总代理欠账接近一亿元 脑白金惊现资金风险

　　健特生物(000416)昨天公布半年报，其主营产品“脑白金”销售总代理黄山亘兴生物科技有限公司拖欠款项近1亿元，按“脑白金”今年1—6月销售收入2.2亿元计，其销售货款近半是“纸上富贵”。“脑白金”销售代理的高度集中制给其货款回笼带来的风险开始显露,当天健特生物收盘价17.2元，跌幅1.49%。

　　“脑白金”关联复杂

　　“脑白金”是史玉柱继“脑黄金”后在保健品市场创造的又一个神话。然而，“脑白金”一开始派生出来的生产、销售、商标权、生产批准文号等关系非常复杂：史玉柱间接控股的上海健特拥有商标权；健特生物90%股权的子公司无锡健特药业有独家生产权；产品的全国(除山东区域外)总经销商为黄山亘兴生物科技有限公司；批准文号又掌握在无锡健特控股子公司珠海康奇手中。其中，健特生物与黄山亘兴、上海健特之间没有产权关系。2002年底上海健特以1.4亿元向无锡健特出售“脑白金”商标权，才使复杂关系稍稍简单一点。

　　销售命脉孤悬“黄山”

　　“脑白金”销售代理的高度集中是众多复杂关系中危险性最大的问题。2002年12月28日，无锡健特又与黄山亘兴签定协议书，约定黄山亘兴购买无锡健特的“脑白金”及“黄金搭档”等产品。双方结算价据健特生物半年报显示，分别为：“脑白金”23.65元/盒；“黄金搭档”牌儿童及青少年组合维生素片10.45元/盒；“黄金搭档”牌女士组合维生素片10.80元/盒；“黄金搭档”牌中老年组合维生素片10.20元/盒。合同期限为2003年1月1日至2003年12月31日。目前黄山亘兴在全国设立了197个办事处，管理着2500多家经销商，销售终端约5万多个，主要分布在各大商场和药店。健特生物收购无锡健特后，经与黄山亘兴协商，山东市场由健特生物管理。黄山亘兴就“脑白金”产品销售(山东除外)与上海健特合作，黄山亘兴主营销售，上海健特主营策划、广告设计、市场推广。

　　敏感回避欠款话题

　　从健特生物刚公布的半年报看，“脑白金”今年1—6月销售收入约2.2亿元。然而半年报上同时公布了2003年6月30日的应收欠款比去年12月30日增长165.9%，“主要原因是黄山亘兴生物科技有限公司增加所致”。黄山亘兴的应收欠款高达9700万元，占健特生物应收账款的99.63%。

　　黄山亘兴与健特生物的合作出了什么问题？《粤港信息日报》记者昨天就此致电健特生物证券部，接电话的人士称所有负责证券事务的人都不在，对一切问题只回答“不清楚”。上海健特的部门主管接受记者采访时表示：“上海健特与黄山亘兴现在从不同的方面做‘脑白金’的市场。”但对黄山亘兴欠款近亿元，她表示“不知道详细情况，具体要问健特生物”。

　　健特生物曾预警风险

　　“脑白金”市场销售除山东市场外由黄山亘兴一家总经销包揽的问题，健特生物不是没有关注到。2002年底健特生物就曾出公告提醒股民，“一家总经销商经销，依赖性较强，存在一定的市场风险。”并称将在总结山东市场成熟经验基础上，加大市场开发力度，逐步提高市场占有率，降低市场依赖风险。然而，即使如此，黄山亘兴欠款近亿元的事实还是存在的，健特生物在半年报中称计划将其中5000多万元计提坏账。(记者伍静妍)