国有股转让消息漫天飞 投资者谨防不确定风险

　　昨日又有两家公司分别公告国有股转让事宜。从今年以来有关国有股转让的信息披露来看，颇多“不确定性”困扰投资者，值得引起关注。

　　“合作意向”前景未卜

　　达成“合作意向”不一定能正式签约，而不少停留在“非实质性”操作阶段的上市公 司纷纷表态有“重组”话题开讲，令投资者陷于雾里看花的迷境。

　　例如亚星客车、庆丰股份和四川金顶3家公司，一个月前就表示控股股东正与数家公司“亲密接触”；随之又有精达股份、铜峰电子和三佳模具等一边澄清国有股转让的市场传闻，一边证实大股东与人有“合作意向”。

　　往往股权转让还八字没有一撇，但沾了“合作意向”概念，股价也因此有了激情反应。如四川金顶，8月6日公司坦诚控股股东与摩根斯坦利和安徽海螺集团有“意向性接触”，当日股票跳高5%开盘，并创下了今年以来的新高。

　　申银万国的分析师桂浩明在分析此类现象时表示，虽然“合作意向”事出有因，但并不等于一定能签订股权协议。在公司尚未有实质性股权转让进展时，过分渲染其意向性接触不乏炒作之嫌。作为投资者，对此类公告传递的不确定信息要注意区分。

　　签约仍会被叫停

　　即使签订了股权转让协议，仍有被解除的风险。如申华控股9月2日公告称，公司于8月29日与上海医药集团签订了《股权转让解除协议》，解除了双方2001年3月16日签订的关于ST中西国有股股权转让协议。由于ST中西曾受中科系事件影响导致债务缠身，目前仍处于暂停上市阶段，自顾不暇的申华控股只好中止了这份长达两年半的股权转让协议。

　　今年来，国有股转让搁浅的公司不乏其人，例如山大华特、ST宏峰、陕解放A、深发展A等等。市场人士分析，转让叫停的原因主要有三个方面：一是股权转让未能获主管部门批准，如去年的河池化工、百科药业等。值得一提的是南京新百，国有股东今年6月12日与南京市产权交易中心签订挂牌转让协议，但不到5天就在主管部门的紧急叫停之下被迫终止。二是双方对股权转让价格难以达成一致。例如已经撤销收购过渡期管理委员会的深发展A，有关消息指出，正是美国新桥投资压价等原因，使得这场轰动一时的“外嫁”暂时搁置一边。三是入主方难承其重，如前面提及的申华控股。

　　并非一转就灵

　　国有股向民企、外资等其他经济主体转让，其初衷是希望借此盘活国有资产。但在实际操作中，上市公司国有股转让之后却不能有效重组的例子不胜枚举。以ST鑫光为例，去年8月27日民企深圳绿裕入主之后，不仅未能帮助公司摆脱困境，反而欠下上市公司一大堆债务。

　　虽然重组过程中存在许多不可预测的变数，如上市公司基本面、所在行业背景等等会影响重组进程和效果，但某些大股东在成功受让股权后，主观意图是从再次转手中获益或者继续掏空上市公司，因此，在国有股转让消息漫天飞时，二级市场投资者还需保持清醒。

　　晨报记者范恩洁