汤姆逊导演A股金额最大重组案福地彩管换公路_焦点透视_财经纵横

汤姆逊导演A股金额最大重组案福地彩管换公路

http://finance.sina.com.cn 2003年07月20日 12:44 21世纪经济报道

　　本报见习记者邓洁颖深圳报道

　　汤姆逊以6.68亿的高价收购3条产能过剩的CRT生产线，将的到底是哪一军？

　　7月18日，一片晴空之下的广东东莞显得有点不平静。中国证券市场至今为止金额最大的一宗重组在这里发生。

　　这天东莞市新远高速与法国汤姆逊签订了《关于广东福地彩管厂资产转让协议书》。福地的彩管及相关资产以6.68亿的价格被法国汤姆逊全资收购而新远高速下属的莞深告诉公路一二期工程总资产高达25亿，被正式置换入福地科技。一年多来被多方揣测的福地科技“转型公路”案终于有了结果。

　　通过重大资产置换重组后的福地科技，已经从当年的全国八大彩管厂家之一，变成专事地区高速公路网建造的高速公路公司。而在彩管市场已十分拥挤的今天，汤姆逊还强势进入，在中国拥有了两家彩管厂，难道是在中国打造一个显示器的全球基地？汤姆逊布局

　　为了赢得收购福地彩管，法国汤姆逊甚至斥巨资100多万美元请国际著名咨询公司麦肯锡到福地调研了一个多月，汤姆逊要拿下福地彩管的决心和资金准备可见一斑。后来汤姆逊以最高价格竞得，也就在情理之中。

　　据称，麦肯锡拟定的价格本来是5.5亿元。但是当时福地科技欲出售彩管资产的消息一经传出，国内家电业巨头，像彩虹股份、创维集团、康佳集团、安彩高科等上市公司纷纷向东莞报出价格。

　　“当时的局面是大家都在争福地彩管。竞争的价格从5.5亿一下子升了1亿元。”知情人士透露。法国汤姆逊最终以6.68亿受让置换出福地彩色显像管生产线及其配套动力等资产(不含土地和厂房)。这成为其基地计划中的重要一步棋子。

　　在此之前，汤姆逊在国内可谓大撒金钱，欲打造消费电子类的庞大基地。

　　作为全球四大消费电子类生产商之一，汤姆逊在中国有五大生产基地，分别是汤姆逊光学组件(深圳)有限公司、与原佛山彩管公司合资的汤姆逊佛山彩色显像管有限公司、独资的汤姆逊音响(东莞)有限公司、与阿尔卡特合资的汤姆逊亚力氏电讯(广州)有限公司、与兆维合资的汤姆逊兆维多媒体(北京)有限公司，并在广州拥有70多人的研发中心。

　　这些布阵需要极大的资金投入。在广东的佛山、东莞、深圳建立生产彩管、音响、DVD零部件的工厂，总投资就高达4亿美元，年产值80亿元以上。单是汤姆逊佛山，自1999年成立合资公司到现在，几年来累计新增投资就超过2亿美元。除了在华南珠三角地区高密度投资布点外，2001年11月在北京，汤姆逊与北京兆维合资的汤姆逊兆维多媒体有限公司成立，首期投资背投彩电7500万美元。

　　早在传出法国汤姆逊要收购福地科技的彩管资产这一消息时，就有消息指，参与谈判的是汤姆逊佛山彩色显像管有限公司。在签订协议当天，有关负责人对此否定，并承认来与福地科技谈判的是法国汤姆逊总部自新加坡派来的官员。因此，新出现的汤姆逊东莞将是与其余五个基地同等地位的公司。

　　也就是说，在法国汤姆逊全资收购福地科技的彩管及资产后，在东莞必出现汤姆逊的第六大生产基地，而且有可能成为在华最大基地。该基地将原封不动地直接利用原八大彩管厂之一的福地科技的彩管生产资源，加紧在中国投产。

　　而汤姆逊佛山彩色显像管有限公司是法国汤姆逊集团与佛山彩管公司在1999年合资的企业，法资占55%的股份。该公司成立后，投入3000多万美元改造原有的生产线，兼容生产20、28、29口寸普平、21、29口寸纯平和29口寸超平屏幕。去年11月底，汤姆逊佛山增加5100万美元引进第二条生产线。在此前，汤姆逊佛山是汤姆逊在华的唯一一家彩管厂。但这可能会随着汤姆逊在东莞的新公司成立而成为历史。

　　届时，汤姆逊将同时拥有华南两个最重要的彩管生产厂，可谓手握该产业在华南的供应链一环。由于汤姆逊在佛山与东莞两地的产品线将相当接近，到时，福地科技和汤姆逊佛山再不是竞争关系。他们将和谐地进行产品线的分工，汤姆逊在彩管产品方面的覆盖将更加周全。

　　可以想象，规模庞大的汤姆逊佛山必将面临一次巨大的调整。消息人士指，汤姆逊佛山与汤姆逊东莞这两个基地之间的整合势在必行，华南珠江三角洲的彩管业即将有一阵新的震动。汤姆逊佛山的人事部童文权说，“听说东莞那边已经是签了约，但是具体情况我们一点也不清楚。”被问到由于产品线相同，与原福地科技会否从竞争状态转为协调发展，他则说这个要等上面的指示。一切的安排听从法国总部的指令。但是收购东莞的彩管资产，对整个汤姆逊的发展来说，都是一件好事。汤姆逊兆维多媒体(北京)有限公司主要生产背投电视。总经理主力符小姐表示，他们公司主要生产背投，与传统彩电并不一样。福地科技的彩管资产是为彩电业提供显象管，不会对兆维造成供货上的变更。

