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杨艳萍
记者从有关方面获悉，百科药业(000627)6月崩盘的幕后直接责任人朱耀民，在一个月前被上海警方以金融欺诈等罪名嫌疑缉拿归案。3年前就已移民加拿大的朱耀民，在6月23日百科药业开始暴跌之际从人们的视线中忽然蒸发，市场一度风传此人早已逃身海外。
祸及银行
人称“朱大户”的朱耀民，曾是江、浙、沪证券界赫赫有名的风云人物。此次上海“翻船”，据说与一笔巨额贷款有关。采访中记者了解到，朱耀民以他人的名义，在上海注册了8家公司。从2002年7月至2003年2月不到7个月的时间里，他利用这8家公司反复贷款，前后10次从某银行贷得2.4亿元人民币，转手进入二级市场，进行股票炒作。
百科崩盘，加之其控市股东突然间销声匿迹，不仅引发与之相关的凯诺科技(600398)、南方建材(000906)和爱使股份(600652)等股票相继跳水，更在放款银行内部引起恐慌，因为这笔贷款随着朱的消失很有可能最后成为巨额坏账。
据沪上银行界人士透露，朱作为二级市场一个大炒家，给他提供融资的银行绝不仅是上海一地。即使是在上海，他也在多家银行开有户头，只是目前为他贷款的银行主要集中在一家，其他几个账户用来方便走账。记者了解到，央行已派出有关人员来到上海，对银行方面的违规行为进行查处。
国内二级市场充斥着大量银行资金，早已是世人皆知的秘密。尽管央行三令五申禁止银行资金流入证券市场，但长久以来一直收效甚微。记者掌握到的一组数据显示，到2000年底，进入股市的银行信贷资金存量高达4500亿至6000亿，占流通市值的28%到37%、金融机构贷款总额的4.5%到6%；2001年，银行违规入市资金亦达4000亿元左右。
明知朱耀民贷去资金会流向股市，明知政策不允许，也明知近两年行情低迷，市场风险越来越大，银行为何还冒险向朱放款？了解内情的人士告诉记者，首先是朱耀民“搞掂”了几家证券公司，它们肯将自己公司2个亿的客户保证金，存放在这家银行。这对将吸储量列为一项重要业绩考核指标的银行管理者来说，无疑是个诱惑。在这笔存款的基础上，很多问题就好谈了。
其次，在国内银行非常普遍的存贷差问题，这家银行的管理者也同样面临这一问题，他迫切需要为资金寻找一个安全的出口，同时这也是行里业绩考核的一个重要指标。第三，管理者心存侥幸。在国内市场朱耀民算得上是一个颇具实力的资本玩家，若以往没有良好的信誉，也不可能在这个市场活跃了10多年。如果朱耀民能像过去那样按时还款，贷款程序上的许多猫腻几乎就无从查起。
“市场这一轮长时间下调，类似朱耀民这样的庄家60%都被‘消灭’。即便有人没倒，按照他们现有的融资方式，垮掉也是早晚的事。而这些人炒作的资金，有相当比例是从银行贷出来的，结果只能给银行带来更多的烂账。”一位业内人士告诉记者，百科崩盘，很有可能是其资金链的某个环节出现了问题。对此市场有多种猜测，比较可信的说法是因为近期证监会加强了对券商内部股票抵押问题的清查。
以往一些机构代客户购买国债，通过国债回购套现资金，再将回购的资金投入二级市场炒作股票，将股价推高后再用股票抵押融资，如此反复。一些老庄股通常依靠这条脆弱的资金链维系，一旦有风吹草动，资金链的任何一个环节出现问题，都可能导致质押机构平仓和老鼠仓的疯狂出逃，被炒作的股票也就只有选择高台跳水。
据说朱耀民和几家与他长期合作的券商关系“非常融洽”，他从证券公司融来的资金，大多都是券商通过国债回购套现的资金和客户保证金。券商为留住大客户增加交易量，经常会以1：1或1：2的比例向客户配资金，行情好的的时候这个比例可以高达1：4。这是证券公司对有信誉的大客户的惯用手法。现在股票抵押问题受到清查，券商不得不收回资金，而朱耀民高度控盘的百科药业自2001年以来市场交投冷淡，二级市场获利能力已大大降低。
