本报记者 齐士扬
始于今年以来的行情，我们发现，沪深两市有了前所未有的变化，那就是以价值投资为代表的投资思路已成为市场的主流，那些绩差股遭到了市场的抛弃，从而出现了冰火两重天的走势。近日此种想象更为明显。其中很多个股连创新低，典型的当属*ST星源。该股在持续阴跌之后以3.18元的收盘价成为当前市场的第一低价股。那么，形成这种现象的原因是什
么呢？我们应如何看待呢？
业绩差是主因
看到*ST星源的帽子，就知道该公司基本面不是太佳，已持续两年亏损，而今年上半年又预亏，看来，前景不是太妙。
要了解*ST星源，就会让人想起原野。也许，对相当一部分投资人来讲，原野的名字是陌生的，但正是这家公司创出了上市公司停牌复牌的先河。深圳原野成立于1987年7月，1990底在深上市，从1992年4月起，中国人民银行深圳分行和中国注册会计师协会对原野公司进行调查，调查结果认定原野公司存在侵占国有资产、非法转移资产和虚增资产等欺诈行为。1992年7月7日，原野股票走完了短短两年的上市之旅，被停牌处理。1993年3月，正是在深圳政府的促动下，原野公司进行重整，1993年8月，香港中国投资有限公司承接原第一大股东润涛公司持有的原野公司51%股权而进入，并将原野易名为世纪星源。
重组后的世纪星源尽管没有什么辉煌的业绩，但却一步步摆脱了原野的阴影，甚至能够在几年之中有惊无险地实现盈利，并且进行了再融资。当然，其利润的取得有很大一部分来自于非经常性收益，甚至让人产生利润操纵的质疑，尽管有关案件的一审结果公司胜诉。但至少从中可以看到公司在经营上业务分散、获利能力较低的现状。而且过份倚重资产转让来支撑经营业绩，总有难以为继的时候，因此对公司2001年出现大幅度的亏损，并不奇怪。尽管对出现大幅亏损的原因，公司的解释是景田星苑项目因为政策因素，在报告期内全部陷入停顿，致使本来预计收入为15000万元、利润为5845万元的预期收益难以实现所至，但归根结底，自重组以来，公司的主营业务过于分散，甚至主业模糊的经营状况才是导致公司业绩难有真正起色的重要原因。
主业不突出
自复牌上市后，公司经过较为全面的债务重组和大规模的资产结构调整以及现代化管理信息体系创建等一系列企业再造的过程，公司主业逐步转型为以房地产、酒店式公寓管理、交通运输、软件开发以及财经资讯为主的综合类股份公司。虽然公司的基础定位依旧在房地产开发领域，可事实上，房地产业收益的波动以及一些特殊因素，不仅不能在该项目上获得发展，反而成为公司绩效的拖累，从2002年公司利润构成来看，房地产销售收入只有区区467万元，而且成本却高达833万元。
从公司目前的经营及利润状况而言，与不少深市本地上市公司不同，羁绊公司发展脚步的似乎不是股权结构的问题，而是如何培养并建立起公司的核心竞争力、突出并有效加快公司主业的发展的问题。
如今，从当前市场来看，由于QFII等资金的引入，一系列新的投资理念逐渐被市场所接受，尤其是不买有暇痞的个股等均被市场所认同。究其原因是此类公司的业绩都不是非常的好，而且资产重组进行起来也非常困难。所以，此类个股在未来的前景不容乐观，他们的趋向就是低价低价再低价。在此影响下，两极分化的趋势也将日趋激烈。