　　“彩管”换“公路”

　　一直是中国八大彩管生产基地之一的福地科技，昔日曾经有着精彩的历史。它于1997年6月在深交所挂牌上市，据当时主要负责人之一刘国真回忆，从筹备上市到挂牌只有短短几个月，可是福地科技却一上市便迅速融资数亿元，成为东莞红极一时的国企，旗下拥有三条彩管生产线，年产能达380万只，年产值32亿元，销量位列全国彩管厂三甲。

　　自1993年投产到2003年6月，福地科技主营收入高达202.25亿元，实现利税28.14亿，净利润15.5亿，在国内有着显著经济效益。即使在2001年福地科技巨亏4亿元的时候，董事长詹宗庆仍然坚信，做彩管在中国还是很有前途。

　　福地在2000年1月以高价买入了PT红光的壳。一年后福地受大环境影响巨亏4亿--当年彩管业全面亏损，福地的股票表现低迷，丧失了融资能力，原本2001年拟增发融资拿下PT红光的彩管项目计划也落空。意兴阑珊的福地在2002年4月随即公开了其出售彩管生产线的意愿。2002年上半年，在东莞市政府的牵引下，福地科技与东莞新远高速公司开始谈判。

　　今年2月13日，福地科技通过了与东莞市新远高速签订《资产置换协议》的议案，以及与新远高速、东莞市路桥开发建设总公司签订《协议书》的议案。用福地科技董事会秘书张庆文的话来说，与新远高速的资产置换已成定局。

　　拟置换入福地科技的莞深高速一、二期工程总投资达18.79亿元，福地科技以其整体彩管资产与之置换。莞深高速借壳上市

　　来自福地科技内部消息称，这次重组的方案有三个要点，首当其冲是“搁置原福地科技的股权不变”，另外两点才是整体资产置换和“人随资产走，依法妥善安置”。

　　第一大股东是广东福地科技总公司，持股51.43%，该公司的大股东正是东莞市经贸资产经营有限公司(其前身为东莞市经委)，持有广东福地科技总公司70%股权，间接持有福地科技35.8%的股份。第二大股东则是福民发展有限公司，是东莞市政府在港窗口企业，持股25%。因此，福地科技有超过76%的股份与东莞政府有着极为密切的关系。作为东莞市为数不多的上市企业，福地科技的股权意义非同寻常，代表着当地“地区政府的经济实力和社会形象”。

　　鉴于东莞的上市公司只有三间，分别是福地科技(000828)、粤宏运(000573)、生益科技(600183)，因此当地的“壳资源”极为珍贵。这就不难理解，在福地科技一再声称“自2001年巨亏4亿多之后丧失再融资能力”开始，东莞市政府即开始刻意安排优秀的资产进入福地科技，以期保住此壳，以优质资产重新在市场上融资。

　　为此东莞市政府还专门成立了以市长为组长的福地科技重组办公室，其中负责人就是1997年一手促成福地科技上市，数月里即融资几亿元的ST博讯董事长刘国真。刘在当年福地科技投资26亿重组PT红光、红光转型IT更名“博讯”等多次资产重组中担任主要负责人，深谙福地科技的资本运作原理。这支政府队伍一手包办了莞深高速通过资产置换借壳上市的事宜。

　　据刘国真介绍，莞深高速是东莞市公路桥梁开发建设总公司的全资子公司，专门用于吸收民间资金参股，其规划筹建的有龙桥高速、常虎高速、南环高速、北环高速，总投资约127.2亿元。ST博讯的出路

　　ST博讯和福地科技同为广东福地科技总公司的控股子公司。2000年福地科技将其年产600万只偏转线圈资产，置换PT红光拥有的彩管在建工程、土地及其他应收款的整体资产，使之获得了优质资产。依靠着为福地科技大量生产DY(偏转线圈)，PT红光在2001年即扭亏为盈。

　　后来福地巨亏，三菱弃17英寸显示屏，作为福地科技“剜肉饲鹰”的主角，ST红光意识到单靠生产DY无法翻身，于是决定转型IT，渐渐摆脱对其依赖，欲以新主业16：9屏幕手持笔记本为亮点，计划重新融资。虽然它在今年5月更名为“博讯数码科技”，可是这并不意味着它停止DY的生产。在ST博讯今年的季报里，其DY销售额反而有了大幅增长。“1-3月累计销售了各种型号的偏转线圈153.17万只，实现销售收入4564.37万元，主营业务的毛利率为36.53%(《ST红光2003年第一季度报告》)。”据博讯董事长刘国真介绍，到年中DY产值更可望接近一亿。而这些数字中，有50%是供应给福地科技。

　　有人质疑，如果一旦脱离了福地，作为它彩管下游产品偏转线圈DY供应商的博讯会造成多大影响。

　　为此刘国真接受了本报采访，他对此问题表现得颇为乐观在汤姆逊的中国布阵中可以很明显看到，汤姆逊在国内并没有DY配套工厂。福地的彩管资产转到汤姆逊名下，博讯在华南地区依然有一定的DY吸引力。

　　事实上，从长远来看，福地科技重组，对博讯的中期发展必然产生巨大压力。新的法资企业极有可能在产品质量、研发能力、价格、售后服务等多方面提出更高的要求，而不再是以前博讯和福地同为A股患难兄弟的关系。博讯将面临更激烈的国际市场关系的竞争，其市场、赢利能力等都存在挑战。

　　但是刘认为，短期内这种影响并不明显。

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