28亿烂账魔变“超级馅饼”*ST轻骑绝对诱惑之因_焦点透视_财经纵横

28亿烂账魔变“超级馅饼”*ST轻骑绝对诱惑之因

http://finance.sina.com.cn 2003年09月28日 08:02 21世纪经济报道

　　本报记者李小宁上海、济南报道

　　“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。”

　　也许ST轻骑(S.H.600698)对于资本市场和玩家来说，注定有它的存在主义的价值。

　　ST轻骑也早已在中国股市创造了多个第一：2002年年报亏损34亿，创股市单个上市公司亏损记录；轻骑集团对上市公司的欠款和担保高达42亿，也是股市记录。

　　恰恰是因为这34个亿巨亏，就是这样一只股票，五个月过去，ST轻骑却又在扣响股市的大门。

　　9月11日，ST轻骑发布公告，“上海证券交易所决定受理本公司关于恢复股票上市的申请。”已经被清退离场的ST轻骑试图继续留下一段“归去来”的故事。

　　“我们现在不适合多说，只适合多做。”9月24日ST轻骑的董事会秘书吕来升对记者表示。

　　但记者在济南和上海的采访显示，在轻骑的保壳战役中，却隐隐浮现张家岭和张继升对ST轻骑控制权的继承，还有德隆和三联的暗战。

　　34亿和一位枭雄的退隐

　　ST轻骑所有的问题都绕不开一个人，那就是上市公司的前任掌门张家岭。张家岭的资料，在GOOGLE中几乎都是2001年以前的断代史，2001年以后张家岭的几乎消失。

　　1984年张接手济南轻骑摩托车总厂时，资产不过2000万元。济南轻骑于1993年在上海证券交易所上市，也是济南最早的上市公司，当时以股面价值高于沪深两市平均水平而成为老牌的绩优股。而把轻骑从2000万的摩托车厂扩张成拥有三家上市公司、150亿资产的大型企业集团，作为中国资本市场造系运动的先行者，张家岭确实有骄傲的资本。然昨是今非，据张家岭相熟的人透露，现在张出入只坐普桑，而轻骑全盛时期张出入都是奔驰。更重要的是在权力架构中，张已经被架空。

　　上市公司的董事长几经更迭，已经换成政府派来的王利民。王曾经是济南化学医药国有资产经营公司的董事长，在促成济南最大的民营企业力诺集团重组、整合济南医药系统企业的过程中，王作为留守班长“于有力焉”，得到领导赏识。此次轻骑保壳、重组，王利民火线充军，在2003年6月13日出任轻骑集团的党委书记、副董事长，而新班子的主要负责就是拯救轻骑，力保中期实现盈利。一个月以后，王利民又接替张家岭担任ST轻骑的董事长。

　　“和王利民一起被政府派驻轻骑董事会的还有两人，再加上两个独立董事，政府已控制上市公司董事会的9席中的5席，拥有绝对话语权。但是集团还是张家岭当董事长、法人，不然集团欠上市公司的几十个亿，谁能说清楚？！”轻骑的内部人士对记者说。

　　2001年以后张家岭的断代史相当耐人寻味，所有的问题都集中在轻骑集团及关联方多年来形成了对ST轻骑的42亿元的欠款及担保上。

　　1998年轻骑集团还是如日中天的时候，已经被中国证监会列入调查对象。1999年11月12日济南轻骑发布公告称，证监会作出“关于中国轻骑集团有限公司等机构和个人违反证券法规行为的处罚决定”：证监会认定张家岭负有领导责任，为证券市场禁入者，时限为3年，并对集团公司处以1亿多元的罚金。

　　此次处罚直接导致了张家岭退出了轻骑的前台。1999年12月24日，济南轻骑选举杨仁发为新任董事长。

　　张家岭后来说，“公司突然受此打击，流动资金出现严重困难，拿不出钱来，当时那个难，真是英雄气短。”张认为公司被处1亿多元的罚金是打中七寸。最严重的是下半年全部停业整顿，整个损失达7个亿，证券违规被查处不仅影响到轻骑集团，而且影响到三家上市公司的业绩。

　　但是轻骑的内部人士却对记者表示，证监会的处罚只是一个导火索，最关键的问题是济南方面对张家岭很有意见。按照该人士的说法，当时张是山东的人大代表，著名企业家，常常越级向山东省汇报。所以当证监会公布对轻骑的处罚决定后，不但济南市所有银行拒绝向轻骑贷款，而且济南市禁止轻骑品牌摩托车的销售。此举一出，对轻骑是釜底抽薪，被处罚后缺乏流动资金，又不能获得银行贷款，大规模关联欠款无法再掩盖，终于曝光42个亿的集团对上市公司的欠款和担保。

　　“强龙”难压“地头蛇”

