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本报记者云菲深圳报道
与重庆国投、新华信托、中泰信托这些“生猛”的后起之秀相比，深国投在江湖上露脸的时候并不多。但在深圳本地，深国投却是业内有名的“能赚钱公司”。
自1993年以来，深国投连续九年实现利润超过2亿元，人均利润连续七年超过200万元
。即使是在政策不允许从事负债业务的2002年，深国投人均利润也达到了183万元；资本充足率45.32%；不良资产率由1997年的7.8%下降到3.5%，债务按期偿还率100%，是国内信托行业和深圳金融业资产质量最好的企业。
不过，深国投的有关人士却显得很低调：“我们是国有企业，深圳现在的国企都在做调整，我们的名字不太适合在媒体上出现。”
国有股并购
不爱在媒体上抛头露面的深国投，却不断亮相资本市场，其从不张扬的作派，给业界留下许多悬念。
深国股的资本运作成名作是重组深华宝(000034)。
早在1999年深国投就涉足股市。当年7月，深国投与上市公司华宝(集团)股份公司签订协议，受让深华宝大股东深圳市宝安区所持有的10866.4420万国有股中7133.5413万股(占总股本的22.92%)，以取得对上市公司的控制权。
联合深圳市宝安区投资管理公司，深国投对深信泰丰进行了第一次重组。2000年底，ST深华宝分别以每股10元的价格将华宝进出口公司和华宝上海房地产公司各100%的股权，出售给宝安投资管理公司和深圳国投，由此实现利润2.5亿多元，占当年利润总额的93.22%。
重组当年，ST华宝2000年度净利润达到2.7亿元，并于2001年初顺利摘牌，改名为“深信泰丰”。但到2001年，公司实现净利润便大幅下降到4361万元，到了2002年，公司反而出现巨额亏损，亏损高达9615万元，其中泰丰通讯亏损2277万元，泰丰科技亏损782万元。公司对此的解释是：普通电话机市场竞争日益激烈，各种形式的价格战层出不穷，大大降低了整个行业的平均利润率。而公司房地产和农业产业乏善可陈，只有区区几百万元的收入，毛利率也微乎其微。2003年上半年深信泰丰仍然亏损，公司称主要受“非典”疫情影响。
有关研究人士指出，深信泰丰是通过1999年、2000年并不太公允的关联交易实现了高收益，而2002年、2003年上半年该公司出现较大亏损的现实也说明这一重组并非完美。令人关注的是，深信泰丰的二级市场价格却有令人眼红的涨幅。
由于央行对信托业的整顿，深国投直到今年8月份才完成深信泰丰的股权转让。正式成为第一大股东的深圳国投将面临着对深信泰丰的第二次重组。
深圳国投已表示，将注入高科技项目和优质资产进一步调整深信泰丰的产业结构，对其进行债务重组和资产置换，至于具体将注入什么资产，市场仍在期待之中。
2002年9月深国投再次出手。这次是以7933万元受让延边公路18.83%股权，成为其第二大股东。市场一直怀疑，深国投是代人代人捉刀。但有迹象显示，深国投似乎动了真格，在2003年4月，来自二股东深圳国际信托投资公司的姜长龙出任延边公路的董事长，这着实出人意料。
为政府理财
深国投的低调取决于其不同一般的国有企业的背景。2002年12月28日，深圳市领导与深圳国投董事长李南峰签定了国有资产授权经营责任合同书，对该公司实行授权经营。
李南峰曾表示，将根据授权经营的方案，制定出公司的发展战略，努力争取取得成效，为国有企业探索新路。他介绍，深圳国投要以对国有资产高度忠诚负责的态度，争取将不良资产再降低1.2%1.5%。同时将积极拓展新业务，重点支持沃尔玛公司和信托房地产公司的发展，注意深圳高科技技术的发展动向，从中寻找新项目。
事实上，承担着为政府的国有资产保值升值重任的深国投，在实业投资上很多项目体现的是政府的意志。如沃尔玛珠江百货公司，当年深圳就是为了引进沃尔玛这个商业大鳄，才让国字号的深国投与之合资，也只有深国投的实力国企，才能忍受沃尔玛长达六年的亏损，直到2002年，深圳国投加强与沃尔玛公司的合作，让其扩大在中国的商品采购，新开了6家超市和山姆会员店，公司终于开始盈利。据说，沃尔玛珠江有限公司将继续在全国扩张，2003年在全国的商品采购额将超过160亿美元。业内人士预计，这将会是深圳国投投资的最有价值、最有潜力、会带来丰厚回报的项目。
创新之举
深国投另一桩引人注目的生意是收购平安证券股权。4月30日，在平安证券第二大股东位置上还未坐满一年的陆家嘴宣布主动退出，将其所持有的20%的平安证券股权以2.3688亿元的价格转让给深国投。
深国投旗下已拥有国信证券，在众多上市公司纷纷弃券商而逃之时，深国投这一举动令人十分不解。当时就有消息人士透露：深国投实际上只是台前接受者，实际上真正的买家在背后没有露面。因为深国投接手陆家嘴转让平安证券股权的部门并不是自己的投资部，而是信托部，深国投只是代人出场而已。
有知情人士透露，深国投接盘可能是代替平安证券来自香港的境外职业人实现持股计划，但至今平安证券股份的幕后买家仍不得而知。
去年，中国人民银行去年颁布《信托投资公司资金信托管理暂行办法》后，10月份深圳国投推出首只深圳“土产”资金信托产品---深国投稳健·水榭花都项目集合资金信托。由于该公司信誉好，反响热烈，推出的信托产品规模为人民币2.5亿元仍供不应求。所投资的水榭花都项目也随之成为深圳房地产的一个经典作品，去年实现利润超过1亿元。
2003年6月，深国投又出创新之举，与深圳市家福特商业系统管理有限公司和南方香江集团签订协议，家福特建材连锁超市成为深圳首家通过股权信托方式使管理人员持股的公司。
据介绍，家福特建材连锁超市是由香江集团投资，第一笔投资5000万元，计划总投资3亿元。家福特采取的是“投资人＋管理团队”的组合，即主要投资方香江集团，将从98%的股权中拿出25%的股权，作为一种激励手段，由核心管理人员持股。然而这25%的股权并非直接送到管理人员手中。而是在投资前期，通过股权信托的形式，交由深国投负责具体操作。管理人员拥有分红权，并可以通过信托公司参与公司管理。家福特建材连锁超市管理层在日后的经营中，从利润中逐步归还25%的股权价值。
据悉，深圳管理层持股的情况有很多案例，但是真正具有完整法律意义的，这还是第一次。
深国投有关人士表示，在已经推出房地产销售信托、集合信托、股权委托信托、管理层持股集合信托等多种形式的信托业务外，还将继续集中力量发展信托业务。
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