另外，由于百科这两年业绩不佳，以往通过高配送制造题材进行二级市场炒作的通道也被堵死，如今的百科不仅丧失了配股资格，甚至连供配送股份的利润或公积金也没有，失去了进一步炒作的题材。原本就在资金上捉襟见肘的朱耀民，面对券商强行平仓的压力，开始露出败象。
“朱大户”其人
近些年来在证券市场相继出局的大小庄家，都有着惊人相似的特点和经历：对市场高度敏感，富有冒险精神，第一时间踏准每一个节拍，利用各种资源迅速做大，又在内因和外因的双重作用下迅速土崩瓦解，灰飞烟灭。
年过50的朱耀民是江苏盐城人。20年前，他怀揣少量资金，往返于上海、南京、苏州、盐城等地倒卖国债，利用各地之间国债的差价，赚取了他的第一桶金。随后他开始涉足风险更大、收益也更可观的期货市场，在当时的金中富期货公司，朱耀民的财产一度被骗得一干二净。但是“沧海横流方显英雄本色”，几乎倾家荡产的朱耀民竟然联合南京的几家大户，竟然向金中富把被骗的资金追讨了回来。正是在讨要的过程中，朱耀民在当地圈内确立了自己的“江湖地位”。
现在不少南京人提起朱耀民，都知道他是黄牛出身，这是指他在邮币卡市场的那段发家史。从期货骗局中劫后余生，朱耀民开始介入风险相对较小的邮币卡交易，在这里迅速完成了启动资金的积累，与此同时，朱耀民看到一个更大的机会正悄然降临，那就是股市中的一级半市场，从这里他嗅到了更为浓烈的金钱的味道。朱耀民又开始了四处奔波的日子，他到各地收购尚未上市的职工股，并从中获得了丰厚的回报。当年部分职工股只要在手里捂半年，利润可以达到20倍。
到了上世纪90年代初，朱耀民已完成从混迹于街头巷尾的投机分子到“朱大户”的实质性蜕变。在当时他就能动用上千万资金，收购原始股或在一级市场打新股。了解他的人说，朱耀民在圈内颇有富名，他出手豪阔。“坐骑”是一辆价值数百万的加长宝马，另外还有4辆奔驰600。他开户的证券营业部搞集体活动，也经常是由他出面买单。
朱耀民处事低调，事发前他的名字从未上过媒体。对手下他也提出同样的要求，任何人不准接受媒体采访，一旦发现，立即开除。他还有一个癖好，就是一个人开车到南京周边的苏州、宁波、杭州等地到处闲逛，他常常踱进某个营业部的散户厅，去找一些不认识的散户聊天，还会去参加营业部举行的行情分析讲座。
在朋友的印象中，朱耀民非常讲信誉，借钱从来按时还款，不用对方催，连本带利，绝不拖欠。正是这一特点，使朱耀民赢得了朋友和券商的信任，也为他开启了更多的融资渠道。不少券商愿意超出常规比例向他配资金，像几千万的“小数目”，甚至根本不用作任何抵押。
1996年10月31日，湖北中天股份有限公司百科药业前身在深交所挂牌上市，也就在此时，朱耀民开始进入湖北中天建仓做庄。截至2001年底，朱耀民对百科药业的控盘达到了98%，外面散户的持股量总共仅有300万股左右。
朱氏套路
“朱耀民的套路，就是吕梁的套路。”一位券商告诉记者，类似朱耀民这样的庄家，很少会自己拿钱出来炒股票，最常见的方式，是庄家、券商和银行私下签订一个三方协议，以投资回报率为10%计算，庄家出1000万，券商出2000万，然后向银行贷3000万，一年后的本钱和利润是3300万。如果市场跌幅超过30%，利润就被全部抹去，只剩下本金时，券商就会开始平仓，一旦出现平仓，由于庄家所持股票非常集中，很容易就会导致股价下跌。
从目前来看，一个股票单由一人坐庄的模式不多，通常是几个小机构或一个大机构联手。他们与券商和银行之间，也各有一套“三方协议”，庄家亏，所有的人跟着亏。这样的一个运作架构极不稳定，整个组织框架是松散型的，通常是以庄家个人的能力为核心，再将业务进行扩散，它的外围没有一个严密的组织体系，资金链随时可能出现问题。
在证券市场，资金链是环环相扣的，一个环节出现问题，整个链条就全部报废。这位券商透露，这种行为在过去看来并不算太犯规，在此之前，比朱耀民违规更严重的机构和个人还很多，同样的现象非常普遍，朱也决不会是最后一个，他只不过是“不幸”露出水面的一个而已。大多数庄家的资金链断掉之后，问题都被严实地包了起来。
