配股欲卷土重来

　　昨日，中原油气发布了招股说明书，这是8月份第4家实施配股的公司。种种迹象表明，进入6月份以来，上市公司配股又趋于活跃，但在目前的市场环境下，配股能否再受到欢迎呢？

　　配股公告鱼贯而出

　　曾几何时，配股几乎是上市公司再融资的唯一选择，但此后，随着增发政策放宽以及可转债的出现，由于配股的发行面较窄、筹资额较少等原因，遂让位于增发。再加上市场环境不佳，近两年，选择配股进行再融资的公司可谓凤毛麟角，配股几乎成了被市场遗忘的角落。

　　但今年以来，由于增发遭受冷遇，且门槛大大提高，上市公司只好转而求其次，又看上了配股。截至目前，今年实施配股的公司已有17家，且从6月开始明显提速。有关统计显示，今年1至5月，实施配股的上市公司还只有7家，但6月至今不到3个月的时间里，就又有10家公司实施了配股，超过了前5个月的总和。6月和8月，基本一周就有一家公司实施配股。

　　与此同时，今年提出配股方案的上市公司也已达67家，其中，57家公司的配股方案已经股东大会批准，正在等待证监会的核准。

　　配股方案趋向灵活

　　可以看到的是，在经受了市场洗礼后，上市公司对配股的定价更贴近市场了。如面临目前的行情低迷，中原油气此前就把原定10至15元的配股价降低到了8至13元；方正科技也把区间从10至17元下调为4至8元，配股比例则从10：6降为10：3。

　　更多的拟配股公司还把配股价与市场涨跌联系起来，以招股书刊登前一些交易日的平均收盘价作为基础，再视情况打折。折扣区间放得也比较宽，如隧道股份的区间是招股书前二十个交易日收盘价的50%至90%，赋予配股定价较大的灵活性。

　　另外值得一提的是，在配股公司里，虽然有一些是达不到增发要求而改为配股的，如农产品等。但这并不是说，选择配股的公司都是挤不进增发门槛的，如中原油气，该公司2000年、2001年和2002年三年的净资产收益率分别高达31.66%、17.75%和14.39%，完全有增发资格，但公司仍选择了配股，方正科技、铁龙股份等也在此例，这一方面与这些公司稳健的经营理念有关，一方面与增发通道太挤也不无关系。

　　配股市场表现欠佳

　　配股正欲重拾河山，可市场是否欢迎呢？统计显示，今年已实施配股的公司表现仍不算理想。

　　一是仍有弃配现象。附表显示，除4家未出配股结果的公司外，已完成配股的13家公司几乎都有包销现象，7月初结束配股的南方汇通还一举创出了今年最大的包销比率73.11%，随后，珠海中富的弃配比率也达到了32.37%。

　　二是市场表现不佳。根据下表，虽然大多数配股公司的股价在除权后仍能维持在配股价以上，但一旦配股结束后的，其股价下滑态势就显现出来。明显的如欧亚集团，昨日收于6.45元，已跌入配股价6.60元，湖南海利的价格离配股价也不远了。

　　晨报记者华笑丛