多种不明朗因素困扰大盘 本周沪深股市破位下行

　　本周沪深大盘破位下行,上证综指收于1477.65点,周跌幅达1.96%,深证综指收于400.83点,周跌幅更是达到2.13%。两市成交总金额约为411亿元,比上个交易周有所下降。

　　导致市场走软的主要原因在于消息面,这其中有国有股减持的传言,也有对央行5号令理解的不确定性,虽然这些不明朗因素终会得到澄清,有关方面也希望"理性对待传闻",但市场有时候是不理性的。

　　国有股减持恐惧犹存

　　本周国资委新闻发言人公开声明,有关媒体所说的"国资委规划国有股减持新方案"纯属谣言。这个声明应该是对前期国有股传言最权威的否决。按理说,市场在吃下这颗定心丸后应该有所反应,但情况并不乐观。

　　问题出在什么地方呢?就是这个传闻重新激发了市场对国有股减持的恐惧。因为上市公司国有股的减持是个大方向。市场盼望的是有利于保护投资者利益的减持方案。但究竟怎么减,究竟何时减,大家心里都没底。所以市场一听到国有股减持,第一反应就是利空。

　　事实正是如此,有关方面作出说明之后,市场并没有如愿收复上周五的失地。相反本周四、周五还连续出现整体性回调。投资者的不安心态可见一斑。

　　央行5号令推波助澜

　　如果说国有股减持更多还是考虑投资者的心理,那么央行5号令对市场的冲击就是很实际的了。

　　在市场中引起轩然大波的5号令,是指中国人民银行4月10日发布的《人民币银行结算帐户管理办法》,因其是中国人民银行令2003年第5号,所以简称5号令。

　　根据5号令精神,一旦实施,券商营业部资金柜台将被取消。投资者以后要在股市存取资金,只能通过在银行开设的个人银行帐户。但问题的关键在于,证券公司资金柜台取消了,证券公司的结算功能会不会被取消?

　　为什么要如此关注证券公司的结算功能存否呢?这还得要说说现在投资者的构成。由于种种原因,目前绝大部分营业部都有一些用别人的身份证开设的帐户,在发达地区,这个比例甚至占到了三分之一。这些帐户的功能就在于让民间机构分仓使用。如果券商的资金结算功能真的不复存在了,客户就必须到银行开设个人结算帐户,试想没有这些当年开户人的资料,这一部分券商客户的资金怎么存取?因此这个问题关系到市场民间资本的生存与否。

　　证券公司的结算功能能否保存,目前尚无定论。但是5号令的实施已经近在咫尺,在难以看清形势之前,部分民间资本必然会选择退市观望,市场跌幅由此加剧。

　　获利机会凸现

　　由于面临太多的不明朗因素,投资者的信心会因此动摇,市场难免会出现非理性杀跌。而非理性的下跌,必然给理性投资者带来获利机会。

　　招商证券研发中心最新的研究报告就认为,尽管市场短期上升势头被逆转,但上证指数从1649点下跌以来所展开的调整仍未结束。总体趋势仍维持前期判断不变,即在中期向好趋势不变的情况下,大盘目前所进行的调整正是一次建仓机会,建议在上证指数调整至1480点附近开始加仓。

　　选股应借鉴基金思路

　　招商证券的信心来自于上市公司的良好的业绩表现。据华夏证券研究所对沪深两市850多家A股上市公司2003年中期业绩预测,上市公司净利润增长率依然能够保持在20%以上,预计平均每股收益为0.11元,净资产收益率4.74%,均比上年同期有所提高。

　　整体业绩增长的持续,这就大大限制了公司股价的下跌空间,指数跌幅也就不会太大。既然大盘后市跌幅有限,投资者不妨在调整期趁机低价吸纳一些后市的热点品种。至于哪类股票会成为后市的热点呢?市场人士认为,可以借鉴一下基金的选股思路。在行业方面,目前机械设备在基金持有市值上继续保持排名第一的位置,交通运输则继续保持了排名第二的位置,金属制品继续保持了排名第三的位置。与此同时,从行业市值的增幅来看,二季度基金持仓市值升幅最大的前三个行业分别是:信息技术(42.55%)、电力煤气(35.51%)、传播文化(31.37%)。热点或许就在其中。

　　(上海证券报记者杨大泉)