富通昭和暂停上市：高科技外衣下的房地产企图

　　高改芳 李小宁

　　闹剧常常在皇帝的新装被撕开一角的时候发生，到金丝线编制的冠冕堂皇的理由春光乍泻的时候而止。

　　当九月的秋老虎肆虐的时候，富通昭和被暂停上市，理由是名字激起了国内的反感。

　　9月10日，光纤业界的一位元老对记者说：“从富通的作为分析，是想通过光纤的概念在股市圈钱，但圈到的钱并不会用于发展光纤，而是炒作房地产等，这种情况下你说能做大吗？”

　　9月11日，在中秋，记者亲身探望了处于旋涡中心的富通，试图揭开一些补丁下面的谜底。

　　主营业务今何在？

　　富阳市桂花西路196号，富通集团总部。由于最近的上市风波，厂区入口处的门卫加紧了对过往人员的盘查。小城富阳也是风声鹤唳，工商、土地、司法等部门遇到有人询问富通的情况也都严加防范——保护富通。

　　成立于1987年的富通集团是浙江省富阳市规模最大的企业。富通集团的营业执照中写明，注册资本2.08亿元人民币；业务范围是光纤、光缆、光纤预制棒、光配件、通信电缆、数据电缆等传输通信产品以及宽带、智能光网络接入解决方案等。法定代表人王建沂出资90%，其配偶陈康出资10%。

　　富阳市的两大支柱产业是光通信和造纸。而富阳市政府也一直希望高科技的光纤产业成为当地的特色产业。富阳高新技术产业园区在当地被称为“富阳光谷”。

　　其实，“富阳光谷”的所谓11家骨干企业大部分都是光缆企业。光缆行业曾经是一个利润很高的行业，加上进入门槛比较低，在我国通信大发展的时期，江浙一大批民营企业涌入。他们在通信大发展的黄金时代普遍赚到了钱。如今，光缆行业的利润已经几乎为零。在这样的情况下，他们必然需要寻找新的利润增长点。富通等企业从光缆转而发展光纤预制棒就是在这个大背景下进行的。

　　1998年前后，富通集团和日本昭和电线株式会社开始合作生产光纤。合作方式也是购买昭和的预制棒，由富通来拉丝。富通和昭和的合作正赶上2000到2001年国内光纤厂急剧扩产的高潮。所有这些厂都在“买棒拉丝”的阶段低水平重复。

　　近两年互联网泡沫的破灭和电信商设备投资规模的萎缩，造成光纤市场需求下降。虽然中国市场对光纤的需求也有所下降，但没有美国、欧洲那样严重。所以国际光纤厂商，比如康宁、朗讯以及韩国企业等等，纷纷涌到中国市场上来。再加上前两年国内光纤厂的无序扩产，造成了目前国内光纤市场严重的供大于求。

　　“现在光纤的价格是两年前的六分之一。目前，光纤、光缆制造企业根本不考虑企业的运营费用了，就按材料成本价把光纤卖出去，还要打折。能够维持生产的企业就很不错了。”光纤在线(www.c-fol.net)深圳站站长刘铮告诉记者。

　　富通昭和的情况并不比同行好。据业内专家介绍，富通昭和目前的开工率只有60%左右。

　　除了市场不景气，富通昭和也没有掌握能够带来更大利润的核心技术——预制棒。

　　在日本主要有六家光纤企业，业内称为大三家、小三家。大三家是住友、藤仓、古河，昭和是小三家里面的小弟弟。“昭和是否有大规模生产预制棒的能力，很难讲，即使富通从昭和拿到了一定的技术，那也不是大规模生产的技术。”在光纤行业干了将近30年的老专家说。

　　目前，富通昭和有制造芯棒的机器2台，生产层皮的机器1台(光纤预制棒是制造光纤的主要原材料，由芯棒和包层组成)。而大规模生产预制棒需要的芯棒和层皮的机器都在5台以上。

　　“富通和昭和因为利益分配问题矛盾冲突较大。在预制棒项目里，昭和根本没有投资，也没有拿技术入股。后来为什么在合资企业的名字中加入了‘昭和’二字，我估计是富通妥协的结果。”业内专家介绍。