以某家借钱给庄家炒股的上市公司为例：庄家通过上市公司向银行借贷2000万，10月1日贷款到期，庄家发现肯定无法按期还款，事先就向上市公司通气，想办法延长与银行的协议，通过上市公司将价值为1亿的股票向银行作短期抵押，借出2000万，再由上市公司把到期的资金还给银行，然后再借出2000万。
危急关头各方常常会通力协作，轻易不会让股票清盘，否则一损俱损，谁也无法逃脱干系。银行与庄家心照不宣，表面上上市公司的担保手续齐全，即便上面有人来查，从账面上也很难看出破绽。
这些庄家炒作的方式也都大同小异。比如他们都是先做一个股票，每股的价位是10元，他拿出3个亿买入3000万股，基本可以控盘。再用1000万到2000万，把市值打到6个亿，然后用价值6亿的股票送银行抵押，贷出3个亿去炒作第二只股票，以此循环往复。只要一只股票下跌，杀伤面就非常大。
从朱耀民操作意图来看，他是想把百科药业做成一只旗舰，就像吕梁的中科系、肖建华的明天系、唐氏兄弟的德隆系那样，他也在炒高百科之后，开始介入凯诺科技，但是显然他对凯诺的介入程度远没有百科深。今年上半年朱耀民看到资金吃紧的迹象，他首先的反应就是力保百科，逐渐从其他股票中脱身。
百科崩盘
总股本为59479.49万股的百科药业，2000年7月17日之前叫做“湖北中天股份有限公司”。公司名称变更为“湖北百科药业股份有限公司”以后，内部进行了产品结构调整主导产品已由化工向医药转型目前其A股流通盘为17111万股。
今年5月，市场出现传言，有好几家券商因为百科股票的融资问题，正在接受有关部门的调查，并要求券商上报百科药业的买卖情况及国债买卖的情况。6月初，百科交投平淡，5日当日的交易量只有80多万股。到了9日，百科从10.44元的价位悄然放量，当日成交210万股，10日继续放大，成交280万股，股价也随之上涨。
暴跌在即，从6月6日到6月18日，百科药业股价却从最低点10.4元上涨到了12.01元，最高每天成交量接近1000万股，股价上涨了近20%，这种动力从何而来？市场人士分析，首先是一些先知先觉的内部人士察觉到百科情况不妙，有意推高股价，然后悄悄离场；朱耀民和与其合作的证券公司为堵住资金缺口，双方合力接盘，防止百科暴跌引起整个资金链的崩溃。
从6月19日起，接盘资金已后续乏力，当天资金缺口高达1000万，尾盘时百科收出一根大阴线。6月20日下午，百科死死趴在了跌停板上，这一趴似乎显示出百科的庄家再无回天之力，直到6月的最后一个交易日，这只股票连续上演了7个跌停板。
百科的爆仓就像是推倒了一副多米诺骨牌，随后凯诺科技就紧跟而上，南方建材、爱使股份、常林股份(600710)等个股也前仆后继加入了跳水阵营，依次被巨大的卖盘封在了跌停板上。不少营业部干脆直接警告股民，不要购买这几只股票。
接下来的两天时逢周末，朱耀民一方面给他的合作伙伴不断打气，一面四处活动，寻找最后的生机。可是一切都为时太晚，23日开市当天，一家营业部对3000多万股百科药业进行强行平仓，股价再度被打到跌停，当日6460万股巨额抛单，占百科药业17110万股流通盘的1／3强而当日成交量仅5万多股，市场已无人敢出手接盘。
到了6月27日，百科已连跌7天，有人按耐不住开始进场抢反弹，当日成交量高达5100多万股，令人痛苦的是收盘又是一个跌停板，当天所有杀进去的股民，全部被套在6.26元的价位上。6月30日星期一，成交量达1080万，以跌停报收。第二天(7月1日)，又有大批股民进场抢反弹，结果抢来的又是一个跌停板，所有人被套在5.07元的价位上，当日成交创下近期天量，高达6086万股。
一位大户向记者分析，百科的盘子总共1.7个亿多，仅6月27日到7月1日，庄家就逃走了1.2亿，却把抢反弹的大量散户给套在了里面。平均5.50元／股的成本计算，被套的资金超过6个亿，庄家的股票基本出尽。9月4日记者截稿时，百科药业的股价还维持在4.30元左右。
