东电系整肃：ST东锅起死回生东方电机增发在望_焦点透视_财经纵横

东电系整肃：ST东锅起死回生东方电机增发在望

http://finance.sina.com.cn 2003年09月21日 12:44 经济观察报

　　本报记者岳战野成都报道

　　东方电气集团正在加速调整，以一种锐意的姿态走出低迷。

　　9月4日东方电气集团公告转让所持有的蜀都A(000584)5.52%的股份，这只不过是东方电气集团大调整的一个序幕。

　　东方电气集团，这个涉及国家安全和国民经济命脉的53家国有重点骨干企业之一，尽管总资产规模达100多亿元，但并不为更多的人知晓。不过，1999年，东方电气集团旗下控股的东方锅炉集团股份公司(600786)曾以中国证券市场著名的“东锅案”而名噪一时。东方集团还拥有同时在香港和A股上市的公司——东方电机股份(A股代码600875)，以这两家上市公司，连同东方气轮机厂，三家企业总资产近80亿元，一同成为东方电气集团的支柱企业。

　　“东锅案”后，东方电气集团跌入了黑暗，在电力行业整体需求萎缩的环境下，东方电气集团与它旗下的20余家公司过着艰难的日子。

　　然而正所谓三十年河东、三十年河西，电力行业忽然而至的需求大增彻底改变了行业环境，以2002年ST东锅与东方电机股份双双扭亏为盈为标志，东方电气集团重新走上了意气风发的道路。

　　萎缩

　　东方电气集团创建于1984年，全称为中国东方电气集团总部位于成都，是中国最大的发电设备制造和电站工程承包特大型企业之一，与上海电气集团等并称中国三大发电设备制造商，进入全球225家最大工程承包商之列。东方电气集团现有职工3万余人，拥有东方电机股份有限公司、东方汽轮机厂、东方锅炉(集团)股份有限公司、四川东风电机厂有限公司等6个制造企业，并在国内外设立了20余家地区分公司(办事处)。

　　东方电气集团的第一个辉煌时期开始于1996年到1998年。1996年东方电气集团的销售额为29亿元，1997年攀升至36亿元，1998年则达到了创记录的44亿元。

　　但是1999年，“东锅案”爆发，ST东锅的两任董事长以及部分高管人员私自领取社会公众股进行场外交易以非法牟取暴利，违法事实真相大白，并受到法律制裁，在经历了1998年“渝太白”、“红光实业”、“琼民源”等一系列上市公司会计信息严重虚假现象后，投资者对于“东锅案”的憎恨并不亚于几个“前辈”，于是ST东锅几乎成了证券市场又一个造假的代名词。

　　祸不单行，在东锅股份遭遇了沉重打击的时候，整个电力行业出现需求萎缩，东方电气集团整体性收益出现了下滑，这也导致了东方电气集团对东锅股份无力进行大力援助，甚至出现东锅股份在扭亏为盈摘掉ST帽子后的一年里，又出现亏损被迫再次戴上ST帽子的尴尬。

　　而另一家上市公司东方电机股份则同样在苦苦支撑。

　　由于历史的原因，东方电气集团下属的许多二级公司拥有独立的法人资格，东方电气集团难以掌控下属公司的财务状况，这又给集团留下了不少银行借贷以及应收账款等潜在的损失。各自为阵的局面使东方电气集团往往顾此失彼，刚把这家公司的问题解决，那家的问题又冒了出来。

　　东方电气集团由此跌进了历史的低谷。

　　整肃

　　2001年，东方电气开始对旗下的专业公司进行大整肃。

　　2001年9月20日成立了以集团副总经理张晓仑为组长的“二级公司整合领导小组”。

　　据东方电气集团内部人士透露，在消灭亏损源、重点发展与集团相关配套服务、明晰产权、完善法人治理结构等思想的指导下，2002年是东方电气集团对二级公司整合步伐迈得最大的一年。

　　经过一系列的整合后，东方电气集团旗下的专业公司布局雏型已现，即：原13个专业公司经过撤消、歇业、整合后，形成五个公司——物业公司、阀门公司、物资设备公司、运业公司、房地产公司，并分离出两个公司——工贸公司、电控厂。

　　同时，东方电气集团在内部继续实施减员增效，数千人被迫离开了原有的工作岗位，而集团公司同样加强了对二级公司的财务控制，避免潜在的财务风险。

　　2002年7月，东方电气集团董事会讨论通过，正式确定了东方电气集团的企业精神：“志存高远，追求卓越，以人为本，开拓创新。”

　　2003年4月，东方电气集团决定集团统一使用徽记，同时取消各子公司的标志，至此意味着东方电气集团的整肃基本完成。

　　也就在2001年东方电气集团展开大整肃的时候，全国性的电荒开始出现，电力行业的需求猛然翻身，从供给过剩转为需求过剩，而作为电力建设的上游企业，需求同样随之猛增。垄断性质的东方电气集团无疑是这其中的最大受益者。