　　旧的不去，新的不来。

　∏崞锬诓咳耸慷约钦弑硎荆蛭偶伊攵郧崞锏挠跋旌艽螅偌由瞎亓灰资烤薮螅媚鲜卸許T轻骑的重组是热在嘴上，冷在心里。但是2003年济南市所有的五家上市公司无一例外都成了ST，压力之下，有关方面开始动作，开始强力介入ST轻骑的保壳。

　　8月26日，市政府支持中国轻骑集团向上市公司偿还了现金人民币1亿元，而轻骑集团将其在山东泰安的一处房产以900万元人民币价格进行出售，抵偿公司的对外欠款。另外在ST轻骑公布2003年年度报告2004年4月30日　前，市政府将协助轻骑集团尽量减少公司应收关联欠款6～8亿元人民币，其中再归还现金不少于1亿元。

　　同一天，ST轻骑已经完成中国工商银行逾期贷款展期3500万元人民币，还获得中国农业银行济南市历城区支行和济南市商业银行担保宽限期的支持，签署了2004年底前不追究担保责任的协议书，本息合计8022万元人民币。

　　一连串的步骤落子如飞，ST轻骑的保壳紧锣密鼓。而保壳背后的重组方成为最大悬念。在当今产权改革大背景下，重组方当是民营企业无疑，王利民曾经作为国企民营化重组“留守内阁“班长的经历也可佐证。

　　而据轻骑内部人士透露，ST轻骑的保壳、重组方案是轻骑现任董事长王利民两个董事长助理协助操作的，一个叫杨大林，一个叫曹军，而整个方案就来自这两个董事长助理各自代表的公司。

　　这两个人在轻骑是绝对神秘人物，甚至董事会有的董事也对两个人背景一无所知，而且两个人只对董事长王利民直接负责。

　　记者通过可靠渠道获知，曹军来自上海中控投资有限公司，而杨大林则更加神秘，所有的信息在轻骑都被过滤掉，记者没有获取任何资料，唯一的收获是杨有一口典型的北京口音。

　　据消息人士透露曾有中国资本市场”强龙“看中轻骑。

　　但是在9月23日风云突变，轻骑内部人士透露，ST轻骑的重组方已经初步确定为山东三联，此方案已经获得济南市政府的首可。

　　按照内部人士的说法，张继升的三联因为百文恢复上市赚了几个亿，此次政府希望张继升再接再厉，重组ST轻骑。

　　28亿赋写“归去来兮”

　　按照2002年年报，轻骑集团及关联方多年来形成了对ST轻骑的42亿元的欠款及担保，数额高居沪深两市榜首，也是因为这个原因，ST轻骑在股价上也一直是充当中国股市副班长。

　　2002年，ST轻骑一次性亏损了34亿元，创中国股市有史以来单个上市公司亏损额之最。全额计提的42亿中除了对应收轻骑集团和其他关联公司往来欠款28亿元全额计提坏账准备，计入当期损益26.95亿元，还有对轻骑集团及关联公司逾期担保借款本息共计5.8亿元和为轻骑集团及其他关联公司和其他第三方银行借款提供担保逾期的7.2亿元也全额计提相应账目坏账准备。

　　对于ST轻骑的2002年年报，境内外两家会计师事务所均出具了无法表示意见的审计报告。同济大学经济管理学院会计系一位姓徐的博士对记者说：“42亿的全额计提中，这28亿往来欠款的计提最值得推敲，计提后从上市公司角度来说，它的财务上基本就把亏损全部提光了，成了一个不错的壳，为重组创造了良好的条件。”

　　ST轻骑的总资产2001年是34.65亿，而经过巨额亏损后2002年的总资产只有9.54亿，缩水严重，每股净资产变成-1.66元。

　　而上海证券的一位研究员认为，重组轻骑的一方肯定千方百计将上市公司债务撇掉，而重组方的代价又很小，轻骑已经是负资产，基本不要什么买壳现金，但是却能够拿到28亿多的资产债权，即使轻骑集团只能偿还50%，即14亿，那这个杠杆作用也是一本万利。

　　几乎作为这一重组思路的现实注解。2003年8月29日，ST轻骑发布公告称，“8月22日中国轻骑集团有限公司董事会决定将其所属技术中心土地面积约9669平方米不含宿舍　、房产建筑面积约4789平方米不含宿舍　及全部设备作价转让给济南轻骑用于抵偿关联欠款；同时中国轻骑集团有限公司董事会还决定将其所属的供应公司土地面积约42630平方米　、房产建筑面积约16828平方米　作价转让给济南轻骑用于抵偿关联欠款。具体转让价格以最终评估报告确定和公告的价格为准。”

　　此次关联交易正是集团补窟窿的开始，有意思的是三联房产正是济南地产的中坚力量。

　　就在本文完稿前，记者获得未经证实的消息，上海证交所有关人士正在轻骑调研，准备轻骑恢复上市的材料，而轻骑董事会下一次会议的主题也正是轻骑重组。

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