细数半年报新看点 高分配方案让人看不懂

　　一般来说，上市公司的分配高潮总要等到年终，所以半年报实施分配的公司并不是很多，能推出高分配的更是凤毛麟角。今年也不例外。目前，沪深两市中期已提出高分配方案的上市公司仅有14家(见表1)，但就是这14家公司，已有不少看头。

　　按理说，分配是上市公司回报股东的一种方式，而公司实施高分配，前提应是在报告期内取得了良好的业绩，可是今年中期推出高分配的上市公司却不是这样。

　　表1反映，在14家公司里，上半年每股收益没有减少的仅有5家，也就是说，另外9家公司在提出高分配的同时，业绩是同比下降的。此外，就是业绩增长的公司，表现也不怎么样。除韶钢松山业绩大增185%，每股收益高达0.72元外，其余几家公司业绩增长幅度均很一般。如烟台冰轮，上半年净利润不过在去年同期1546万元基础上提高了200万元，就推出了10派2转3的分配方案。

　　推出10派2转10的澄星股份，其净利润同比也仅增长了27%而已。

　　缺乏业绩支撑，也使得今年中期高分配仍以送转为主，分红并不突出。

　　业绩不行还要高分配，结果自然是透支业绩、透支未来。

　　如昨日公布半年报的南宁百货，公司所属的百货业原本就是微利行业，今年上半年，由于非典影响、对担保或有负债计提准备等原因，公司仅实现净利润25万元，每股收益为0.003元，同比下滑94%，公司还预计三季度亏损。在这种情况下，保存实力、勤俭持家是最好的选择，可南宁百货一下子推出了10转6的分配方案。这样一来，即便今后经营能有所改善，业绩也将被摊薄不少。

　　又如四环生物，自2001年实施增发起，该公司每年都有高分配，2001年末是10送0.30股转5.70派0.145元，2002年中期为10送8股，今年中期又是10送2.3转7.7派0.575元，但公司业绩却一年不如一年，今年上半年其净利润同比下滑9%，每股收益更是大降49%。应该说，正是高分配导致的股本扩张加速了其业绩下降。

　　有趣的是，这14家高分配公司在公布分配方案后，市场表现也截然不同。

　　有些公司的高分配似乎对二级市场无甚影响，如农产品、江苏吴中、韶钢松山等，后两家公司目前甚至进入了下降通道；豫光金铅高分配可谓“见光死”，半年报公布前股价表现良好，而消息一出就连着拉出好几根大阴线；精达股份算是反应最强烈的，半年报发布日，该股以涨停报收，成交量也成倍放出。

　　一些市场人士提醒投资者，如今有些公司的高分配与二级市场运作颇有联系，推出高分配方案一方面可摊薄股价，另一方面又能吸引投资者买入，主力正好趁机出货。因此，对高分配公司，投资者还是要多加小心。

　　晨报记者华笑丛