　　2000年末，东方电气集团对2001年的整体销售额预计为36亿元；而在2001年末，集团公司对销售额的预计则达到了创记录的50亿元，新增合同金额达到了70亿元；集团对2003年的销售收入预计为55.7亿元，而新增合同金额则达到了70.5亿元。根据今年上半年的销售情况看，东方电气集团的销售额完成了47%，而新增合同超额完成。东方电气集团战略发展部傅部长认为，这时东方电气集团已经摆脱了低迷，重新回到了正常的跑道上。

　　增发

　　一度被人们认为是退市“大热门”的ST东锅也在大环境不断趋好的情况下，奇迹般地起死回生。2003年半年报显示，公司主营业务收入由去年同期的4.6亿元提高到8.2亿元，净利润达到7038.6万元，每股收益由去年同期亏损0.0392元提高到盈利0.3227元。

　　公司董事会秘书贺建强在接受记者采访时称，这主要是得益于我国电力设备市场的整体回升，他预计近两三年内，国家电力设备市场仍将呈现恢复上升态势。如果今年ST东锅继续赢利，则离打开资本市场的门槛只有一步之遥。

　　相比之下，东方电机股份则更为乐观，从2001年的巨亏2.6亿元到2002年的赢利2000多万元，在2003年4月2日召开的2002年业绩分析师会议上，东方电机股份董事长朱元巢甚至很有信心地向记者表示：“按照目前的情况发展下去，我们希望能够在两年以后增发A股”。令投资者振奋的消息还有，该公司的董事会成员集体购进本公司的股票，表示出对公司发展的信心。

　　而在二级市场上，东方电机股份7.60元的股价历经三次打压未破。目前该股又一次下探到7.60元左右的位置这无疑增加了投资者对以后增发的信心。

　　虽然东方电机基本面有所改善，但是分析人士认为，公司依然存在隐忧，比如截至2002年末公司应收账款高达7.91亿元，坏账准备计提5789.61万元等都是潜在的影响利润的因素，而ST东锅除了这些隐忧，该公司的股价在经过了长期慢牛行情后，目前已经接近历史最高位，从而面临主力清仓洗牌、引发股价再次大幅跳水的危险。这有可能再次引发投资者的不满。

　　但是无论如何，这些都是技术层面的问题了，东方电气集团有关人士认为，根据目前的趋势分析，这两家上市公司获得再融资的能力只是时间问题，东方电气集团现在最需要的是利用不断增长的利润来改写在资本市场上的形象。

　　提速

　　然而春天真的来了吗？

　　东方电气集团战略发展部傅部长表示，这主要看行业的大环境，问题的关键在于目前国家的电力行业的强劲需求还能保持多久，这也是目前争议最大的一个问题，有说30年的，也有说五六年的。

　　实际上，这也是一个困扰电力设备行业的全球性问题，法国的阿尔斯通由于对行业判断失误而破产，需要政府援救，GE则退出了一般性的发电业务。从全球来看，电力行业的调整非常剧烈，目前仍然没有结束，就目前的情况来看，需要向更专业的角度去做，东方电气集团正在向这个方向努力。

　　但是，饱受以前集团业务结构散乱、没有竞争力之苦的东方电气集团正着手制定新的战略。傅部长表示，目前可以确定的是，集团未来主要有三大产业，一是占绝对地位的发电设备制造产业；二是高新技术产业，主要包括电站自动化控制等电力行业的高新技术；三是现在的服务业，主要包括集团的财务公司以及进出口贸易等业务。实际上这就是一个围绕主业的相关多元化的产业布局。

　　傅表示，为了这三大产业的成功布局，集团公司各种改革都要搞，但是他表示具体的调整目前还没有形成统一的意见，不好透露。

　　但是不管怎样，东方电气集团下属的核心企业东方气轮机厂厂长许正威在7月8日召开的全厂干部例会上的讲话说，提速是东方气轮机厂的第一要务，要将全厂员工的劳动生产率提高15%，因为目前的定单和生产任务已经成为了气轮机厂一大压力。同样，ST东锅与东方电机股份的定单也都排在了2004年。也正是在主业忙得喘不过气来的情况下，东方电气集团也加快了其他非主业产业的调整。

　　值得注意的是，在东方电气转让蜀都股份的几天后，蜀都发布了与江苏双良关于调整转让股价款的公告，每股转让价由1.47元上升到1.55元，但是东方电气集团的每股转让款依然是每股1.47元。东方电气集团有关人士接受记者采访时表示，转让价格是以审计过的每股净资产为依据，由于东方电气集团的小股东地位和急于从蜀都退出的心情，这个价格是可以接受的。

　　东方电气集团战略发展部傅部长则表示，东方电气集团还将继续从与主业不相关的产业退出，他个人认为，东方电气的调整力度还不算大。言下之意，东方电气集团退出的动作也要加快。