6亿资金处置披露迟疑新天国际凸显资金险关_焦点透视_财经纵横

6亿资金处置披露迟疑新天国际凸显资金险关

http://finance.sina.com.cn 2003年08月31日 10:37 《财经时报》

　　决心走新世界路线的新天酒业，还要经受传统势力的挤压

　　本报记者刘腾

　　无论是有意还是无心新天国际都要为它信息披露上的疵点付出代价。

　　8月19日，新天国际经贸股份有限公司(简称新天国际600084)遭到证监会的公开谴责。事情缘于几笔巨额款项没有向股东披露：1998年至2002年间，新天国际与控股股东新天国际技术合作集团　有限公司下属的新天房地产公司联合开发了5个房地产项目，为此投入总共2.03亿元人民币，却未履行相应审议程序和披露义务。去年，公司为控股子公司新天酒业、西域酒业分别提供贷款担保3.5亿元和4210万元也未履行相应审议程序及披露义务。

　　对于证监会的这一强烈谴责声明，新天国际方面也显得有些无可奈何。“其实这些都是历史遗留下来的问题。”董事会秘书陈军说。

　　新天国际是一家以贸易和农业为主的上市公司，去年实现主营业务收入12亿多元，而母公司新天国际技术合作(集团)有限公司，则是新疆建设兵团下的大型国有企业之一。

　　有话要说

　　新天国际8月13日发布公告，对自己以往的关联交易加以解释。

　　新天国际公告称，2001年至2002年期间，公司与控股股东的下属公司新天房地产开发有限公司因临时转账、倒账、临时垫付等原因，2001年相互资金拆借发生额为2.45亿元2002年发生额为2.68亿元两年年末均无余额。同时，与控股股东新天国际经济技术合作集团　有限公司因同样原因，2001年相互资金拆借发生额1.66亿元，2002年发生额为2.95亿元，年末也均无余额。

　　陈军称，房地产投资问题上市之初就已经存在。从事后的披露信息看，首笔投资额发生在1998年，总投资额6925万元，新天国际投入了2500万元，而新天国际股票1997年6月上市。

　　陈军指出，虽然证监会指责新天国际未披露投入房地产的金额累计达2.03亿元，但实际上这些金额是分5年投入的总额，每年投入大多在4000万元以内，相对于新天国际的净资产来说，不足10%，由董事会决定而不经过股东大会批准应当是可以的。

　　陈军认为，证监会将5年未详细披露的投资金额简单加在一起，得出2.03亿元，并予以谴责，是不妥当的。

　　除了这些以外，陈军还表示，这5个项目的投资在1998年至2002年的年报中都已经提到了，只是没有进行日常及时的公告，说绝对没有信息披露确实冤枉。

　　根据新天国际8月13日的公告资料，新天国际首次披露了5年来所投资的5个房地产项目的细节，5项合计2.03亿元。

　　而在各年的年报中，新天国际大多只是对房地产投入一笔带过，很少披露具体金额。

　　酒业风险

　　问题的关键在酒业投资上。

　　新天国际本来从农业种植起家，从1999年建设5000亩葡萄种植基地开始，为躲避新疆同行在番茄种植、胡萝卜种植等方面的激烈竞争，转行到葡萄深加工产业上。

　　早在1999年第一次股东大会，新天国际就决定上马2万吨级的葡萄酒生产线项目。1999年投入募集资金3800万元，2000年又投入3080万元，合计6880万元，至2000年年底，已经形成了2万吨的产能。这样的生产能力在全国已经属于大型葡萄酒生产企业。

　　“我们已经将新天国际葡萄酒有限公司的资本增加到了12亿元。”陈军说。新天国际持有新天酒业83.51%股权，至2002年年末，总资产12.63亿元，净资产4.46亿元。

　　“投入12亿元，新天国际不可能靠自身积累，必须靠融资。”申银万国分析师赵金厚说。从另一方面来说，巨额投入的葡萄酒业没有为新天国际带来期望的回报，也加重了新天国际对资金的渴求。

　　2001年，新天酒业实现销售收入8415万元税后净利润1051万元。2002年，虽然据陈军透露销售收入达1.37亿元，但其纯利却大幅下滑到493万元。2003年上半年，酒业销售收入为8400万元左右。