　　江浙一带的光纤企业没有哪一家用过富通制造的预制棒，“富通能不能做出预制棒，外界都不清楚。它自己说是能做。”刘铮说，“如果按照富通昭和招股说明书中说的，把上市筹集到的资金用于光纤预制棒项目的建设，对投资者来说，这个投资是看不到收益的。因为不论是技术还是市场都不允许他继续做下去了。”

　　富通的“补丁”

　　富通被停上市后，引来无数质疑。

　　拿光纤预制棒、光通信产业上市逃不掉炒作的嫌疑。要借高科技的概念上市，预制棒还是一个很好的概念。刘铮这样认为。

　　2001年直到2002年上半年，光纤预制棒等光通信产品都是政府有关方面支持的高新技术。

　　如果富通昭和上市成功，富通集团将是富阳市第一家也是唯一一家拥有上市公司的企业。而且富通昭和是身份“高贵”的高科技企业。

　　作为富阳地区的第一大企业，富通集团近期得到了富阳市金桥工业区的1500亩土地。富通集团董事长王建沂曾经在公开场合表示，将把富通集团位于富阳市城区的老厂区用来开发房地产。

　　在从富通集团回宾馆的路上，出租车司机指着一幢楼房对记者说，“这幢楼就是你们富通的老板王建沂做的。”

　　据称，富通在银湖地区、杭州市都有楼盘。但因不是以富通的名义开发，所以无从查证。

　　尽管根据富阳市人民政府文件(富政【2002】19号)规定，企业搬迁后的土地，应由市国土资源局依法回收。富通集团有限公司总经理办公室主任陈伟强却表示，“富通集团享有经营富通老厂区土地的优先权，可以在那里开发房地产。”

　　浙江省富春江经济开发区管委会办公室副主任张金根对这种说法也表示了同意。

　　富通集团在富阳市的势力还不止于此。

　　9月11日，富春江律师事务所的从业律师到富阳市工商管理局试图查阅富通集团的工商登记资料时，档案室的工作人员说，“近期是媒体对富通集团集中报道的敏感时期，查阅富通的工商登记资料一定要局长点头才行。”

　　“从业律师有权力在任何情况下查阅企业的工商登记资料。富阳市工商局的做法干涉了司法公正。”上海市某律师事务所的律师认为。

　　“富通是富阳市最大的企业，当地政府会采取相应的保护措施，我们也没办法。当然我们可以去法院起诉工商局的行为是违法的。”事后，富春江律师事务所的有关人员表示。

　　富通明天？

　　无意间的一个取名问题，让富通由一个本不起眼的小民营企业变成一家悬在半空未上市公司。

　　不管皇帝新装下有怎样的企图，富通明天真的够上市资格吗？

　　业内专家表示：“富阳在全国光纤产业中，只能说有一定的规模了，但还是排在武汉等地之后。富阳有十几家光纤企业，规模多数不大而且都是民营企业。民营企业能搞光纤的确实不多。我国引进的光纤拉丝塔已经够多了，全国共有27家，一百多条线了。这些厂的产量远远超过国内所需要的光纤。但预制棒50%以上需要进口。国内虽然有很多企业宣称这能做那也能做，但这种生产还是停留在起步阶段，没有达到规模化大生产阶段。”

　　在富通的招股说明书里，富通的业绩也是每况愈下。

　　从2001年开始，每股收益从0.447元下降到2002年的0.224元，到2003年上半年又降为0.104元。而净资产收益率也从2001年的33.32%降为2002年的15.39%。两项考核业绩的指标每年下降100%。同期富通的资产负债率一直维持在60%左右。

　　富通在文本里的解释是：“自2002年上半年以来，由于国内电信业再次重组，主要电信运营商固定资产投资减少，光纤光缆销售价格降幅较大。”

　　富通上市募集资金最主要的投向是收购委托富通集团投资建设的光纤预制棒项目，总投资37148万元，在2004年富通将把募集资金18570万元中的15580万元投入该项目。也就是说，上市募集资金将绝大部分转移到集团中。

　　“富通昭和的做法是把在金桥开发区的工厂合到一个地方，占用1500亩地。再把市区的一块地开发房地产。这样做不是企业家而成了单纯的资本运作，没有考虑把企业做大，比如把预制棒从1万根做到10万根。富通也在做房地产，它向富阳要了一块开发区的地，很快地平地、搬过去，现在的厂盖别墅等等。他们的心思并没有真的放在发展光纤这个产业上。”业内专家却对记者表示。