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沪深股指一路走低的同时，上市公司则忙于再融资、担保、申请贷款上市公司“三多”有增无减
本报记者家路美
上市公司的资金饥渴症愈演愈烈。据不完全统计，仅6月份以来，就有30多家上市公司
提出再融资方案。同期，有90多家上市公司发布担保公告，20余家上市公司向银行递交了贷款申请。
中国证监会最新统计数据表明，我国证券市场股票成交额伴随股指的下降已连续第四个月走低，创出年内低点。与此同时，融资额却创出年内新高。市场人士指出，上市公司再融资多、担保多、贷款多的“三多”现象为融资额的持续攀升提供了新的背景。
再融资胃口增大
据不完全统计，6月以来有30多家公司提出再融资方案，表现出胃口一个比一个大的特点，其中招商银行拟发行100亿元可转债，创出再融资金额的历史记录。
所有的再融资公司都提出了充足的再融资理由。有市场分析人士表示，再融资公司和再融资额的急剧增加，与去年下半年以来经济升温、企业投资热情高涨的局面是相一致的。多占有一份资本资源，在新的经济增长周期中就有可能多分一杯羹。因此，再融资现象增多的现象是可以理解的，而且可以预计，再融资的势头将有增无减。
然而，二级市场却表现出对再融资的不欢迎态度。天坛生物增发次日，其股价跌幅就名列两市第二；宏源证券在宣布增发1.2亿股当日，股价封死跌停板，次日继续重挫6%。分析人士称，在大盘持续低迷的状况下，再融资是在不恰当的时机实施一个合理的行为，是二级市场的一剂毒药。
市场对再融资剧增现象的异议还来自另一个方面。在投资者眼中，相当多的再融资就是为了圈钱，于上市公司的未来发展无补。很多公司的募资投向频频变更，或将大量资金用于购买国债、委托理财，甚至往银行一存了事，造成资本资源的极大浪费。有分析人士则指出，这表面上源于上市公司的融资冲动，但实质上反映出我国证券市场的很多深层次问题，致使证券市场的资源配置功能难以充分发挥。
担保再演连环套
3个多月来，有90多家上市公司发布了担保公告，几乎成为投资者的每日“早点”。在担保方式上，最多的是上市公司为控股子公司担保，而上市公司互保或上市公司与其它企业之间的互保也不在少数。如南方建材与赛迪传媒签订互保协议，互保金额为2000万元，威远生化与石家庄东方热电集团有限公司互保限额为2亿元，亚华种业为安塑股份8400万元贷款提供担保等。
如此多的上市公司涉及担保由不得投资者不担心。上市公司由于担保引发的严重后果早已不是新鲜事：第一，多米诺骨牌效应。在上市公司担保链中，只要一个环节出了问题，则势必累及涉及到所有相关上市公司。第二，部分上市公司累计担保金额巨大，形成巨大的或有风险，影响到公司财务状况和正常运营。如浙大网新截至2003年8月31日累计对外担保余额为6.6亿元，而长源电力累计对外担保金额为8.1亿元，占公司净资产的97%。
贷款加长担保链
统计还表明，中报以来，已有20余家上市公司申请银行贷款，原因则多为补充流动资金或生产运营资金。如天大天财申请1.3亿元流动资金贷款，兴业聚酯贷款6500万元作为流动资金等。
上市公司申请贷款本身很正常，但有业内人士指出，由于存在还本付息压力，上市公司申请银行贷款不时出现一些问题：部分公司资金利用率较低，有部分贷款违规流入股市；贷款直接造成上市公司担保问题；银行贷款给上市公司带来较为沉重的利息负担，如长春高新一笔2.6亿元贷款的年利率为6.138%，为此需向银行支付的年息就超过1500万元；最后，如果上市公司部分或全部丧失还贷能力，就会导致银行的不良资产，从而容易累积金融风险。
与此同时，这些上市公司为取得银行贷款，大多采用担保形式，进一步加长了上市公司之间的担保链。
市场人士提醒投资者，上市公司的“三多”现象实际上是重要的公司基本面，关系到当事公司未来发展或潜在风险，需要持续保持关注。提前赎回200亿票据
央行再向市场输血
本报讯(记者石海平)央行宣布，今日将在公开市场操作中赎回部分央行票据。这是央行在公开市场操作中首次提前赎回央行票据，也是本周央行第二次向市场输血。
此次赎回的央行票据额度将控制在200亿元以内，赎回的券种为030113、030115、030117、030119、030121、030123、030125、030127、030129和030132等十只。央行将通过公开市场现券买入交易系统进行操作，赎回央行票据操作的资金清算及债券结算方式均采用T＋0方式。
对这一举措，央行方面的解释是，“为配合存款准备金政策的顺利实施”而进行的。此前央行发布的《中国人民银行关于提高存款准备金率的通知》中曾提到，“此次上调存款准备金率过程中，有流动性困难的商业银行可根据相关规定向人民银行申请提前赎回其持有的中央银行票据或卖出债券，用于弥补存款准备金。”
市场人士分析，提前赎回央行票据，此举可以缓解目前市场资金面紧张的局面，但力度仍嫌不足。
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