　　“酒类市场是大投入，市场开拓费用很高，尽管葡萄酒行业会有所增长，但一哄而上的厂家还是很多，这会对新天酒业的运营造成影响。“赵金厚说。

　　此前新天酒业受国家科技部、国家质量监督检验检疫总局等多家部门委托开始进行“酿酒葡萄及葡萄酒技术标准和质量标准”的课题研究。新天酒业对目前还是作为科研课题的行业标准修订异常高调因为于此项在业内人士看来，攘外只是新天的“长期目标”，“安内”才是新天目前的头等大事。但新天在葡萄酒业内的话语权依然受到来自传统阵营的挑战，事实上张裕、王朝、长城也同时受中国酿酒工业协会委托，在进行行业标准的修订。新天大开大合的资金投入还要经受市场的挤压。

　　目前新天拥有的15万亩葡萄种植基地，不仅是全国最大的，也是世界最大的葡萄种植基地之一，而新天自出道以来一直在倡导葡萄酒新世界的理念，即走产业化、大规模的发展路线，尽管中国葡萄酒业在仿欧(旧世界)还是效美(新世界)中一直游移。因为到现在，新天酒业的投资收益也非常有限。2002年的盈利也只有493万元。

　　新天国际旗下主要控股和参股的公司，除了新天酒业尚有盈利外，下属控股公司新天科文苜蓿，总资产5119万元，净资产1377万元，2002年亏损153万元；新天国际种业有限公司亏损66万元；新天·约翰迪尔农业机械开发有限公司尚没有营业；而参股22%(投资1500万元)的四通信息技术有限公司，去年也亏损16万元。

　　新天国际的资金问题还表现在现金流上。“新天国际去年和今年上半年的经营净现金流都出现了较大负值，资金的困难显见不是一时的。”银河证券分析师郭锐说。虽然2002年公司主营收入12.6亿元，保持净利润7665万元，但当年经营活动产生的净现金流却是-7891万元。2003上半年，虽然净利润2252万元，但是经营活动产生的净现金流却是-6969万元。

　　分析师分析，正是由于巨大的投入和不理想的回报，导致新天国际资金的紧张，为缓解资金紧张，新天国际为酒业子公司进行了近4亿元的贷款担保，而为了资金紧张状况不至暴露，没有进行披露。

　　不过，陈军认为投资葡萄酒产业回报慢是很正常的。“葡萄种植业的内行都知道，葡萄种植要到第二年才能挂果，3年才是达产期，5年才到最佳产量期。我们葡萄基地晚的话，到后年才能到达产期”。

　　增发受阻

　　在承认新天国际将吸取教训的同时，陈军也谈了他对贷款担保问题的不同看法。“新天酒业是我们的控股子公司，经营业绩已经并入我们的报表，这是我们内部的担保，不是对外担保，问题不是很大”。

　　似乎是和证监会的公告相对应，新天国际8月21日修改了公司章程，并对外发布了公告。公告称，经过修改，公司董事会有权审批以下权限内的担保事项：全年累计不超过最近一期经审计净资产值的30%以内的对外担保(不含对控股子公司的担保)行为；全年累计余额为8亿元以内的对控股子公司的担保行为；对超过上述权限的担保事项，则必经公司董事会审议批准后报经股东大会审批，并按照《新天国际经贸股份有限公司担保制度》规定执行。

　　按照这一章程，新天国际这次近4亿元的担保并不需要经股东大会审批。但此前，新天国际仍然是难逃其责。

　　“对于上市公司没有及时披露信息，证监会能采取的措施只有给予谴责。由于没有假报信息，证监会不会对此采取进驻、停牌整顿等严厉措施。最多是进行备案，影响到下次融资。”证监会一位人士说。

　　经股东大会审议，新天国际A股增发的有效期原本定在2002年5月21日，但2002年4月12日召开的股东大会又将这一时间延长至2002年11月21日。由于工作迟迟没有就绪，新天国际又将这一时间进一步延长至2003年11月21日。

　　“从新天国际现在面临的处境来看，资金紧张，困难不小。但因为多年来还有一些底子，目前还不至于影响到公司的正常运转。”郭锐说。

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