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本报记者 郭宏超 北京报道
35岁的孙兵目前赋闲在家，因为他还在等待一个决定。
1999年底，年仅31岁的孙兵出任由重庆国投改制而成的西南证券有限责任公司总裁，是当时国内最年轻的证券公司老总。
“孙总下一步可能要到天同证券任总裁，但到时具体要做什么职务现在也不能肯定。”孙的秘书侯曦蒙女士证实。“本来预计在国庆后前去赴任，但还要看证监会的批文能不能下来。”
而这只是纷纷扰扰了一年之久的西南证券和天同证券合并重组中实质性的一步。
天同的“两步走”
今年7月9日，天同证券董事长段虎率众多高管，以及43家股东代表齐聚威海，召开了2002年度股东大会。除通过了公司2002年度财务决算和2003年度财务预算报告，还做出了关于天同证券增资扩股、合并重组的重大决议。
在这次会议，明确了以天同证券收购西南证券股权的方式并进行合并重组的方案。
据记者了解的情况，重组方案核心内容是“两步走”：第一步，天同证券收购西南证券4亿元股权，占其总股本的25%，从而成为西南证券的第一大股东；第二步，按照“降低成本、整合优势、增强实力”的原则，制订具体的整合重组方案。
在此次威海会议上还达成共识，加快天同、西南的重组步伐，在上报中国证监会批准实施后，年底前完成双方的报表合并。“积极稳妥地推进合并重组工作”作为此次天同、西南重组的主基调。
但当记者在向天同证券办公室主任兼段虎秘书刘云杰求证时，他不愿评价。办公室副主任黄剑峰先生也只承认“目前此方案已经提交中国证监会，我们只能等待证监会的批示，其他的情况也不清楚”。
而西南证券的态度似乎不如天同积极。“关于天同的意图我们掌握的不是很多，在重组这一块，我还没有看到实质性的东西。”西南证券办公室的一位人士坦言。而对于天同证券第一步参股西南证券，他认为，“最终到底是参股还是合并，现在还无法确定，此前的提法已经很多。”
西南证券董事会秘书李先生则告诉记者：“这件事情现在还在进行中，具体方案还没有提交到证监会。虽然有大致的方向，但很多细节性的东西都还没有完全落到具体方案上来。”
但他断然否认了天同和西南证券行将“合并”的说法。
据记者了解的情况，即使天同证券和西南证券重组之后，虽然能够达到某些资源的共享，业务上各有侧重，但经营管理仍然相对独立，用形象的比喻，有点类似于“邦联”的关系。
25%西南股权
其实，天同证券一直都在从事两家重组的工作。在威海的股东大会上，天同的增资扩股事宜得以确认完成。新增了南京钢铁集团江苏淮钢有限公司、世纪中天投资股份有限责任公司两家股东，它们分别出资3亿元和1亿元。加上申银万国证券的债转股1200万元，天同证券的资本规模从20.36亿元上升到24.48亿元，股东从47家增加到49家，第一大股东依然持有14%左右的股权。
2002年7月，山东联大与山东省资产管理公司已经草签了天同证券的股权转让协议，“虽然转让工作还没彻底完成，但联大已经实际进入天同证券。”山东资产管理公司的人士告诉记者。
天同证券到底要从谁的手上购得西南证券这25%的股份？记者虽多方打听也无法从天同和西南得到确认。
成立于1999年12月28日的西南证券有限责任公司，是在重庆市原四家证券经营机构基础上经资产重组和增资扩股组建而成的全国性大型证券公司，注册地在重庆市，注册资本金11.28亿元，股东21家。2002年11月经中国证监会批准，公司注册资本金增加至16.3亿元，现有股东25家。
目前，西南证券第一大股东为重庆国际信托投资公司。重庆国投原持有西南的30%股权。2002年底，西南增资扩股后，仍然握有西南25%的股权，处于相对控股地位。
北京一位证券分析人士认为，最大可能是天同收购重庆国投持有的25%股权。该人士认为，此次天同增资扩股4亿元并不是无意而为，与重庆国投25%股权出资额4亿元相吻合，天同增资的目的就是为了筹集资金收购西南证券股权。
由于天同证券的大股东山东联大集团与重庆国投的大股东珠海国利的关系，天同证券极有可能通过接受重庆国投的西南证券股权，达到双方合并重组的第一步。
