在繁冗的半年报报表中淘金 选股要考虑四方面

　　随着半年报披露的逐步展开，投资者对中报行情的预期也日益强烈。然而，在繁冗的半年报报表中沙里淘金，精选出有潜力的黑马股却并不是很容易的事。专业人士认为——

　　半年报淘金四大看点

　　自7月5日以来，上市公司半年报披露工作逐步展开。一方面，对比2002年年报、2003 年一季度季报，投资者可以更为连贯地了解上市公司的经营状况、经营业绩。另一方面，从半年报中，可以发现一些季报所不具有的信息和作用。

　　机构持股变化。应该说，机构投资者对上市公司股票的态度还是具有一定参考价值的，流通股大股东的持股变化则可在一定程度上反映这一情况。对于较早披露半年报的公司，由于距2002年年报截止日较近，该数据可能更具真实性。按照规定，上市公司应当在半年报中披露报告期期末持有其股份达5%以上或前10大股东的全称、报告期内股份的增减变动的情况。而对于季度报告中，则只要求披露“报告期末股东总人数”，对前10大股东持股数则没有强制要求。这样，对比2003年半年报、2002年年报则可以观察到主力资金的态度。如7月10日即披露半年报的常林股份，对比2002年年报，公司前10大股东中出现了9家新基金，且全是新“面孔”。在实施了10送2股转增8股之后，股东人数依旧较一季度末减少了7.42%。再如实现净利润同比增长48.63%的烟台万华，半年报显示股权进一步趋于集中。大股东名单中，东方证券、广发证券从上市以来一直驻守，而来自华安基金管理有限公司旗下的3只基金也没有去意。不同的是，基金有所增仓，而作为最大的流通股东东方证券在上半年减仓约20%。再如，市场表现惊人的通宝能源，上半年实现净利润同比增长264%。半年报显示公司股东人数为26599人，比2002年年底缩减了45%，而这还是发生在股本扩张了一倍以后，人均持股数达到12696股。大股东名单中，某基金管理公司名下的5只基金位列其中，可以肯定，基金还没有大规模撤退。类似的，投资者可以对比2003年半年报、2002年年报，从中揣测机构投资者的态度。当然，对于后期披露的半年报，投资者还应根据市场的表现判断其数据的真实性。

　　关注三季度业绩预测。首先，投资者可以结合2002年年报、2003年一季度季报和半年报，自行判断上市公司经营状况和业绩增减趋势。其次，按照规定，上市公司预计2003年1-9月的净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动(一般指净利润或扣除非经常性损益后的净利润与上年同期相比上升或下降50%或50%以上)的，应在半年报的“管理层讨论与分析”中予以警示。这样，对于发布预告的公司，投资者可以更为清楚地了解其后期经营。如烟台万华、华源制药、常林股份等公司均预计2003年1-9月经营业绩将延续上半年度态势，累计净利润较上年同期仍会有较大幅度增长。

　　对于一些微利、微亏公司，尤其是�漇T公司应谨慎。按照规定，已经连亏两年的�漇T公司，若2003年继续亏损将被暂停上市。从目前状况看，多数�漇T公司半年报扭亏难度较大，不少半年报还呈现微利、微亏状态。这样，三季度业绩无疑对全年是盈是亏具有一定参考作用，而某些公司可能在半年报中予以预告。

　　此外，某些公司在“下半年经营计划”中披露下半年可能有新项目投产。新项目的投产将增大企业的经营规模，增加利润是较为扎实的。如新钢钒上半年实现每股收益0.33元，同比增长41%。虽然没有预计三季度将出现大幅增长，但表示将“确保方坯连铸和板坯连铸分别于今年8月和10月顺利投产”。如此，至少公司业绩保持稳步提升的可能性是很大的。投资者可以用这样的方法对其他上市公司进行分析。

　　西南证券田磊