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《证券市场周刊》实习记者 张金芳 孙宁
一份资料显示，截止到2003年6月30日，49家已经成为银行间同业拆借市场成员的证券公司，在该市场上共拆入资金3958亿元，而同期拆出的资金仅为28亿元。
3958亿和28亿的悬殊，表明券商在银行间同业拆借市场上主要是资金的拆入一方。但
由于对证券公司的资产质量和投资水平有所怀疑，某些商业银行并不愿意向证券公司拆出资金。
资料显示，今年上半年，证券公司在银行间同业拆借市场的拆借利率分化明显。部分券商的拆借利率没有明显变化，持续以低于市场平均利率15到20个基本点的拆借利率进行融资，而部分证券公司由于经营状况出现不利变化，拆借利率比同期市场平均利率高出20到30个基本点。
一般情况下，证券公司主要向自己的清算行，即自有资金和客户保证金的存款行进行资金的拆借。而清算行出于保持存款稳定的目的，常常满足券商的融资要求。业内人士指出：“如果按照央行5号令的要求，客户保证金直接在商业银行开立结算账户，部分券商在银行间同业拆借市场上拆入资金的难度必然加大，或者以较高的拆借利率融入资金，负担高昂的融资成本。”
8月12日，证监会主席尚福林主持召集综合类券商老总会议。与会人士指出，对此前给券商雪上加霜的央行5号令，会议透露的精神是，5号令将不会很快细节性地全面在券商中实施。果真如此，券商将可能避免同业拆借市场上巨大的融资压力。而人民银行相关负责人表示，证券公司在银行间同业拆借市场上的拆借活动短期内不会停止，但要进一步提高拆借额度或增加拆借期限尚有难度。
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