世基投资徐鸣：理性看待涨与跌

　　眼下多空分歧激烈。看多者言必称大行情即将来临，现在已是遍地捡黄金的时候了；看空者则称下跌破位近在眼前，弄得投资者左也不是，右也不是，陷入抛了怕涨、买了怕跌的矛盾状态之中。这是目前总体市场矛盾在盘中的体现。

　　就拿这几天走势来讲，短线也颇为矛盾。央行日前公布的金融运行统计数据显示，今年7月份，货币供应量和贷款仍呈偏快增长之势，人民币贷款累计增加额已超过去年全年贷款 397亿元。预计在未来的时间段里，央行进一步回笼货币的趋势仍不会改变。此外，央行正在通过“打提前量”的方式防范经济局部过热现象，这就意味着下半年整个市场资金面可能有所收缩。

　　市场近日较为关注的在京举行的“证券公司规范发展座谈会”，希望会上能够传出一些积极的信息，如券商发债、券商委托理财等方面有进一步的明确，使得券商的融资渠道得以有效拓宽。在上半年的行情中，基金明显占了先手成为盘中主角，而券商普遍受资金面的困扰而表现平平。

　　对投资者来说，现在最合适的心态是理性看待股市，在尊重调整现实的前提下，理性对待大盘波动。全国人大副委员长成思危日前指出，要通过2-3年的艰苦努力，才能让股市恢复本色，使其成为有效的投资及融资并带有适度投机的场所。只要这个框架结构还未真正建立之前，我国的股市总体上仍处调整期。

　　调整期中股市仍有涨有跌，阶段性的行情也会在某一时期展开，局部性的行情也会在盘中反复体现。在目前以存量资金运作为主、有限增量资金为辅的市场格局中，盘中的资金流向成为判断市场机会的重要依据之一。股市缩量盘整时，宜耐心观望，等待机会；一旦量能明显放大，就紧跟潮流进行波段操作。目前的下跌，很可能换来下一阶段的有力弹升行情。

　　世基投资徐鸣