孙兵其人
今年7月底，也就是天同股东大会后，西南证券曾经召集公司中高层领导聚集北京连续开了三天的会议，讨论的两个重要议题就是西南、天同的重组以及商讨为集合理财推出做准备。也就在此次会上，明确了现任西南证券总裁孙兵将要辞去总裁职务。而孙兵将要离开西南证券的消息，再次被接近西南证券的人士证实。只是这次孙兵明确了去处，将调任天同证券总裁。据了解，西南证券高层的的交接工作一直都在进行，一位原副总裁担任常务副总裁，主持西南的日常工作。而孙兵基本上已经赋闲下来，等待新的使命。
有意思的是，在7月8日威海的“天同证券第三届董事会第十一次会议”上，决定聘任天同证券原常务副总裁赵强担任天同证券代总裁，主持公司日常经营工作。赵强在天同内部被认为行事低调稳健，业务熟练，同时也跟随段虎很多年。
当然相比较而言，赵强与孙兵在圈内的名气不可等同视之。孙兵曾就职于重庆气体压缩机厂、甘肃省建设银行、重庆国际信托投资公司。1992年，孙兵开始进入证券业，曾先后担任重庆国际信托投资公司证券营业部总经理、证券总部总经理，与现深圳北融总裁马世兵被公认为重庆国投的两大顶尖高手，是在资本市场上叱咤风云的人物。
1999年底，西南证券有限责任公司成立，孙兵担任公司首任总裁。到2001年底，西南证券的资产总量为69亿多元。目前占全国市场份额的5%，位居国内券商的“十强”之一，在重庆更是首屈一指。
2001年7月，西南证券公司向飞虎公司投资5500余万元人民币，成为飞虎的第一大股东，孙兵出任飞虎公司的董事长，被认为是借助网上证券交易进行市场重新洗牌的一个壮举。
此次孙兵即将调任天同证券总裁，摆在其面前的一道最大难题可能是如何处理好处于同业竞争位置上的两家公司，如何以业务合作上的融洽达到共同发展的目的。
“掌控者”的设想
围绕天同证券与西南证券的重组，山东联大集团更像是一个若隐若现的操控者。
山东联大对天同证券存在着控制力无庸置疑的。但西南证券本身的股权版图上，却较难看到这点。但通过对掌控西南证券的重庆国投的梳理却能找到线索。重庆国投第一大股东为重庆市财政局，其持股比例为41%，第二和第三股东则为珠海国利工贸发展公司和华金信息产业公司，分别持股39.8%和13.3%，第四大股东为中关村通信网络发展有限公司，持有5.54%。表面上看，重庆市财政局处于相对控股地位，但已有信息证明后三者属于关联公司，合起来持有58.64%重庆国投股份，远远超过了重庆市财政局。
而另一条重要信息是，重庆国投的五位董事会成员为何玉柏、李军阳、翁振杰、吴晓梦、梁斯扬。在重庆国投没有任何股份的山东联大集团，其董事长吴晓梦也是其中一名董事。
有消息称，珠海国利工贸公司与山东联大关系非常紧密，这从重庆国投上可以看得出来。这点，可从珠海国利控制下的世纪中天此次参股天同证券1亿元的行动中窥见一斑。
据记者掌握的情况，联大准备在其之下成立一家天同控股公司，现任天同证券董事长段虎出任公司总裁。然后，利用这个平台将西南证券和天同证券的现有资源进行整合，一家公司主营投资银行业务，一家公司主营资产管理业务。另外，由与天同证券关系密切的道勤理财控制的天津一德证券实施网上交易业务，而天同证券一直希望收购的齐鲁证券则主营经纪业务。
而天同与西南的合并，正是联大集团的整个发展战略上的一个重要环节。
天同、西南的合并本意是要加强实力，优势互补，但在我国，券商合并前有申银与万国、国泰与君安，它们的合并都付出了很大的代价，尤其是人才流失严重。
此次天同与西南的谨慎行事，并没有一步到位合为一体，大概也是基于合并对两家公司的冲击太大，但合并是不是两家的最终选择？虽然西南证券的有关人士不愿意直面“合并”这个字眼，但天同证券最近的一期内部刊物有一篇文章《券商兼并重组：证券市场发展的必然选择》似乎是在预示着什么：“中国券商只有通过收购兼并，实现最低成本的扩张，才能达到规模效益、做大做强的发展战略。”
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