朱耀民介入的另一只来自江阴的上市公司凯诺科技，总股本21370.88万股，流通A股9945.00万股，它在6月下旬7月初的走势，与百科如出一辙。连跌4天后在6月25日股价出现反弹当日成交量为1630万股，为暴跌以来的最大量。从盘面来看，凯诺的庄家迄今还套在里面，根本无从脱身。
百科崩盘，损失最大的要数那些给朱耀民提供融资的证券公司。从深交所公开信息得知，在百科药业连续3天的跌停中，交易量上榜的营业部多集中在上海和江浙地区，两次上榜的营业部有天一证券宁波开明街营业部、新华证券上海局门路营业部、华泰证券南京大桥南路营业部。有媒体披露，百科一役，曾经为其炒作股票提供大量资金的新华证券和长江证券很可能惨遭重创，颗粒无收。据悉，长江证券有高层人士卷入此案，并在案发后失踪。
面对媒体的指责，新华证券的负责人6月底曾出面“辟谣”，声称媒体关于朱耀民是新华证券的第一大股东的报道纯属子虚乌有，新华证券也没有拿出资金参与百科药业股票的救市，但是这位负责人又说，“新华证券目前正在进行增资扩股工作，我们接触的有不下几十家企业。这其中是否有与朱耀民有关联的公司我们不能确定。也不能排除朱耀民的公司与我们现在的股东单位存在商谈参与增资扩股的可能性。”
新华证券竭力想与朱耀民划清界限，根据记者掌握的资料，这家证券公司与朱耀民的关系非比寻常。2002年7月朱耀民通过在上海注册的一家公司向银行申请3000万元的一年期贷款时，其第二担保人就是新华证券总部；去年12月在同一家银行申请的另一笔3000万元一年期贷款中，为第二担保提供反担保的，又是这家证券公司。
银行之殇
券商之外，另一个为百科所累的就是向朱提供贷款的银行了。据业内人士透露，朱耀民在上海注册的公司，不少是没有任何资产的空壳公司，主要是用来申请贷款或者走账。为其反复提供担保的公司也存在不少问题，如果稍加深究就会发现这些公司很可能根本就不具备申贷或者提供担保的资质。
上海社会科学院金融与资本市场研究室副主任黄复兴接受本刊记者采访时说，朱耀民从银行的借贷行为可以从两方面进行分析，首先是他抓住了好的机遇，迅速完成了原始资本积累。雄厚的资金实力可以增加他的信誉度，银行相信他的还款能力，就肯借钱给他。
从银行方面说，除了业务上的原因外，一个可能的因素，是资金供给方的利益。在国内金融界，融资中介从融资总额中拿点数是公开的，银行贷款年利率是5.8%，到了贷款人的手中，可能是8%到15%，前两年最高时庄家从银行贷款的利率会达到24%。多出的点数全部是现金交易，如果庄家能按时还贷，几乎能做到天衣无缝。
专家认为，中国股市是一个典型的资金推动型市场，它之所以不稳定，与股市缺乏稳妥的资金渠道不无关系。货币市场与资本市场有着天然的联系，两市之间的资金流动是一种客观规律，人为堵截难以奏效。
事实上，从20世纪90年代以来，我国就存在银行资金入股市的问题，每次撤走银行资金都引起市场资金链条断裂，股市剧烈波动，其根本原因是进入股市的银行资金名不正，言不顺，货币市场和资本市场没有有效对接，也没有较为周全的计划引导资金进入和退出。银行资金进股市问题，实际上是个无法回避的现实问题。
黄复兴认为，目前我们面临的最大问题，是证券市场有其内在运行规律，它完全以市场机制来运作，而我们的管理方式又完全是计划性的，这就相当把一个市场机制的胚胎，放在一个计划体系中进行培育，肯定存在矛盾。
一个政府主导型的证券市场，在制度上寻租空间很大。没有人能在经济学意义上主动放弃利益最大化选择，尤其是我国正从计划经济向市场经济转化。黄复兴说，全社会正处于急性个人财富追逐中，在这样的背景下，我国证券市场的制度性风险与发达国家相比，高达“三七开”就有其必然性。如果放任它，在政治上和经济上均极不可取。
黄复兴告诉记者，“我们现在的运作机制还是国有那一套，如果国家给了10个亿，掌控资金的人总会想尽办法在这10个亿里搭便车，使个人利益最大化，一个社会发展的动力就在于对财富的追求上。银行资金流入股市，暗箱操作不仅带来风险，更会带来腐败。”
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