长盛债券基金变招赌市场 1元保本点展示信心

　　本报记者 孙健芳 北京报道

　　“如果再有新的保本基金的推出，我一定毫不客气地给予抨击。”一位基金研究人士告诉记者。

　　但偏偏有基金公司逆行而上，8月5日，长盛中信全债指数增强型债券投资基金获得证 监会批准，并于8月18日正式发行，在其招募说明书中，首次打破基金管理费“大锅饭”的传统，承诺假如基金运作一年后累计净值在1元以下，则停收管理费，直至基金累计净值回复到1元以上。分析人士认为这其实是无形的“保本”。

　　“不管是说明书，还是公开宣传资料，我们避免提及“保本”字样，我们对外标准口径是“动态保值”，”长盛基金市场部人士言词颇为谨慎。

　　长盛这种做法不由自主地让人回忆起南方发行南方避险增值时的境况，当时只要是公开场合，南方基金都宣称其新产品为南方避险增值基金，但问及机构投资者或者一般投资者，则十之八九说不出来南方新基金的名字，但对南方保本型基金却耳熟能详。

　　除此之外，通过比较两只基金的招募说明书，记者发现了两者更多的相似点。首先，两只基金都是债券型的，且投资债券和股票的比例都不低于基金资产总值的80%；其次，两家都参照了中信全债指数；最后，两只基金在保值和增值方面都使用了国际成熟的恒定比例投资技术(CPPI)，唯一的区别是比例风险资产放大倍数有所差异。

　　虽然有如此多的类似点，但作为市场第一只指数债券基金，长盛全债指数基金还是力图有更多创新，与南方避险增值的显著区别是：南方奉行的是主动化投资策略，而长盛全债指数则以中信全债指数作为投资标的，属被动化投资；而且，长盛债券基金明确提出了年期望收益率达到5.51%的目标，“这是根据我们的投资理念和投资策略，对本基金进行了历史数据模拟后，发现从2002年1月道2003年5月，本基金净值增长率达到7.77%，组合收益率超过中信债券指数1.43%，所以才敢提出这样的目标。”其市场部人士解释。

　　“但我们没有使用第三方作为信用保证，这是我们和南方基金最大的区别。”今年5月份发行的南方避险增值引进了中投信用担保有限公司为其作担保，虽然当时在市场上引起颇多争议，但毋庸置疑的是，正是因为有了担保概念，南方产品才显示出和一般基金产品的不同，从而对一般投资者具有很大吸引力，其提前结束销售期，销售规模达到52亿就是很好的证明。

　　此次，为了弥补不能引进第三方担保的缺憾，长盛基金在新基金管理费上打出一套的组合拳，那就是，全债指数的管理费为0.75%，比南方保本1%的费率显然低；而且，也打破基金管理费的习惯吃“大锅饭”的传统，承诺假如基金运行一年后累计净值在1元以下，则停收管理费，直至基金累计净值恢复到1元以上。

　　“其实，这就是一种无形的保本，保本点就是面值，也就是1元。”业内人士分析。

　　“但我们不是承诺什么，只是希望通过我们的运作力求提高基金的收益率，从而降低风险。”长盛基金的投资总监邓瑞祥反复强调，“这只是我们信心的一种表现。”

　　从去年开始，社会各界就不断地质疑基金公司，为什么2002年全行业亏损数百亿，而基金公司却照单收取管理费，“这次，我们只是顺潮流罢了”，邓瑞祥说。

　　“并且，作为一个基金公司，其首要的目标是替投资者赚钱，要是长盛真的到了不收管理费的地步，我们基金公司并不会以此为荣，所以不收管理费对公司内部员工也是一种激励。”