具备了相当大的投机价值，该板块的活跃为疲弱的股市带来活力，增添了股市的魅力。虽然持续性有待时间检验，但是至少证明了一个市场依靠单一投资理念是难以持续的，百花齐放、新热点不断涌现才能使股市重新形成吸引力。同时，上市公司再融资既要考虑上市公司发展的需要，同时也要充分考虑到流通股东的承受能力，毕竟市场信心的恢复是股市当前最需要解决的问题。
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