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券商发债还没正式实施，券商之间就开始了新一轮的生存之战。首当其冲的是佣金大战：一边是撑起自律大旗的广州佣金同盟首先自乱阵脚，出现了起点为360元的年费制；一边是深圳券商发动保本行动，自订佣金新标准，连一向特立独行的昆仑证券也宣布向大部队靠拢。在金融老大云集的上海，交易佣金的“白金超值价”、“钻石震撼价”、“超值享受”、“跳楼价”充斥股市。熟悉内情的人说，佣金大战是券商行业自相残杀的前奏。
如果说，佣金战对于券商的生存之争不过是小儿科，那么，券商重仓股配股上的较量才真正称得上是你死我活。老牌庄股哈飞股份的配股方案引起“狼来了”的恐慌，利益攸关的券商不能不想起一年前升华拜克配股事件引起的一场机构恶战和股价跳水。哈飞股份和升华拜克的主角都是南方证券。当初自身难保的南方证券不顾一切地抢先利用升华拜克配股的机会夺路而逃，令众多机构深套其中。此次如果南方证券故伎重演，首当其冲的受害者将是华泰证券。
不知是恶劣的竞争环境所迫，还是政策导向的利诱所致，券商和基金在生存方式的选择上总是显得口味不同。在庄股时代，券商不约而同地选择了哄抬庄股，而基金则由于分散持股而显得缺乏赢利能力。在股市走向接轨的时代，基金选择了集中持股，由于投资理念接近于QFII而深受集中持有蓝筹股之益；而券商只顾各自逃命，纷纷在庄股跳水中大伤元气。
说起亏损的原因，券商总是历数政策的偏心，很少愿意自曝其短，从自己的角度找找原因。不久前召开的全国券商座谈会有一个问题提得好：券商生存的资格和尊严。尚福林指出：此次讨论的《证券公司治理准则》解决的是券商生存的资格和尊严。监管部门对券商给出的明确信号是：“别总想要政策，先管好自己再说。”(黄湘源）
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