ST中燕重组未获批股价连续跌停 修改方案是上策

　　本报记者 刘兴龙

　　ST中燕主营业务已经停顿了三年，原本指望通过收购关联方控股的新疆伊犁天一实业有限责任公司，来实现主营的重生，但是事与愿违，该公司报批的重大资产重组方案未能获得证监会的批准。ST中燕的股票已经连续四个交易日出现跌停，显然，如果公司不采取措施，股价连续下行不可避免。面对不停下跌的股价，ST中燕心痛不已，然而“止痛针”又何处 寻？

　　修改方案是上策

　　重组方案未获批准是ST中燕连续跌停的直接原因，解铃还需系铃人，ST中燕的重组前景将直接决定着公司股价的走势。目前，ST中燕面临两种选择，要么对收购方案进行修改后继续提交审核，要么终止收购。昨天在接受记者采访时，ST中燕证券事务代表金子楠女士表示，公司还没有就继续提交审核或终止收购形成决议，具体措施还需要等待公司董事会的决定。

　　不过，从ST中燕公司的现状来看，选择前一种方案的可能性更大，原因有三：一，从2001年7月开始，历尽周折入主ST中燕的新疆屯河集团投入了大量的人力、物力着手ST中燕的重组工作，并将公司迁址到新疆。从新疆屯河聚酯有限责任公司到新疆伊犁天一实业有限责任公司，新疆屯河集团从没放弃过对ST中燕重组的努力；二，由于大量募集资金被原大股东北京中燕实业集团长期占用，加之近年来公司控股权纷争不断，ST中燕主营业务停顿由来已久。ST中燕今年上半年净利润亏损154万元，每股收益为-0.0096元，净资产收益率-3.57%。半年报显示：今年上半年公司主营收入仍然为零，这几乎和去年同期的财务状况如出一辙。显然，目前ST中燕迫切需要重塑主营；三，不久前赣南果业重大重组方案在首次被否之后，重新提交的修改方案获得了证监会发行审核委员会重大重组审核工作委员会的通过，这为ST中燕提供了借鉴，因此，ST中燕重新提交修改方案并获通过的可能性仍然很大。

　　重组路上一波三折

　　ST中燕于7月17日公布了今年的中报，报告期内，公司经营现金流入为26.44万元，经营现金流出370.06万元，ST中燕的主营已经处于完全停顿。可以说，多次濒临退市边缘的ST中燕如今只剩下了一个壳。没有主营业务的支撑，任何公司都无法长远发展，所以，向ST中燕注入优质资产就成了大股东新疆屯河集团重组工作的重中之重。

　　2001年12月初，新疆屯河集团拟将其下属的新疆屯河聚酯有限责任公司70%的股权转让给ST中燕，希望ST中燕进入聚酯包装产业。但5个月后，ST中燕董事会以公司亏损巨大，当时的财务状况无力完成资产收购为由，终止了此项收购。首次重组主业宣告失败。

　　ST中燕拟收购的天一实业主营业务为亚麻的收购、加工和销售，利用新疆特色资源，从事亚麻原料的初加工、深加工，主要产品有长麻纤维、短麻纤维、麻棉、麻屑板、亚麻纱等，现已成为全国最大的亚麻原料加工企业之一，是国内亚麻行业龙头企业。2002年天一实业实现净利润1008万元，净资产收益率8.18%。2002年末总资产2.88亿元，净资产12318万元。2002年销售收入1.28亿元，净利润1008万元。预计2003年将实现收入1.77亿元，净利润1150万元。根据天津五洲会计师事务所预测，本次交易完成后，ST中燕2003年的净利润预计将达到305万元。

　　从原来计划看，ST中燕拟受让新疆德隆和新疆三维分别持有的新疆伊犁天一实业有限责任公司70%股权，涉及交易额7700万元，超过公司2002年度经审计的净资产和总资产的70%，孤注一掷的决心可见一斑。

　　对于资产重组方案未获发审委核准的原因，上市公司仍然讳莫如深。金女士在回答记者提问时，仍然沿用了那句“公司报送的重组方案没有达到发审委所要求的条件”。

　　如何摆脱日前困境，不仅是ST中燕，也是德隆高层头痛的事，德隆如何出手，我们拭目以待。