昨日股市债市双双下跌证券市场遭遇资金困局_焦点透视_财经纵横

昨日股市债市双双下跌证券市场遭遇资金困局

http://finance.sina.com.cn 2003年09月16日 07:47 证券日报

　　本报记者石海平陈峻

　　昨日股票、国债均出现大面积下跌，业内人士认为，资金面紧张是导致交易所债市以及股市下跌的主要原因。

　　资金供给趋紧

　　从资金的供给来说，作为市场资金的主要融出方，四大国有商业银行一改以前“大方”的融出者形象，转而开始谨慎起来，以应对央行、银监会等管理层可能采取的其他紧缩货币的做法。

　　昨日起，银监会开始对国有独资商业银行开展全面现场检查。对于这次检查，银监会有关负责人强调，本次检查内容涵盖了国有独资商业银行的主要业务，并且指出，要特别对今年上半年贷款增长偏快的有关情况进行检查，包括贷款增长的主要原因、投向变化、潜在风险及风险控制情况。此番表态加大了国有独资商业银行对紧缩政策的担心，这个担心所造成的一个直接结果就是国有独资商业银行要尽可能多地保持手中现有的货币，从而减少了对市场资金的供给。

　　此外，从近期银行间同业拆借市场的情况来看，交易不活跃，以城市商业银行为主的金融机构拆借资金明显下降。有消息说，在中国人民银行的授意下，工、农、中、建四家国有商业银行同时停止向其他金融机构拆出资金，转而向资金紧缺的股份制商业银行定向拆出资金，而城市商业银行、券商等金融机构，只能转向债券回购市场寻求资金支持。拆借市场近期的表现从某种程度上印证了这条消息的可能性。如果消息属实，对股市所造成的压力显而易见。

　　供需缺口加大

　　今日，240亿记账式(八期)国债将在交易所市场发行；本周五，260亿记账式(九期)国债亦将发行。与此同时，新股发行的节奏也没有放慢的迹象，本周二是新股长力股份的申购日，周四新股置信电气预计发行。

　　大盘股长江电力的即将发行也“分流”了资金需求。不少机构都在“囤积”短期资金，以提高申购大盘股的中签率。短期资金的流动性减少，给本来就少的资金面造成新的压力。

　　本周是央行上调存款准备金率给各家金融机构所留“宽限期”的最后一周。从21日起，央行将回收1500亿左右的货币，因此，一些缺钱的金融机构将在本周内从货币市场套取资金，这也间接导致了股市资金面的紧张。

　　业内人士指出，在“十一”之前，市场资金面都将处于比较紧张的“困局”之中。

　　银行股成“空军”主力

　　上周五华夏银行在市场持续低迷的情况下着陆，本来市场寄希望华夏银行能再现中信证券上市当初的风采，给大盘注入些活力，进而带动大盘摆脱弱势，上市前日银行股也纷纷以红盘列队欢迎这个同胞，而上市首日该股却让人们大失所望，不仅一路走低，并且带动银行板块全面下跌，跌幅达2.4%，深发展亦跌破了10元整数关口。华夏上市以来的表现使银行板块一下跌到了10元以下，昨日银行股的下跌更成为大盘跌破1400点的主要杀跌动力。

　　银行股到底怎么了，上半年还是“五朵金花”之一，难道这么快就成了弃儿？银行股的基本面是不是发生了变化？有市场人士认为出昨日开始的银监会对国有独资商业银行现场检查是银行股下跌的主要原因之一。人们自然联想到招商银行、深发展不良贷款率分别达4.51%、10.63%，所以昨日这两只个股跌幅分别达3.81%、3.61%，位于银行股的跌幅前列。华夏银行的不良贷款率也达4.79%该股在前日大幅下挫后昨日低开。银行股昨日的市场表现也证明了市场人士的判断。

　　作为今年上半年走势颇为强劲的“五朵金花”之一，银行板块在K线上表现出较为典型的倒V字型，目前不仅没有止跌迹象，而且呈现破位下行之势，股价均位于10元以下，相对于今年高位银行股平均跌幅达30%，呈现出领跌的态势，在昨日终于引领大盘跌破1400点大关，重挫市场人气。

　　招行发债殃及银行股

　　8月26日，招商银行宣布拟发行不超过100亿元可转债，该消息引起以华夏、长盛、南方为代表的多家基金公司的公开反对。招商银行的中报显示，其每股收益0.19元，而此次可转债每张面值为人民币100元，期限5年，建议债券年利率第一年为1%之后每年递增0.375%最后一年为2.5%。基金经理人普遍认为，本次融资100亿，创转债融资新纪录，转股价和市场价格如此接近，损害了原流通股股东的利益。该股8月26日开始低位盘整，至华夏银行上市首日随其下跌，昨日更是在银行板块中跌幅最深的，成为一支重要的做空力量。